《投資者網》丁琬瓔

九江銀行股份有限公司（以下簡稱“九江銀行”，6190.HK）去年的成績單不算理想。

數據顯示，該行去年總營收微增5.5%的同時，歸母淨利潤同比下降6.6%，在37家港股上市銀行中，排名倒數。

此外，截至2022年末，該行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別下滑0.35、0.47、0.59個百分點，尤其是核心一級資本充足率幾乎與監管最低要求“擦肩”。

01

去年增收不贈利

九江銀行原名九江市商業銀行，成立於2000年11月18日，2018年7月10日在香港聯交所主板上市，是江西省第一家、中部地區第一家、全國第二家在香港聯交所主板掛牌上市的地級城市商業銀行。截至2022年末，九江銀行擁有281家網點。

3月31日，九江銀行公布2022年年報。

年報顯示，截至2022年末，九江銀行資產總額達4797.04億元，較上年末增加182.01億元，增幅3.9%。負債總額4432.87億元，較上年末增加171.98億元，增幅4%。客戶貸款及墊款總額2791.65億元，較上年末增加294.51億元，增幅11.8%。客戶存款3773.40億元，較上年末增加324.89億元，增幅9.4%。

盈利方面，2022年度，該行實現營業收入108.7億元，稅前利潤20.02億元，歸母淨利潤爲16.15億元。

根據2022年報，該行的主營業務主要由利息淨收入、手續費及傭金淨收入等構成，去年，該行實現利息淨收入85.94億元，同比增長1.6%，手續費及傭金淨收入8.42億元，同比增長21.5%。

值得一提的是，雖然九江銀行收入"頂梁柱"利息淨收入在去年實現增長，但近年來其增速由2019年的30.68%下滑至2021年的7.57%，進一步下滑至2022年的1.62%，下滑明顯（見下圖）。

值得關注的是，總營收微增5.5%的同時，去年九江銀行歸母淨利潤同比下降6.6%，在37家港股上市銀行中，排名倒數（見下表）。

根據年報，利潤下滑的原因，很大程度源於大額計提非信貸金融資產減值。2018年至2022年，九江銀行資產減值損失由34.09億元持續擴大至56.02億元，對利潤形成較大侵蝕。

02

不良貸款“量率”雙升

增收不增利的同時，九江銀行去年不良貸款“量率”雙升，且撥備覆蓋率下降，資產質量下滑疊加抵補能力降低，不容樂觀。

2022年末，九江銀行不良貸款余額50.71億元，較上年末增長44.31%；不良貸款率爲1.82%，上升了0.41個百分點，更是創下近五年來的新高。與此同時，去年底該行撥備覆蓋率173.01%，下降了41.65個百分點。

對此，九江銀行在年報中解釋稱，“受市場經營環境變化、經濟增長放緩及中小企業經營困難等因素影響，不良貸款面臨上升壓力。”

不僅如此，九江銀行的風險資產規模也在擴大，導致資本充足水平逐漸下滑，面臨一定補充壓力。

數據顯示，截至2022年末，九江銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別爲7.93%、10.61%、12.62%，分別下滑0.35、0.47、0.59個百分點。核心一級資本充足率幾乎與監管最低要求“擦肩”。

03

二級資本債不贖回公告“反轉”

今年年初的一則公告發生“反轉”，讓資本待補的九江銀行備受關注。

2023年1月5日，中國貨幣網披露了江西九江銀行的相關公告，顯示九江銀行決定不行使2018年第一期二級資本債的贖回選擇權。該二級資本債券將展期五年，於2028年1月31日進行兌付。

據悉，上述二級資本債券額度爲15億元，票面利率爲5%。

但很快九江銀行就表示要贖回，1月9日，九江銀行發公告決定對上述債券行使贖回選擇權。

事實上，近年來銀行到期不贖回二級資本債的情況不算罕見，那么九江銀行此次“不贖回”又爲何如此引市場關注？

二級資本債券，就是指商業銀行爲增加二級資本而公开發行的債券，包括贖回和減記兩個特殊條款。而對於那些未獲得監管批准、再融資難度較高、盈利能力較弱、資本充足水平低的銀行而言，舊債贖回後會導致其資本充足水平不符合監管要求，再融資能力不足難以續發新債等。

某銀行業內人士認爲，“一般而言，二級資本債在到期前5年可計入二級資本的規模逐年減少20%，大多數商業銀行選擇贖回。部分銀行選擇不提前贖回二級資本債，可能是出於兩點原因：一是銀行自身資質相對較弱，續發新債難度可能較大；二是贖回之後，該行的資本充足率可能會低於監管部門的合理水平。”

證券分析師張康表示：“按照業內慣例，二級資本債發行期限通常爲10年，大多數銀行會在第5年選擇贖回。” 

據了解，近年來，不少主體評級在AA級及以下（中等及以下）的非上市中小銀行選擇不行使贖回權，然而，根據據大公國際最新發布的信用評級報告，九江銀行股份有限公司的主體長期信用等級維持AAA，評級展望維持穩定，其發行的“2018年第一期二級資本債”的信用等級維持AA+。

作爲首家主體評級AAA的上市銀行不贖回案例，以及2023年首例銀行對二級資本債不贖回事件，九江銀行此次“不贖回”公告備受市場關注也就說的通了。

投資分析人士表示，“不行使二級資本債贖回選擇權並不構成違約行爲。但如果不贖回，未來可能會引發估值波動或期限錯配的風險。除此之外，還有可能引發市場對其償付能力的擔憂，爲後續資本補充帶來難度。”

事實上，九江銀行這一反轉的公告，也折該行資本待補的難處。（思維財經出品）

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