文/侯煜

編輯/羅卿

寫在前面：VR（Virtual Reality，虛擬現實）、AR（Augmented Reality，增強現實）、MR（混合現實）等相關概念衆多，非行業人士真的分不清。在此文中，我們將與此相關的行業定義爲元宇宙行業。

文中硬件設備廠商則簡單粗暴地分爲兩類，一類是蘋果，另一類則是蘋果同行。

過去的半年，元宇宙的行業可謂經歷了幻滅。今年3月，微軟關閉了2017年收購的一個社交虛擬現實平台，並裁減了HoloLens增強現實耳機的團隊。同月，華特·迪士尼公司，關閉了爲制定元宇宙开發战略的部門。Facebook母公司Meta Platforms也已經解散了AR（增強現實）和VR（和虛擬現實）操作系統开發團隊。

中國市場，情況也好不到哪裏去。國內科技巨頭騰訊被爆解散”了XR（擴展現實）部門。對此騰訊回應稱“變更業務發展路徑”。與此同時，字節旗下的PICO也傳出裁員近300人的消息。

在付出了不可承受的沉沒成本後，卻看不到真金白銀後。這些曾經最狂熱的信徒，渴望行業出現一個拯救者。

這個拯救者就是蘋果。

北京時間6月6日凌晨蘋果开發者大會（WWDC）上如約而至，在例行發布新款MacBook Air、新款芯片M2 Ultra和一系列操作系統更新後，蘋果CEO庫克（Tim Cook）發布了號稱具有革命性意義的新硬件——Apple Vision Pro。

“就像Mac將我們帶入了個人計算時代、iPhone引領我們進入移動計算時代一樣，Apple Vision Pro將引導我們來到空間計算時代。”庫克如此描述Apple Vision Pro。

虛擬現實耳機使人們完全沉浸在數字世界中，而增強現實設備則將數字內容置於現實世界中。“混合現實”（XR）是一款能夠同時實現這兩項功能的耳機。Apple Vision Pro就是XR耳機。

沒有一家公司有定力且有財力花七年的時間雕琢一款產品，也沒有哪些公司比蘋果擅長將“奢侈品“變成必需品。總部位於美國加利福尼亞州庫比蒂諾的iPhone制造商稱花了比任何人預期的更長的時間才使該款耳機成型。

Apple Vision Pro發布後，整個行業的信心瞬間被提振。

Meta定不了的調子，蘋果可以

元宇宙（Metaverse），是人類運用數字技術構建的，由現實世界映射或超越現實世界，可與現實世界交互的虛擬世界，元宇宙像一個筐，裝下了VR/AR、人機交互、物聯網技術等。虛擬現實的概念出現以來，科技產業一直未能找到好的切入點推廣，直到虛擬現實耳機制造商Oculus創始人使用雙眼成像原理來構建3D視覺效果，用較低成本的方式實現了真正的虛擬現實的體驗，才爲這項技術商業化找到了突破口。之後虛擬現實產業开始火了起來。

2014年，臉書（Facebook）以20億美元收購了Oculus VR，增強現實初創公司Magic Leap甚至在發布第一副眼鏡之前就以數十億美元的估值籌集了數十億美元。

2021年，Facebook更名Meta，孤注一擲般表示對元宇宙產業的看好。Meta首席執行官馬克扎克伯格自帶流量，Facebook公司不缺熱度，受此拉動，元宇宙概念股持續火熱，元宇宙龍頭股出現了連續的漲停走勢。但Meta專注於包括虛擬現實、增強現實和社交平台三類元宇宙項目开發的Reality Labs部門在去年年底已累計虧損近200億美元。

根據研究公司PitchBook的數據，去年對虛擬現實初創公司的風險投資總額爲48億美元，相比2019年63億美元的峰值下降了近24%。虛擬現實耳機的銷量在疫情期間迅速增長後也有所下降。市場研究機構國際數據公司的數據顯示，2021年，虛擬現實耳機出貨量幾乎翻了一番，達到近1100萬台，但2022年出貨量下降了21%，達到860萬台。

周遭都是壞消息，沒有預期管理的行業從業者頗感前路渺茫。大家把希望寄托在產品定義能力和市場投入能力最強的蘋果身上。

對於蘋果七年磨一劍的產品，萬衆期待。連競爭對手也不吝美言，Oculus創始人Palmer Luckey上個月在一個實時音頻功能推特空間上說：“我還沒有看到最終的耳機，但我看到了早期版本的耳機，它非常棒。”元宇宙概念股創維數字（000810.SZ)也認爲，Vision Pro在硬件配置符合預期的基礎上，外觀、交互、顯示等體驗及創新，基於手勢、眼球、語音的交互方式以及改變溝通、娛樂、工作等場景的三維應用，超出市場的預期；

蘋果做的事兒大差不差是對的，不少蘋果的同行希望能搭上蘋果的順風車。比如美國一家虛擬桌面遊戲軟件的初創公司，創始人格蘭特·安德森的小目標就是將軟件搭載在蘋果Vision Pro上。而上周四，扎克伯格宣布計劃在秋季推出Quest 3耳機。

路對了，但前路漫長且充滿考驗

耐人尋味的是，盡管各方給出的評價都是“Amazing”但資本市場並不买單，在蘋果發布會當日，A股市場中，傑普特、長盈精密、清越科技，兆威機電跌停，智立方跌超等元宇宙概念股不漲反跌 。港股蘋果概念股集體走低，截至發稿，高偉電子、瑞聲科技、富智康集團都有不同程度的下跌。

首先這是由於量產的時間問題，據蘋果分析師郭明琪之前透露的消息，到2023年4季度銷量可達。而且3000美元+的定價，勸退了一衆普通消費者，也使得一些軟件开發商开始猶豫，因爲高昂的價格可能會限制大規模採用。奧維睿沃（AVC REVO）認爲，Apple Vision Pro定位人群並非大衆消費者。盡管該產品體驗感和效率都不錯，但用戶教育及工作模式的轉變，很難在短期內快速完成。

奧維睿沃（AVC REVO)認爲，全新的交互方式，通過人眼、手勢來完成人機交互。由於頭戴式產品作爲生產工具需長時間佩戴，對於用戶使用習慣的培養，可能還需要兩到三代產品迭代。

券商普遍觀點：MR的問世是TMT元宇宙行情的新催化，相關產業鏈公司的機會在中長期受益。中信證券分析，我們預計2023年內備貨在20萬-50萬台，並且2024年實現銷售，年化銷量有望達百萬量級，國內供應鏈主要切入零部件及設備環節。該機構認爲，作爲蘋果首款頭顯產品，雖然量產時間低於市場前期預期，但產品在交互、設備協同等方面表現突出，同時在應用端有超預期表現，中長期維度持續看好蘋果MR頭顯的迭代以及相關產業鏈公司的機會。

前述創維數字內部人士指出，蘋果Vision Pro第一代對於MR/AR的意義在於，探索技術邊界以及應用場景的拓展，未來在空間計算時代背景下，結合AI技術的應用，對建模、交互、處理等各環節實現降本增效，就相當於是對整個供應產業鏈的“哺育”。

此次Apple Vision Pro內屏應用了Micro OLED。有意思的是，盡管OLED和Micro LED屬於不同的顯示品類，但主打後一品類產品的國內顯示企業利亞德（300296.SZ)也備受鼓舞。在其看來，隨着Micro LED顯示技術的發展和成本的降低，Micro LED屏幕也有望在AR/VR/MR領域得到更廣泛的應用。此外，利亞德在量子點和Micro LED顯示領域的領先技術，也將成爲推動虛擬現實產業發展的重要支撐。

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