今天說說“明星基金經理獎”。

基金界有4個大獎，分別是：

1）金牛獎，由《中國證券報》評選，被認爲基金界的“奧斯卡獎”，含金量非常高。

2）晨星獎，由“晨星中國”評選，因爲獲獎基金數量少（2023年僅5只基金獲獎），被認爲含金量比“金牛獎”還高。

3）明星基金獎，由《證券時報》評選。

4）金基金獎，由《上海證券報》評選。

論關注度的話，是金牛獎、晨星獎關注度更高一些，明星基金獎、金基金獎關注度稍微低一些，但含金量也還可以。

另外，基金圈內還有個“大滿貫基金經理”的說法，就是金牛獎、明星基金獎、金基金獎都拿到過的基金經理。

5）英華獎，這個獎是《中國基金報》評選的，2019年才开始，起步晚，關注度更低一些。

昨天，明星基金獎公布了，

這是獲獎名單：

有不少我們熟悉的基金經理，劉鵬、徐彥、周蔚文、徐荔蓉、陸彬、王斌...

堪稱全明星組合。

但也有些沒那么熟悉，或者業績特別值得一說的基金，今天就來說說~

01

魏剛 · 農銀區間收益

這是最近突然火起來的一只基金，

火的原因很簡單，竟然會自動擇時。

《基金合同》規定：

當上證指數超過5000點後，股票倉位要降到0，空倉；

當上證指數低於2750點後，要滿倉，股票倉位提到95%；

介於兩者之間時，上證指數每漲250個點，股票倉位要降低10%。

實際中大概也是這么做的。

2014-2015年的牛市中，上證指數從2000點漲到了5178點，基金倉位一路降低，從95%降到了14.03%。

之後，大熊市出現，上證指數一路跌到3000點，基金也在2015年3季度將股票倉位加到了75%。

2018年，上證指數又從3559點最低跌到2464點，基金也再次加倉，從66.18%加到91.87%。

2020年下半年到2021年春節前，市場开始了新一輪上漲，上證指數從3000點漲到3700點，基金开始了新一輪減倉，從83.78%減到53.86%。

然後就是2022年了，上證指數從3600點跌到2900點，又漲到3400點，這只基金一路加倉，年底時加到了75.37%。

過去幾年的幾次大跌，他都有減倉避險，在上漲前也基本都把倉位加到了合適的位置，

這擇時能力，槓槓滴！

所以看回撤的話，

這只基金的回撤要明顯好於滬深300。2013年8月成立以來，最大回撤是24.29%，同期，滬深300的最大回撤是46.7%。

看收益的話，

成立以來，基金漲了364.75%，同期，滬深300漲了63.87%，代表公募基金平均水平的偏股混合型基金指數漲了147.64%，超額收益非常明顯。

關鍵是超額收益還很穩定。綠色陰影面積是“農銀匯理區間收益”相對滬深300的超額收益，除了2015年牛市中回吐外，其他時間都在慢慢累積。

這也和基金的持倉相對分散有關，

不管倉位高低，第一大重倉行業倉位很少超過20%，沒有明顯偏好的行業。

十大重倉股集中度也控制在30%附近，第一大重倉股倉位控制在5%上下。

在堅持行業分散的同時，也做到了個股分散。

基金經理方面，

這只基金經歷過2位基金經理，陳富權、魏剛。

魏剛是量化背景，天生會分散。

陳富權也始終堅持分散的策略，他獨立管的農銀匯理平衡雙利，第一大重倉行業倉位控制在20%附近。

好的策略 + 風格分散的基金經理，這才成就了這只基金“低回撤、高收益”。

試想一下，如果是趙詣管理，滿倉新能源，即使擇時，恐怕回撤也要大很多。

這就是這只基金的薄弱之處了，“擇時+分散”缺一不可，不然的話，回撤可能會失控，那擇時的意義也就不大了。

另外就是《基金合同》中關於“5000點上方清倉，2750點下方滿倉”的設定也有一定的局限性。

股市的底部是不斷擡高的，比如這一波回調，最低也就跌到2886點，再往後幾年，3000點可能真的就不容易見到了。

設想一下，如果幾年或十幾年後還堅持“5000點上方清倉，2750點下方滿倉”，那可能效果就沒那么好了。

當然，這個設定沒說不能修改，可以通過修改《基金合同》來規避。

出於好奇，

懶貓把這只基金和一衆頂流的基金比了下，

即使看2019年賽道爆發以來的收益，四大頂流中，收益最高的是中歐醫療健康和興全合潤，但也只漲了120%，這只基金卻漲了160%。

都說不擇時，不擇時，但這一巴掌下去，不少基金經理的臉可能都要紅了，大周期擇時原來這么簡單嗎？

02

高遠 · 長信金利趨勢

高遠是宏觀背景出身，

復旦大學經濟學博士，曾任海通證券宏觀經濟分析師、研究所宏觀經濟研究部副經理，2014年加入長信基金，任首席策略研究員、副總監、總監。

2018年8月开始管長信金利趨勢，任內基金漲了115.29%，最大回撤26.05%，不管是收益還是回撤，都跑贏了同行和滬深300。

看年度收益的話，

2019-2022年，長信金利趨勢連續4年排名同類前50%。

今年跌了3.3%，同類排名也是前50%。

操作上，

雖然是宏觀分析師出身，但高遠很少擇時，股票倉位基本在85%上下波動。

他把宏觀的“自上而下”和中觀的“行業景氣度”結合起來，選那些符合市場趨勢，同時景氣度又向上的行業。

當然，出於對市場的敬畏，高遠不會重倉某個行業。他說，即使覺得有兩個行業最看好，也不會把大部分倉位就放在這兩個行業上，因爲後面可能會有很多意想不到的事情發生，萬一看錯一個，帶來的負面的影響就會很大。

反映到持倉上，他的持倉極其分散，第一大重倉行業倉位也就15%左右。

那他的超額收益來源於哪呢？

高遠說，是來自行業選擇和個股選擇上一些小的alpha疊加，在一個中長期的時間內，把這些alpha慢慢積累下來。

他覺得慢就是快，不追求短期爆發力，而是要用組合管理的方式一點點的積累超額收益。

對於投資目標，他希望能做到兩個“1/4”，中長期同類排名能夠在全市場排前1/4，回撤控制也能在全市場排前1/4。

他認爲這是一個比較完美的狀態，實現這兩點後，產品就有了中長期的生命力。

另外就是機構持有比例，

最开始，高遠這只基金的機構持有比例不到30%左右，但去年爆發了，機構加倉到70%左右，基金份額也突破了100億份。

03

黃珺 · 中銀主題策略

黃珺業績也挺好的，

2019-2022年，連續4年同類排名前25%。

今年，基金漲了12.73%，同類排名前5%。

所以，看長期業績的話，2019年3月13日，黃珺管理以來，中銀主題策略漲了170.7%，同類排名前2%。

更厲害的是，回撤控制的竟然也還可以，最大回撤是27.94%，跑贏滬深300指數十幾個點。

所以，我們看機構態度的話，

黃珺上任前，中銀主題策略的機構持有比例只有百分之一點幾，但去年底，機構持有比例已經接近90%。

操作上，

黃珺也不擇時，持倉也偏分散，但看好某個方向後會下較大倉位。

比如2020年加倉食品飲料，2021年加倉電子，2022年加倉醫藥和交運（航空+快遞），選方向的能力挺強的。

她說，喜歡用確定性更高的好股好價格去創造超額收益。

還有換手率，

中銀主題策略換手率在400%左右，平均持股周期3個月，雖然不是交易型選手，但黃珺也會做一些交易，換手率稍微有點高。

04

債基

還有幾只債基，

純債基金經理中，馬龍算標杆了，但看收益的話，也有幾位基金經理和他很接近。

*免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。

$農銀區間收益混合(OTCFUND|000259)$$中銀主題策略混合A(OTCFUND|163822)$$長信金利趨勢混合A(OTCFUND|519994)$

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