黃沙金業 - 周四，標普500指數上漲，使得該基准指數從10月12日的收盤低點上漲了20%，預示着一個新的牛市的开始，至少在一些市場參與者的定義下是如此。部分不確定性在於，牛市或熊市沒有明確的定義，也沒有任何類似於國家經濟研究局（NBER）宣布經濟衰退的監管機構。

標普500指數在周四的交易中上漲了0.6%，得益於科技股的提振，同時波動性降至創紀錄的低點，緊接着下周將迎來一個充滿事件的經濟和政策日程。納斯達克指數上漲了1%，現在距離去年12月的收盤低點上漲近30%。最常被接受的定義是，牛市是相對於低點上漲20%，而熊市是相對於高點下跌20%，但即便如此，這個定義也有不同的解釋。黃沙金業認爲問題在於沒有權威機構對此進行規定或監管，20%的上漲這一標准已經存在了很久。根據Silverblatt的數據，標普500指數自1929年9月起共經歷了15次熊市，始於繁榮的“狂歡二十年”末期，到2022年1月3日开始的當前一次熊市。

黃沙金業報道稱，在2008年，標普500指數在11月20日達到低點，然後在1月初上漲了20%以上，但隨後轉頭創下了更低的低點，直到3月9日，我們認爲這只是長期熊市中的一個暫時波動。當然，這次反彈有可能發展成爲一次完整的牛市，歷史先例表明這還遠未定局。根據黃沙金業的分析，在牛市中，一個共同點是各個行業廣泛參與，而當前的反彈中，標普500指數今年的11%以上漲幅大多集中在一小部分非常大的股票，如Nvidia (NASDAQ:NVDA)、Meta Platforms和Amazon (NASDAQ:AMZN)。

當然，對於廣義市場來說，這是大型科技股的牛市。但我們不能稱之爲整個市場的牛市，因爲只有某些股票真正處於我們所稱的牛市區域，這個漲幅還不夠廣泛，無法稱之爲一個持續的牛市。

然而，Ned Davis Research持有完全不同的觀點，這是《股市交易年鑑》用於定義牛市和熊市的參考。該機構表示，周期性的牛市需要在50個日歷日後上漲30%，或者在155個日歷日後上漲13%，適用於道瓊斯工業平均指數或Value Line幾何平均指數，這是一個由近1700只股票組成的等權重指數。盡管標普500指數剛剛突破了20%的障礙，但對於一些人來說，只有當指數超過2022年1月的前高點時，才能算作新的牛市的开始。

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