來源 | 鐳射財經（leishecaijing）

受制於專業門檻、風控難度和獲客能力，小微貸的助貸市場沒有消費金融那么活躍，反之，消金助貸已全面邁入存量，甚至大C小B都已被滲透，而小微助貸風光正好。

在小微貸場景中，隨着資產數字化和大數據風控技術完善，以往抵押爲主的小微貸市場打开了新的增長空間。其中，以發票和稅務爲核心授信要素的小微貸產品，憑借純线上、無抵押的優勢，成爲小微貸市場當紅產品。

就在一衆銀行下場布局稅票貸業務時，資產端分工也开始細化。圍繞稅票貸業務，大大小小的助貸和貸超平台出現，它們是銀行的突擊隊，幫助銀行打通小微貸最後一公裏。

在諸多稅票貸貸超中，金蝶效貸當屬帶頭大哥。一年撮合貸款規模達500億，已接近不少上市金融科技公司，雖然貸超不做風險兜底，傭金比例較低，但業務不具風險，也讓金蝶信科成爲低調的躺賺玩家。

除了金蝶效貸，金蝶信科還依托母公司金蝶的雲服務生態，通過嵌入式金融布局小微貸助貸業務。資金端，金蝶信科旗下網絡小貸蝶金小貸，從事小微貸放款業務。

從資產到資金，從場景到風控，金蝶信科在小微貸領域的擴張野心持續膨脹。

坐穩頭把交椅

近年來，受行業政策指引，小微貸熱潮湧動，客群不斷下沉，尤其是長尾小微群體，也成爲銀行覆蓋的對象。資金端充裕，資產端擴容，催熟小微貸市場。

其中，稅票貸因客群範圍廣，風險相對可控，成爲小微貸玩家爭相競逐的資產標的。目前稅票貸玩家主要分兩類，一類是以民營銀行、城商行爲代表的銀行系主體，一類是以小貸公司、金融科技公司爲代表的非銀主體。

無論是銀行資方還是非銀資方，稅票貸的主流獲客渠道都是通過貸超或助貸獲客。貸超平台因代理群體大，觸達範圍廣，成爲稅票貸獲客的最前线。

有稅票貸從業者透露，當前行業體量大概在3000億左右，獲客端基本上被大大小小的稅貸貸超分食。如果按照體量排名，稅貸貸超頭部玩家有五家，分別是金蝶信科、小丁智銀、優錢科技、百望數科（原小望數科）、安徽財金。

“這五家頭部稅貸貸超的撮合量，佔了整個行業規模的半壁江山。金蝶信科做得最猛，代理團隊和傭金收入，也領先其他玩家。”

金蝶稅票貸貸超平台爲金蝶效貸，金蝶效貸也稱，金蝶效貸提供30多款线上稅票貸產品，擁有4款全國獨家產品，有超100家合作銀行金融機構，在12家機構業績排名中位居首位。

產品信息顯示，金蝶效貸代理的產品有億聯銀行億票貸、衆邦銀行衆商貸、浦發銀行浦金貸、富民銀行富稅貸、蘇寧銀行商戶貸、華瑞銀行瑞商貸、杭州銀行百業貸、小雨點小貸雨商貸等資方產品，以及助貸產品大數金融易企貸、厚沃寶、瀚華金數貸、京東金融企業主貸等。

知情人士表示，金蝶稅貸貸超主要給民營銀行導流，去年撮合授信在500億左右，在貸約三分之一。按照千分之六的返傭比例，效貸500億授信的服務費大概在3億左右。

除了线上貸超業務，金蝶效貸今年還將布局线上投流和线下貸款中介業務。據了解，金蝶效貸計劃通過抖音等渠道开展投流，獲得小微企業貸用戶，並通過线上和线下方式提供貸款咨詢服務，實質上是貸款中介業務。

目前，金蝶效貸正在招募线下合作商，去承接投流獲得的小微企業用戶。具備牌照和平台優勢，金蝶信科的投流和貸款中介業務也順理成章。一方面有網絡小貸牌照，投流便利，另一方面效貸端口對接30多款稅票貸產品。

在貸超純導流業務之外，金蝶稅票貸業務還有兩條業務线，一條是助貸業務，一條是蝶金小貸的放款業務。

金蝶信科依托金蝶ERP服務場景，通過金蝶效融供應鏈金融SaaS平台從事助貸業務，打通金蝶核心企業客戶供應鏈上下遊和資金方。除了爲資金方提供獲客服務，金蝶信科亦借助企業徵信牌照建立“涇渭雲”企業大數據徵信雲服務，爲小微信貸助貸業務提供風控初篩。

金蝶信科的風控能力主要依靠金蝶企業管理服務所沉澱的數據優勢，如將稅票、ERP、財務等數據交叉驗證，同時輔以其他數據源進行風控模型建構。

不過，相比之下，金蝶信科對小微貸滲透最強，服務覆蓋最廣的業務還是貸超業務。

开始卷起來

件均百萬額度，不兜底躺賺、线上裂變獲客……稅票貸貸超給圈外人的印象皆是優點，但圈內人卻覺得市場已經开始卷起來。

這兩年，的確有不少銀行，尤其是民營銀行，跟風布局稅票貸產品，導致供給端比較充足。從稅票貸產品屬性看，可分爲稅貸和發票貸，二者均屬於信用貸款，只是授信依據不同而已。

稅貸額度上限更高，高者可達500萬，票貸較低，一般上限爲300萬。稅貸額度爲納稅額的6到12倍，票貸額度爲开票額的5%-10%。准入條件上，稅貸和票貸對近一年企業納稅額或者开票額有要求。

息費設置上，稅貸的利率要比發票貸的利率更低，因爲相對於开票，納稅額更能反映企業運營和收入能力，風控的精度更高。整體來看，稅票貸的年化利率多在15%以內，採取利息加擔保的組合息費形式，擔保費一般爲前置收取，即先支付擔保費後放款，提前還款不返還擔保費。

額度高、申請便利，加之純信用貸款優勢，稅票貸產品激發了小微企業主的經營性貸款需求。一位來自頭部稅貸貸超的從業者稱，過去一年稅貸規模增長得比較厲害，即使在疫情比較嚴重的時候，各家的業務同比基本上有超100%以上的增長，並且各民營銀行也都基本上進入這個賽道。

據統計，目前民營銀行布局稅票貸業務的有億聯銀行（億票貸）、衆邦銀行（衆商貸）、蘇寧銀行（發票貸）、中關村銀行（惠業貸）、華瑞銀行（瑞商貸）、金城銀行（金企貸）等。

伴隨更多資方進場，成規模的稅票貸貸超玩家也在增加。稅貸貸超的玩家主要有兩類，一類是大廠系玩家，包括金蝶、百望、暢捷通、百融、聯易融、京東，一類是平台型玩家，包括安徽財金、優錢、客一客等。

「鐳射財經」了解到，稅票貸導流業務中，大廠佔主要份額，但也會存在套娃關系，比如有些大廠接到某個產品，中小平台接不到，大廠就會導流給中小平台。

業內人士分析，雖然各家平台份額上有差異，但模式趨同，均採用代理人模式，這也引發了行業內卷加劇。

與金融科技上市公司的小微貸產品不一樣，稅貸貸超底層資產是經營貸，而非消費貸。並且業務模式不兜底，不參與產品設計，不參與風控和貸後，只提供產品展示平台，本質上屬於純導流業務。

收入方面，稅貸貸超產品按照CPS結算，貸超平台負責獲客，銀行支付營銷服務費，然後貸超平台再按比例分給下遊經銷商。大部分銀行是按照授信結算，少部分按照用信結算，亦有授信和放款額結合的方式，比如總返傭比例0.5%，授信通過0.2%，用信0.3%。

具體到返傭比例，純導流業務模型決定了返傭比例較低。大部分稅票貸產品都是千分之幾的返傭，授信額的0.3%至0.7%之間。返傭在1%以上的產品，多是助貸平台和小貸公司的產品，比如瀚華、大數等，而且助貸類產品大多是按照用信結算。

由於模式同質，加之稅票貸產品多爲銀行自營產品，稅票貸貸超很難在產品宣傳上作差異化獲客，競爭力主要落在代理返傭上。況且當前大部分平台都能做到日結傭金，因此加劇了平台間的價格战。

換言之，就是誰的傭金更高，誰的代理渠道就會更多，撮合量就會更大。“價格战面前，品牌效益已經沒有太大優勢，當然還要看平台對底層資產的滲透率，渠道的觸達能力。”從業者表示。

從金蝶信科的傭金變化看，正是靠價格能力保住頭部地位。金蝶效貸6月份發布最新傭金政策，宣布返傭上調，稅貸和票貸產品傭金結算均爲日結，其中稅貸最高返傭1.2%，票貸最高返傭0.8%。

對於金蝶效貸宣稱的獨家代理產品，行業內也存非議。“實際上可能根本沒有嚴格意義上的獨家代理產品，因爲稅票貸產品都是线上產品，並且都是銀行自營產品，效貸不做兜底，所以獨家的可能性不大。”

另外，稅票貸多爲優質資產，進件條件嚴格，如營業執照注冊要滿兩年，納稅評級AB，年开票額百萬以上。同一產品、統一要求，迫使稅票貸貸超必須具備較強的優質資產滲透能力，這也會加劇行業內卷。

“不兜底，純導流，也能賺錢，但問題是市場比較卷，沒有太多的核心競爭力，最終的結果可能是，很多稅票貸貸超在價格战中淪爲炮灰。”

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