乳企巨頭扎堆入局，羊奶粉市場混战愈演愈烈。

　　6月9日，《國際金融報》記者從市場獲悉，在港上市的澳優乳業(以下簡稱“澳優”)旗下羊奶粉品牌佳貝艾特於日前推出免疫營養新品“ 悅護 ”。同日下午，澳優方面向記者證實了這一消息，並在回應記者採訪時稱，悅護的上市將與現有佳貝艾特悅白、悠裝等嬰配系列形成互補，進一步擴容市場，既匹配渠道對生意拓展的需要，也能更好地滿足消費者的細分需求。此外，該公司還稱，作爲佳貝艾特首款免疫賽道高端系列新品，悅護定價428元，將採取“精選渠道”上市策略，差異化布局區域母嬰型連鎖及母嬰普渠。

　　澳優成立於2003年，以奶粉銷售起家，2009年10月在香港聯交所上市，爲國內首家在港上市的嬰幼兒配方奶粉企業。2021年10月，中國最大的乳制品企業伊利斥資62億港元收購澳優34%股份，成爲其單一最大股東，此次交易也是近年來中國乳企間規模最大的一筆投資並購。

　　目前，澳優的業務由羊奶粉、牛奶粉、營養品、益生菌四大板塊構成，其中以佳貝艾特爲代表的羊奶粉業務和以海普諾凱1897爲代表的牛奶粉是其主要營收來源，佔比合計超過八成。特別是羊奶粉業務，爲該公司營收和淨利潤貢獻了突出的增幅。該公司年報引用尼爾森數據，佳貝艾特於中國進口嬰幼兒羊奶粉市場所佔份額從2018年至2022年連續5年超過60%，預計將穩佔領頭羊地位。

　　不過，據記者梳理發現，2019年至2022年，澳優羊奶粉營收的增幅分別是40.5%、8.8%、7.8%及6.6%，2022年該板塊營收增幅爲近4年來最低。事實上，2022年，澳優整體增長乏力，報告期內其實現營收77.9億元，同比下降9.1%;淨利潤爲2.17億元，同比下降71.7%;毛利率爲43.5%，同比下降近5個百分點。

　　這是澳優首次出現年度淨利潤和營收雙雙下滑的情況。從營收數據看，這是其自2010年以來首次出現負增長，淨利潤更是退縮至2016年水平。

　　“2022年是一個充滿困難的年頭，由於出生率下跌及受全球疫情的不利影響，中國嬰配市場規模下降，造成存量市場的激烈競爭。復雜國際形勢、海外供應鏈面臨諸多困難、行業大勢退潮、疊加全球高通脹等負面因素，本公司的一些不足，在此時也漸浮水面。”在年報中，澳優方面如此坦言，並解釋稱，公司營收減少主要是由於業內因中國國內出生率下跌及受全球疫情的不利影響而面對激烈競爭，令自家品牌配方牛奶粉的收入減少所致。

　　根據財報，2022年澳優牛奶粉營收由40.95億元下降至29.23億元，降幅達28.6%。對此澳優給出的理由爲，自2021年底开始，該公司主動對自家牛奶粉核心品牌海普諾凱1897進行銷售策略調整，爲減少分銷渠道的庫存壓力，作爲調整的一部分，其進一步梳理分銷渠道，對分銷渠道的整體庫存水平實行更嚴格的控制，該舉措延續至2022年度。

　　有觀點認爲，業績增速放緩之下，澳優或通過拓展羊奶粉業務，來抵消牛奶粉業務疲軟帶來的銀影響。

　　值得注意的是，3月底，達能中國首次推出兩款嬰幼兒配方羊奶粉--愛他美3卓徉和諾優能3諾優羊，完善了其在中國嬰幼兒羊奶粉的產品线;2022年8月，美贊成推出其首款羊乳配方奶粉品牌純冠;更早一點，2022年7月，君樂寶亦推出了首款純羊奶粉“臻唯愛”。隨着當下越來越多玩家的入局，羊奶粉市場的競爭格局更爲激烈。

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