$中天湖南集團(HK|02433)$  天建設上市申請內容顯示，根據弗若斯特沙利文報告，就2021年建築行業收入而言，湖南省在中國建築行業的市場份額約爲4.5%，公司是湖南省3438家非國有建築企業中的十大非國有建築企業之一，市場份額約爲0.2%。

　　盈利情況方面，中天建設的業務收入以建築合同收入爲主，公司於2019年-2021年分別實現總收入18.22億元、17.7億元和18.23億元，並於2022年前三季度實現總收入13.66億元，同比增長3.07%；於2019年-2021年分別實現毛利1.83億元、1.89億元和1.96億元，並於2022年前三季度實現毛利1.49億元，同比增長3.32%。

　　值得關注的是，公司2019年-2021年分別實現毛利率10.1%、10.7%以及10.7%，2022年前三季度實現毛利率10.9%，同比持平。

　　東高科技高級投資顧問劉飛勇在接受《證券日報》記者採訪時表示，今年以來，建築行業內企業毛利增速普遍出現了一定程度的放緩，其中，上市建築企業2022年前三季度毛利率平均爲10.08%，同比下降0.49個百分點。

　　劉飛勇介紹，近年來，國內房地產投資明顯放緩，建築行業進入了存量競爭時代，投資回報率出現下滑。同時，隨着行業的內卷，建築企業回款周期不斷延長，企業應收款項周轉天數不斷增長，負債水平居高不下，侵蝕着企業的盈利空間，是導致建築企業的毛利率增速出現放緩的主要原因。此外，粗放型的經營管理方式以及原料價格的持續走高，也使得建築施工企業的成本不斷上升，導致企業利潤一降再降。

　　“目前我國‘穩增長’下基建正在持續發力，同時現在很多建築企業也在謀求轉型，相信很快行業發展就會迎來好轉。”劉飛勇進一步表示，而在趨勢改變之前，建築企業還需要進一步加強對成本的控制，加強自身的議價能力，或者選擇有實力的商業夥伴強強聯合。同時，在互聯網越來越發達的今天，建築企業同樣也需要主動擁抱信息化，盡快實現數字化轉型和升級。

　　對於建築行業毛利率何時能夠得到改善的問題，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示，還要看房地產开工和房地產的銷售數據。

　　“至少就明年整體判斷，房地產投資端和銷售端依然偏冷，如果這種趨勢延續，預計建築行業毛利率較低的問題需要等到2024年以後才會有所改善。”嚴躍進如是稱。

　　應收账款佔總資產比例出現下滑

　　另一方面，中天建設近幾年的應收账款變動情況也引起了市場廣泛關注。

　　上市申請內容顯示，公司於2019年-2021年及2022年前三季度分別實現貿易應收款項及應收票據(總額)4.89億元、5.19億元、4.54億元和3.95億元，分別佔公司總資產的26.2%、26.3%、24.1%及21.7%，可以看出比重正在逐步下滑。

　　同時，公司2019年-2021年及2022年前三季度貿易應收款項及應收票據的減值准備分別爲600萬元、880萬元、830萬元和780萬元，分別佔公司貿易應收款項及應收票據的1.2%、1.7%、1.8%及2.0%；2019年-2021年及2022年前三季度，公司平均貿易應收款項及應收票據周轉天數分別爲76.9天、103.9天、97.3天及85.1天。

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