2022年以來，全球物聯網行業持續低迷，賽道內不少玩家出現業績下滑，而且陸續傳出巨頭企業關停相關業務板塊的消息。這背後是消費電子行業庫存積壓，客戶需求難以釋放等宏觀因素，導致IoT領域面臨一定的經營困境。

近日，全球IoT雲平台第一股塗鴉智能發布2023年一季度財報，顯示業績有企穩回升的跡象。與此同時，塗鴉智能也宣布了召开TUYA开發者大會的計劃，聲稱面向全球开發者舉辦一場IoT領域的頂級盛會。這是否意味着，IoT行業的冬天即將過去？

SaaS業務發力，營收環比增長、虧損繼續收窄

財報顯示，2023年第一季度，塗鴉智能實現營收4750萬美元，相比2022年第一季度下降14.2%，其中主營PaaS業務收入爲3360萬美元，上年同期爲4180萬美元。整體來看，影響塗鴉智能業績的宏觀因素仍然存在，比如可選消費電子產品行業仍然處於去庫存階段，導致下遊集團客戶在採購決策方面仍然保持謹慎等。但值得注意的是，塗鴉智能的業績中已經有積極的信號。

盡管營收同比下滑，但環比來看已有明顯改善，相比上一季度增長了5%，而其整體毛利率則實現了同比上升3個百分點達到44.3%。此外，塗鴉智能的虧損也繼續收窄，第一季度淨虧損同比收窄61.7%至2100萬美元，非公認會計准則淨虧損同比收窄 90.0%至370萬美元，爲上市以來新低。

一季度營收實現環比增長、毛利率同比增長，原因在於其SaaS業務進一步發力。從數據來看，一季度SaaS業務錄得逆勢增長，實現營收850萬美元，同比增長42.7%，且SaaS業務毛利率高達74.1%，遠高於PaaS業務的40.5%。另外，該項業務的營收佔比也在持續提升，由2020年的3.4%上升至2022年的14%，而在今年一季度已升至18%。可見，近年來，塗鴉智能非常重視SaaS業務，大有將其作爲未來第二增長曲线的意圖。

據了解，今年第一季度，塗鴉智能對技術及產品進行精細化的打磨，迭代了Cube智慧私有雲、塗鴉智慧商業等產品，並結合公司及合作夥伴的硬件生態能力，以軟硬一體綜合解決方案，爲客戶提供更全面賦能，比如，在“Cube智慧私有雲+硬件生態+塗鴉全屋&地產SaaS”的整合賦能下，協助泰國頭部地產商打造獨立自主的全屋社區IoT平台。基於此，SaaS業務快速增長，爲公司的業績改善做出較大貢獻。

而虧損大幅收窄，則主要得益於公司在降本增效方面繼續發力。財報顯示，一季度塗鴉智能研發費用爲2805萬美元，較去年同期的4759萬美元下降超過40%；銷售及營銷費用則較去年同期下降近30%，已縮減至1000萬美元左右。

其實，去年塗鴉智能已經進行了一輪費用縮減，共精簡團隊、運營以及研發費用2780萬美元，同比下降39.8%。今年一季度能夠繼續大幅縮減費用，表明塗鴉智能具備較強的成本控制能力和抵御風險能力。

不過，盡管持續的降本增效推動虧損收窄，且SaaS業務增長可觀，但從營收構成來看，塗鴉智能如果想順利走出增長困境，仍然需要大力提振其PaaS業務。

身處萬億級市場，塗鴉智能PaaS業務仍可蓄力突圍

一季報顯示，塗鴉智能目前有三大業務條线，分別是PaaS業務、SaaS業務以及智能設備分銷業務，其中，PaaS業務營收佔比仍然高達70%。因此，可以看到，雖然SaaS業務這條第二增長曲线漸顯，但距離扛起營收大旗其實還較遠，未來要實現真正的盈利，還是要靠PaaS業務發揮主要作用。

不過，在宏觀因素的影響下，目前全球範圍內IoT玩家的狀況都不太樂觀。比如，先是谷歌雲在2022年三季度宣布，將從2023年8月16日起停止谷歌雲平台（Google Cloud Platform，GCP）IoT Core服務，緊接着在第四季度，博世宣布其物聯網設備管理平台將於2024年年中不再提供服務，IBM宣布計劃關閉其雲上的Watson IoT平台服務，預計將在2023年12月1日之前停止該服務，還有愛立信宣布將其物聯網業務（包括物聯網加速器和車聯網雲）出售給Aeris。

這種情況下，處於同一賽道的塗鴉智能除了削減成本，還能如何安然渡過難關迎來真正的春天？

事實上，雖然不斷有巨頭撤出賽道，但毫無爭議的是，物聯網行業仍然是一片具有巨大潛力的市場。Analytics數據顯示，2020年全球物聯網連接數首次超過非物聯網連接數，達到113億個，2021年，全球物聯網連接數達123億個，增長8.85%，預計到2025年，全球物聯網連接數將超270億個。在市場規模方面，IDC發布的全球物聯網市場報告顯示，2021年全球物聯網（企業級）支出規模達6902.6億美元，並有望在2026年達到1.1萬億美元。

因此，長遠來看，物聯網行業還是有非常大的增長空間。對於塗鴉智能等留在賽道上的玩家而言，除了通過降本增效應對當前的挑战，還需着眼於未來，思考如何打造核心競爭力，以挖掘更大的增量。

可以看到，去年以來，各大玩家動作頻頻，比如華爲發布鴻蒙OS3.0，升級了鴻蒙智聯體驗，面向華爲智能硬件生態夥伴打造全新的开發平台，支持將手機平板的運算顯示能力共享給所有設備，賦能空間智能化大趨勢。而小米則持續瞄准傳感器、芯片、汽車激光雷達等IoT行業上遊，通過投資入股不斷擴充自己的物聯網產業鏈。

而近日，塗鴉智能也宣布，將聯合AIBA亞太人工智能商業聯盟、智商學愿以及智商投盟等舉辦TUYA开發者大會，屆時，塗鴉智能將正式發布全新升級的PaaS 2.0，以向行業提供更多的解決方案。

當前，廣大开發者存在的一個共同痛點是，PaaS平台缺乏开放、靈活、支持高度自定義的开發服務，這導致許多個性化的需求難以滿足。對此，塗鴉即將發布的企業級战略PaaS 2.0，創新性地包含“一個平台+四大服務”， 將爲全球开發者帶來更开放靈活以及高度自定義的开發服務，以全方位賦能开發者打造屬於自己的开發者生態。不過，最終的落腳點還是消費者，通過賦能开發者，最終提升的是終端消費者的產品體驗。

當然，塗鴉智能完善PaaS平台的开發環境，也能在一定程度上帶動SaaS服務的發展，最終做大市場份額，這或許可以爲解決行業盈利問題提供一個思路。

此外，還可以看到，今年以來，塗鴉智能也加快了硬件終端方面的布局。據了解，1月份，塗鴉智能在參加於美國拉斯維加斯舉辦的CES大會時，展示了智能咖啡機、智能衝浪板、電動自行車等全新开發的智能硬件。而在這之前，塗鴉智能已接連推出智能可視化挖耳勺解決方案、可視化牙刷解決方案、可視化黑頭儀解決方案等智能個人護理解決方案。

接二連三地推出智能硬件產品，似乎透露着塗鴉智能重回下遊產業，押注打造硬件爆品的野心。其實早在2015年，塗鴉智能就做了第一款集軟件與硬件於一體的產品——愛相機APP及配套的植入WiFi功能的SD卡。這種集軟件硬件雲功能爲一體的產品模式，隨後曾一度成爲塗鴉智能的主打商業模型。而現在重拾硬件業務，似乎意味着塗鴉智能試圖打通屬於自己的PaaS-SaaS-智能硬件的完整業務閉環。

因此，整體而言，盡管受外部環境影響，塗鴉智能營收仍然承壓，但隨着PaaS开發生態的更加完善、SaaS業務第二增長曲线漸顯，以及下遊智能硬件閉環的進一步打通，塗鴉智能有望構建起更加深厚的競爭壁壘，而當前財務狀況的改善也爲後續增長打下了堅實基礎。

對於未來的發展，公司也充滿信心。塗鴉創始人兼首席執行官王學集表示：“展望未來，我們將持續專注於高回報、高效益的產品和解決方案，以鞏固我們在物聯網行業的領導地位。憑借我們的創新能力、廣泛的設備生態和全面的解決方案，我們有能力抓住新興市場的機遇。”

作者：堅白

來源：美股研究社

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