格隆匯6月15日丨开源證券14日研報指出， 小鵬汽車-W(9868.HK)G6定價及預售情況符合此前預期，維持2023-2025年銷量在14/25/32萬輛，對應營收預測分別爲 324/577/704億元，同比增速21%/78%/22%。考慮到公司目前促銷活動尚無大規模調整，整體ASP保持穩定，分別維持2023-2025年Non-GAAP淨利潤預測在-77/-43/-16億元左右，對應調整後EPS爲-4.5/-2.5/-0.9元。

當前股價39.8港幣分別對應2023-2025年1.9/1.1/0.9倍PS。短期來看，基於G6新車產品周期、P7i產能爬坡，2023年下半年銷量及盈利邊際改善趨勢確定性更高，後續重點跟蹤G6供應鏈產能爬坡情況；中長期銷量反轉關鍵仍在2024年，管理層優化期滿一年，重點關注王鳳英主導的20萬以下走量車型推出、扶搖技術平台降本情況、XNGP進展，維持“增持”評級。

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標題：研報掘金丨开源證券：小鵬汽車G6新車周期驅動下半年銷量及盈利邊際改善趨勢確定性更高，維持“增持”評級

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