【6月美聯儲議息會議要點及點評】

本月美聯儲暫停加息，符合市場預期。基於現階段4.0%的通脹水平，美聯儲暫停加息是合適的。根據我們的測算，6月CPI預計進一步降低至3.4%左右。

美聯儲官員支持繼續加息，否認年內降息。美聯儲點陣圖顯示，利率上限水平達到5.5-5.75%區間，此前爲5.0-5.25%區間，表示美聯儲官員判斷到年末仍有兩次加息，並且不考慮降息。而在記者發布會上，鮑威爾給出相對鴿派信號：“點陣圖不完全對應未來加息計劃，未來仍將基於經濟數據相機抉擇。”

數據來源：美聯儲，2023/6/15，預測數據僅供參考，不作爲投資建議。

市場觀點認爲未來或有一次加息，年內降息概率較低。聯邦基金利率期貨顯示，到9月份或將累計發生一次加息，上限達到5.25-5.5%，相較於點陣圖兩次加息的觀點仍然偏樂觀。

數據來源：CME，2023/6/15，預測數據僅供參考，不作爲投資建議

美聯儲官方經濟預測大幅上調經濟前景。美聯儲經濟預測顯示，2023年美國GDP增速預測大幅上修至1.0%，前值0.4%；失業率下修至4.1%，前值4.5%；PCE通脹3.2%，前值3.3%；核心PCE通脹3.9%，前值3.6%。

數據來源：美聯儲，2023/6/15，預測數據僅供參考，不作爲投資建議

總的來看，未來的經濟周期可能與此前市場預期有較大出入，美國經濟預期更好，通脹也更持續。年初市場判斷美國2023年是衰退+通脹恢復正常區間，而從最新的高頻數據和美聯儲判斷看，下半年美聯儲可能處於軟着陸+高通脹環境中。

【納斯達克ETF（159632）配置建議】

二季度我們持續強調，貨幣政策對於納指的影響在明顯減弱，定價邏輯更聚焦基本面。納斯達克ETF配置價值依然值得關注。

作爲全球AIGC和CHATGPT核心受益標的，美股科技公司在大模型、AI芯片、算力硬件等領域具備先發優勢。當前AI應用端持續發展，算力硬件需求指引多次上修，全球科技周期下納斯達克具備配置價值。

【黃金ETF（518880）配置建議】

超預期的加息預期上修，對於黃金的表現有一定影響。但是回歸到黃金的定價本質，黃金並不悲觀，我們維持黃金當前震蕩，到四季度偏樂觀的觀點。

主要是基於當前美國實際利率維持高位震蕩，未來美元和美債利率“易下難上”，對黃金依然支撐。2024-2025年美聯儲开啓降息周期的預期尚未改變，長期“去美元化”趨勢刺激央行購金需求沒有改變，看好未來1-2年黃金的配置價值。

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納斯達克ETF（159632）操作便捷，交易門檻低。作爲跨境ETF，投資者可以在二級市場實現納斯達克ETF當日买入和賣出，即T+0日內回轉交易，靈活度更高，能很好滿足交易型投資者的投資需求。該產品的聯接基金A類：040046，C類：014978，感興趣的投資者可以用基金账戶配置。

黃金ETF（518880）持倉爲黃金現貨合約，緊密跟蹤AU9999萬足金價格，場內T+0交易，是投資黃金的理想工具。該產品的聯接基金A類：000216，C類：000217，感興趣的投資者可以用基金账戶配置。

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風險提示：

本基金屬於股票型基金，主要投資於標的指數成份股及備選成份股，其聯接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數的表現。本基金預期收益與風險高於貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數相似的風險收益特徵。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

#美聯儲宣布暫停加息！釋放了什么信號？##納斯達克指數專區##理性看待黃金價格上漲#@華安基金

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