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公司動態：內容優勢逐步鞏固，演出業務具備彈性

近期，貓眼娛樂參加了我們在上海舉辦的中金公司2023年中期策略會，公司就投資人關心的內容布局、演出票務、AI應用等話題進行了溝通交流。

關注要點 1⃣內容業務置於高優先級，定檔及儲備片單豐富。公司表示娛樂內容服務2022年成爲收入佔比最高的業務，也是目前战略優先級最高的業務之一；公司連續主發行《你好，李煥英》《這個殺手不太冷靜》《滿江紅》三部春節檔頭部影片，2023年春節檔《滿江紅》取得較高收益。就投資者比較關注的內容儲備問題，公司表示2023年預計將參與超過50部影片的投資/發行/开發，其中主發行影片超過20部，包括已定檔的《八角籠中》《封神》《學爸》《三貴情史》《一個和四個》《拯救嫌疑人》及待定檔的《危機航线》《金手指》等；預計2023年上映2部自主开發影片，儲備項目包括《我經過風暴》《天才遊戲》等。

2⃣電影票務保持穩健，現場演出復蘇強勁、具備較高發展潛力。投資者較爲關注公司票務業務的成長彈性和發展方向。電影票務方面，公司表示出票市佔率維持相對穩定，預計電影票務業務將伴隨行業票房恢復而穩健增長。演出票務方面，公司表示2023年演出市場復蘇強勁，貓眼演出GMV一季度較去年同比增長約3倍、1-4月較去年同比增長約5倍，並成爲多個頭部藝人演唱會場次總票代；公司也從演出票務向出品和制作延展，進行沉浸式演藝項目的开發，並與中國香港城市售票網开啓合作，爲其提供票務系統及運營服務。我們認爲公司電影票務基本盤穩定，演出業務在市場拓展、產業鏈延展等方面仍具備廣闊空間。

3⃣依托AI賦能影片宣傳，關注技術持續演進落地。就投資者關心的AI等新技術運用情況，公司表示AI在策劃、制作、宣傳營銷、發行、品牌營銷等內容環節存在應用場景，公司重點布局影片宣發環節，利用AIGC技術進行海報方向上的選題制作，對影視熱梗、共情點進行圖像化、創意化，並展示了由AI參與創作的《變形金剛》《灌籃高手》等影片的創意宣發短視頻，我們認爲有望進一步提升宣發效率，建議關注技術升級迭代節奏和更多應用場景落地。

估值與建議 維持2023/2024年盈利預測，現價對應16.3/10.5倍2023/2024年P/E。維持跑贏行業評級和目標價9.3港元，對應2023/2024年19.5/12.6倍P/E、20%上行空間。

$貓眼娛樂(HK|01896)$

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