$國美零售(HK|00493)$  昨天的全球投資人會議，方威表示一季度國美電器肯定盈利了，但是，國美零售何時盈利，不知道！

國美全球投資人會披露關鍵數據 全零售轉型邁向新階段

 

中國網資訊

2022-04-01 14:59  中國網資訊中心官方账號

3月31日，國美零售（0493.HK）發布2021年業績報告，去年實現銷售收入464.84億元，同比增5.36%，虧損大幅收窄，淨經營現金流轉正，資產負債率大幅降至78%，從經營層面和財務層面來看，國美零售業績全面好轉，战略推進趨勢向好。

2021年，國美零售堅守“國美、家美、生活美”的初心使命，以服務新時代中國家庭美好生活需求爲宗旨，聚焦零售業和家服務業，搭建线上、线下、供應鏈、物流、大數據&雲和共享共建六大平台，布局全鏈路、全場景、全模式的全零售生態共享平台，全面开啓了“家•生活”战略第二階段，爲國美的全面提質升級、高質量發展奠定了基礎、打开了局面。

當日晚間，國美零售舉行2021年全年業績全球投資人電話會議，國美零售高級副總裁、首席財務官方巍與國美零售企業發展及投資者關系總經理張景行，及國美零售投資者關系團隊出席會議對國美零售全年業績做了進一步闡述。

以下爲會議實錄：

主持人：尊敬的女士們、先生們，大家好，歡迎各位參加國美零售控股有限公司之2021年全年業績全球投資人電話會議，此次會議管理層將就公司2021年全年業績與各位進行講解與交流。接下來我們正式有請今天在线上的管理層代表，他們是：國美零售高級副總裁，首席財務官方巍先生，國美零售企業發展及投資者關系總經理張景行先生，及國美零售投資者關系團隊。本次電話會議將分爲兩部分，第一部分我們管理層會做出一段講解，講解結束後，會有供各位投資者問答的環節供大家交流，謝謝！接下來有請我們的管理層。

方巍：好的，各位投資人和分析師大家好，我是國美的首席財務官方巍，非常歡迎大家參加國美零售2021年的全年業績電話會議。

在過去的一年裏面，我們繼續的堅定的推進了“家•生活”战略，緊扣了家庭的需求，提供了以家庭爲核心的組合式的消費服務，六大平台齊頭並進，已經取得了比較明顯的成果。我們在1月、2月、3月，其實我們都由我跟我的團隊跟大家進行了相應的交流，現在我們圍繞着2021年的全球（全年）業績，跟大家再次進行一個回顧和展望。

我們可以看到從國美內部而言，圍繞的“家•生活”战略的國美的全零售生態共享平台的基礎設施已經全部的建設完成。爲深耕家生活賽道，建立起來了三大核心能力和競爭壁壘。第一是初步建立了覆蓋全國的網格化和數字化的經濟實體，並在不斷擴大和豐富。目前國美的线上的真快樂和遍布了全國五百個城市和一千一百個縣鎮的四千家門店進行了網格化的進程，實現了數字化進程。第二個我們是創造了場景化與家庭組合式的消費的集成模式，並且通過娛樂化營銷和共享共建等新模式，將傳統的消費者轉變爲了消費商，構建了全零售生態的閉環。第三是服務的範圍，我們全面的延伸到了家的場景，形成了既有线上、线下，又有供應鏈能力，集成能力和服務能力的一個綜合服務平台。

那么我們從外部的政策趨勢和行業的發展來看，我們也很欣慰的看到，國美選擇了正確的道路。在緊跟着國家促進家庭的消費和推動數字化經濟發展政策的同時，也在引領着行業的發展，正在成爲家生活這一項新的集成賽道上的新的標杆。

從目前我們的業績的PPT大家從第3頁可以看到，實際上我們在第3頁裏面主要從宏觀面展示了對於家庭消費和數字經濟的蓬勃的發展的趨勢。我們回顧國美制訂實施“家•生活”战略的背景，主要有兩個層面的因素。一個是宏觀層面，我們可以看到，國家政策和行業市場的趨勢，均顯示了家庭消費和數字經濟的重要性。家生活賽道的價值逐漸的凸顯，並开始受到越來越多的關注。

首先國家政策在老齡化趨勢下越來越重視家庭消費和經濟的數字化轉型升級，銀發經濟，三孩經濟，相關的鼓勵政策陸續的出台。如果我們回顧一下2月份，3月份，其實國美的數字研究院的研究員也在定向的跟大家進行一些我們階段性的研究成果。我們可以看到這些政策出來以後，提高了人們安全消費的安全感、獲得感以及幸福感，這些都促進了消費政策，成爲了促消費政策新的目標。國家中長期的發展規劃也在不斷的強調數字經濟的重要性。另外消費在國民經濟中的比重也越來越大，其中家庭消費的比重在穩步的上升。

另外，在行業發展方面。线下的零售業態开始受到官方和行業的主要參與者的關注和重視。线上、线下的融合趨勢是非常明顯的。另外我們從另外一個圍度，從行業的背景大家可以看到，在PPT的第4頁，我們從行業層面上我們深刻認識到零售行業中，傳統平台模式的許多的痛點和弱點，我們也根據這些制訂了自身結合自身的優勢特點提出了3+2+3的一個解決方案，开始構建了线上、线下融合發展的六大平台的基建和創新的娛樂化的模式。正是由於我們率先發現了“家生活”這一超越零售行業具有巨大價值潛力的賽道，同時又深刻認識到行業中傳統模式的痛點和弱點，國美在2017年就正式吹響了進軍家生活賽道的一個號角。

我們總結了“家•生活”战略的三大價值的關健詞就是家生活、全零售以及娛樂化。從家生活我們可以看到這是國美战略的一個目標價值賽道，是一個有三十萬億市場空間的一個廣闊市場，覆蓋到了到店、到家、到網、進店等全場景，覆蓋了家電、家用、家居、家裝、家服務等全品類，擁有大量的藍海，細分的領域，高增長，潛力巨大。

二是全零售，是爲實施“家•生活”战略所構建的能力以及基礎設施，也是國美战略的核心競爭力和經營的護城河，是涵蓋全鏈路，全場景，全模式，由六大平台基礎設施所構建的全零售生態共享平台的價值閉環。

第三是娛樂化，是貫穿了全零售和家生活的催化劑，也是家生活在精神方面的一個關鍵的變量。

我們首先先看關鍵詞，家生活，這是國美战略選擇的主賽道，我們率先洞察了這一賽道巨大的潛在的價值，據專業機構測算，家生活賽道市場空間達到了30萬億，擁有大量的高增長能力的藍海細分領域，其中到家大約15萬億以上，到網大約3.6萬億以上，到店大約2.8萬億以上，進家大約8.5萬億以上，這些都是一些細分的領域。

同時，在認識到家生活賽道巨大價值後，我們決定率先升級進入這一更大的賽道，並進行長遠的布局。首先是在2017年我們率先提出了家生活的战略，並在同年首次的引入了家裝業務和家庭服務的場景。在2018年，圍繞着“家•生活”战略，我們在自營商品的能力和自營服務能力的基礎上，开始構建零售的新生態，成爲家生活整體方案提供商，服務的解決商和供應鏈的輸出商。到2019年，我們开始融合社交電商，國美門店，國美APP，綜合的流量端，匯集了家電和非家電業務，线上线下全零售生態，初具雛形。

2020年圍繞到網、到店、到家場景，我們完成了向线上、线下雙平台驅動的一個科技型本地零售企業的一個轉型，數字化經濟實體初步形成，“家•生活”战略第一階段基本的完成。2021年初，我們正式啓動了“家•生活”战略第二階段的規劃布局，娛樂化全面的加持，六大平台互促互補，打造了一個零售生態閉環。到2021年10月，全場景、全鏈路、全服務、全模式的全零售生態共享平台基礎設施搭建完畢。全速的开啓了新的發展的一個階段。

我們再看關鍵詞，全零售。這是國美實施“家•生活”战略，深耕家生活賽道所必須的一個基礎設施，也是我們構建的國美核心競爭力和經營的護城河。我們通過構建六大平台等基礎設施开啓了由單一的電器的連鎖經營向覆蓋家生活賽道全品類經營的一個战略的路徑和布局，構建了线上、线下融合的數字化實體經濟平台，成爲了國家推動向數字經濟轉型升級的一個企業的楷模。

圍繞這一战略路徑和布局，我們趁着當前家庭美好生活品質升級這一政策的紅利，全面的發力了家庭的消費。並在模式上打造集成集約，互聯互通，共享共建的全零售生態共享平台。我們的集成集約，體現在集成率，集約化的發展，在零售業全要素高效集成，對全鏈條進行了精簡的優化，互聯互通體現在线上线下的融合和聯動上。共享共建更是我們重點打造的一個平台，將國美的專業的零售的資源向外部進行了开放，同時整合了各類夥伴資源和能力，構建起开放的共享型的零售的新基建，以此來重新定義了國美。

今天的國美從業務模式而言，我們從以一個電器爲主，升級成了一個全零售的生態共享平台。從零售的終端來看，我們從线下門店爲主，升級爲了线上平台+线下的場景，线上、线下一體化的運營。我們在线下場景也從單純的電器賣場升級成了承載展示、體驗和本地生活功能的一個线下的平台。

我們同時也看另一個關鍵詞，娛樂化。娛樂化是國美零售的一個重要的經營战略的一個支撐點，是服務家生活價值賽道，激活全零售平台生態的顧客的新介面，經營的新場景以及內容的新引擎。營銷新機制，是賦能經營的一個战略型的標杆，以及關鍵的變量。我們2021年10月份真快樂的APP樂的板塊已經上线試運行成功，集成推出了賽事、榜單、直播、短視頻、筆記、遊戲等等娛樂化的內容的社交新板塊，成爲了與“購”同樣重要的經營的新主場，初步呈現了真快樂APP樂購雙驅消費消遣二合一經營的理念和平台的特色。

在2022年的4月，真快樂APP樂的板塊將在半年的第一階段試運營測試基礎上進行第二階段升級，也就是從明天就進入4月1號，4月份我們將推出“樂”的板塊進入到一個第二階段升級。第二階段升級的時候我們將聚合推出秀場、賽場、遊樂場三位一體的新娛樂化體驗，也誠摯邀請各位投資人可以品鑑。這三個娛樂化的新場景，同時會在线下經營精品的體驗型新門店網絡中根據线上线下的差異化定位，進行互動、互補、互促型的精准的落地，真正打造出體現家生活價值主張，全零售經營特色的娛樂化的解決方案，爲真快樂APP的线上門戶的矩陣，线下門店的網格提供家生活的樂購一體O2O全場景的體驗型的，平台型的海量內容，激活交互和豐富關系，成爲了线上平台，线下平台提供引流、促活、轉換的全價值鏈的賦能。我們預計到今年的6月，真快樂APP“樂”的板塊有望帶動新增300萬日活，我們看一下從去年的整體業績上看，去年行業整體還是處在比較低迷，外部的疫情比較反復，公司進入战略轉型爬坡期的背景下，公司全年數據雖然向好，但是並不是亮眼，管理層對本期的業績並不是很滿意。但是今年走過了轉型的爬坡後管理層有信心在今年2022年將公司代入一個新的快速增長期。我們可以看到2021年總的銷售規模GMV達到了1468.7億元，同比增長了30.4%。自營的收入達到464.8億元，同比增長5.4%。歸屬母公司目前還尚在虧損大約44億左右，同比收窄了37.1%。但是同時我們也可以看到，經營現金流轉正，特別在今年下半年，實現經營現金流20億以上，完成了轉正，目前經營現金流轉正大約正向6億。

我們回顧一下2021年的主要事件有：在2021年的1月份真快樂全面上线，並在10月份完成了樂購新升級，打出了真快樂平台獨立的有特色的亮點。去年年中大約8月份，公司以配發股份和轉讓子公司股權的方式獲得了國美商都湘江9號未來20年的物業租賃權，去年年末公司與大股東籤署了托管協議，將國美家、共享共建、國美窖藏等注入上市公司，實現了在經營層面上的全面的拓展和整體的升級。回顧這一年中，逐步落地的重要項目對上市公司產生了非常深遠和積極的成果，线上平台主战場已經順利的建成，實現了全品類，全鏈SKU展示和銷售。娛樂化效果以充分的顯現，大幅提升了公司以低成本、高效率獲取和轉讓流量的能力，未來希望通過內容生態帶來多維度的變現的模式，實現獨立的閉環。

資產結構大幅的優化，資產負債率大幅下降。目前下降到了78%，並且獲得了長期穩定的线下運營場所，超過了72萬平米，公司未來無需承擔租金壓力，降低了消費消耗的資金。經營現金流在上半年壓力下，下半年經現金流快速轉正，全年實現轉正。同時我們通過降低B端的全鏈條綜合的費用率最終讓利於C端用戶，主要板塊國美電器實現盈利，從經營上補齊了公司六大平台建設，業務布局更完整，價值鏈更加貫通，價值網更加豐厚。

下面我們可以從通過業績的PPT第14頁我們可以看到，我來分板塊介紹一下具體的業績進展情況。首先是线上平台真快樂，它的核心的定位是與消費者溝通的主品牌和總交易平台。全零售的第一主战場，目前我們已經實現了线上賦能线下，購樂相結合，形成了线上平台的特色。更是圍繞“家•生活”战略所構建的場景化體驗型的解決方案，以真選好貨，嚴選商家爲核心，真選商品超過了3萬個，嚴選商家超過了千家，利用專業买手和強大的供應鏈能力，實施了八重真選的選品標准，並且提供了品質低價商品以及更好的服務。樂板塊以賽事娛樂化榜單爲核心，提供了直播、短視頻、筆記等賽事的形式，突出了娛樂化營銷特色，通過優質的內容的輸出，吸引了流量的進站。

真快樂第一大特點是娛樂化營銷，提供了賽場、秀場和娛樂場三個模式的場景，構建了娛樂化內容社交平台，打造了真快樂平台獨具特色的亮點。樂板塊爲購提供了營銷的路徑，實現了低成本、高活躍、可持續的自然的流量，提升了轉換的效果，线上、线下賦能，用娛樂智慧創造了價值，以科技手段促進了消費，效果已經顯現，用戶活躍度大幅的提升，更多的成果將加速到來。

我們從數據層面來看，2021年真快樂年訪問量是4.4億，同比增長了196%，年活躍买家達到了1683.7萬，同比增長了433%，轉換率是3.8%，同比提升了1.7個百分點，入住的商家達到了6000家以上，同比增長了728%，從月活來看我們可以看到2021年較2020年有大幅度的提升，2020年的月活區間基本在一千到一千八百萬，平均月活一千四百多萬，到2021年我們的月活明顯上漲了一個大台階，在3200到5400萬這個區間，平均月活達到了4200萬以上。我們看到2021年的四季度月活比2020年的同期上漲了282%。從這些積極的數據我們不難發現，真快樂在快速的成長，這是在業績公告的PPT的第17頁。

PPT的第18頁我們可以看到真選商品特點是獨家的好貨，新品的首發，买手的精選，天天的好價，聚焦引流的爆品與競品平台進行比價，並保證庫存和銷售。嚴選好店爲商家提供了低價無憂、服務無憂、運費無憂和退貨無憂的平台，鼓勵商家建立更高的自有的標准。真快樂以自營爲基礎，全面的推動了銷售。依靠單品和品牌營銷，在盈利基礎上推廣了單品，通過貨品來獲得流量，平台費降低到2%以內，讓利給商家，提升了價格的競爭力，吸引了更多的商戶，使得平台商戶多元化，增加了消費者的黏性。

2022年，我們可以看到，真選商品將新增超過了十萬SKU，2022年的嚴選好店將新增超過五千家。以全零售和娛樂化貫穿始終，线上的視頻導購轉換率已經超過了40%，2022年整個的线上的GMV，預計將超過兩千億。

下面我們再說說线下的平台，线下平台是以本地生活數字化平台爲定位的導向，涵蓋了展示、體驗+家延伸+家娛樂+家生活服務等核心功能的平台，以國美家平台爲主，它涵蓋了家電、百貨、家居、家裝、汽車等多種業態的自營及加盟體驗館，涉及48個業態賽道，128個細分的品類，強調了輕資產、代運營、加盟等模式。高效率、低成本的增厚了线下的利潤空間，發揮了協同的綜合效益。

系統激活城市商業的空間和线下的實體經濟，成爲了线下系統與標准的制訂者。线下平台實現全國的網格化布局，全面的細化了網絡的觸發點，儲備城市大店，選擇城市最佳的位置，標杆店進行了开店，店型精品化進行了發展，一二线城市，每個城市覆蓋二至四家，打造了每個家庭理想的消費、娛樂、休闲的空間。下沉布局低线的城市，尋找了市場空缺。三四线城市每個城市基本覆蓋了一到兩家。

通過以上的布局，线下平台能夠有效的改善了傳統的线下門店定位不准，店效不佳的特點。使得廠家和商家由原來线上线下兩套成本，向线下爲线上賦能，同時引流的一套成本轉變，我們通過視頻導購、店播、直播，網格化布局以及社群的運營，做好了线下平台，同時將线上、线下流量打通，實現低成本的獲客，一體化的發展，线上、线下相互的穿行，互聯互通。

目前线下平台遍布了全國門店版圖實現了高速擴張。截止2021年底，我們擁有近4200家門店，其中包括230多家體驗店，1200多家社區店，2700多家新零售加盟店，我們在去年淨增了門店774家，當然主要是以自營或者是加盟爲主導。其中，一級市場的營業的面積已經達到237萬平米，二級市場143萬平米，縣域店市場120萬平米，合計整個的營業的面積在全國已經達到了500萬平米以上，我們現在已經進入了1439個城鎮，其中在2021年新進入城鎮141個，我們的理念就是去弱留強，不斷的優化。同時我們將线上、线下會員打通，相互賦能，現有會員2.5億人，同比增長了19%，同時實現優勝劣汰，更好的利用資源，適當的關停成本高，業績差的門店，我們預計在2022年，我們將關閉五百到六百家低效率的門店，全面提高利潤率，提升門店未來經營的品質，推進新模式的落地。通過擴大視頻導購服務，實現門店數智化升級，綜合打造真正的家庭場景的延伸，以低成本獲得高價值的流量，打造展示體驗門店。

目前新模式的展示店、籤約店已經達到95%，新模式店含國美家已經籤約了35家，已經籤約70家，管理面積超過了100萬平米，這些都是新模式店。這些目前有深度合作意向的316家，因此我們在完成新模式店轉換基礎上，門店端一定可以實現盈利，利潤空間約是營收的15%到25%。

從PPT第21頁我們可以看到國美家是线下板塊的重要組成部分，它的定位就是展示體驗和本地生活數字化，希望我們通過线上、线下融合以及共享賦能來打破零售邊界，系統激活城市的商業空間，國美家的店型，包括城市店，商圈店，區域店、社區店和社區驛站，不同大小的店型輻射的商圈大小是不同的。其具體的功能也會有區別，例如城市店面積一般是十萬平米以上，商圈店在五到十萬平米，他們主要是打造城市核心體驗店或者區域的地標店。除了展示體驗外也將是家延伸、家娛樂的場所。

區域店和社區店更多是滿足周邊社區群衆的家庭服務，社區驛站面積會更小，主要是滿足高頻消費的需求，提供社區便民的服務。這裏我們在PPT裏面展示了國美家的一些場景，大家直觀感覺到國美家的品牌的展廳、秀場、直播間，家延伸，家娛樂的場所以及共享業態的空間。

下邊我來跟大家介紹一下供應鏈平台。國美作爲擁有深厚零售基因的企業，在供應鏈方面深耕多年，我們的供應鏈從電器升級到了全品類，緊靠“家•生活”战略和家庭消費特性，志在打造家庭消費的超級的供應鏈，通過鏈路優化，提升商品的競爭力，強化供價管理，擠出虛高的供價，大幅降低採購成本，毛利率我們計劃在這些供應鏈端我們毛利率控制在8%左右，在市場上極具競爭力。當然大家可以看到，新模式店產生以後，那個地方還產生了毛利率，至少7%到8%，所以合在一塊大約16%到17%以上。我們從供應鏈端我們可以看到電器類預計2022年消費銷售規模大約會達到1100億，利潤率會達到2.5%。非電器類預計2022年銷售規模會超過300億，利潤率會達到3.5%，全品類SKU會近兩百萬，家電SKU十萬家以上，目前擁有千人的採購團隊，同時合作的品牌有8805個。

供應鏈是涵蓋了家電、食品、酒水、服飾、鞋包、家居、家裝、日用百貨、母嬰、玩具、美妝、個護等等品類，通過琳琅滿目的商品，更好的滿足家庭用戶的需求。同時我們看看，物流服務平台，安迅物流是我們的物流平台，我們通過自建倉配物流，加厚競爭的壁壘，提升經營的效果。服務自身體系的基礎上實現了市場化承擔，成本中心轉變爲利潤中心，第三方業務超過了48%。同時我們拓寬倉儲的網格，建成了智慧的倉管，其中含RBC35個，FDC77個，新零售店倉2437個，虛擬倉689個，倉儲面積五百萬平米，加深了配送網絡，不斷下沉至低线市場。物流服務覆蓋了全國99%，自提地址則超過了80%的鄉鎮地址。

投效上，安迅物流拓展了物流產品和平台，依托現有的店配體系，完善了快運、冷鏈、網絡布局，搭建了开放的共享的搶單，雲倉和網絡貨運的平台，縱向上，安迅物流延伸了產業鏈上遊的服務，基於商流認知和倉運配能力，全面提供了供應鏈物流的整體解決方案。

同時在物流服務平台上，我們還提供了管家服務，通過推動线下、线上融合，實現店配倉配的融合，末端共同的配送及店、倉配一體化的運營，我們面向用戶提供了家電全生命周期的服務，面向品牌商家提供全場景服務的解決方案。同時我們面向服務的網點，提供了賦能支持的方案。

那么我們再看看大數據和雲平台，國美的發展一直以來都離不开技術的革新，我們的使命就是以科技提升效益，以智慧創造美好。大數據和雲平台是國美創建全零售生態共享平台的技術解決方案，被全零售提供了全面的支撐和賦能。我們通過數據基礎平台和鯤鵬系列應用平台，完成了數據倉庫建設和數據的應用的管理，實現了經營數字化，通過馬良畫像的平台，完成了精准的用戶，商品以及店鋪的畫像，把握了人群和區域的特徵，助力了本地化精准的服務，我們通過完整的雲計算基礎設施以大數據支撐柔性的供應鏈，以人工智能輔助決策，爲零售提供整體的賦能方案。未來我們的大數據和雲平台還將加大對外數據服務的能力的輸出，我們通過科技賦能優化產研，更好的服務C端，聚焦娛樂化，提升用戶的體驗。

最後，我們看看共享共建，共享共建這個模式是國美在市場上率先提出的模式，我們希望通過技術的創新，攜手產業鏈上下遊，打破企業間壁壘，加快零售業數字化的進程。目前主要側重於2B和此以外的外域賦能爲主。未來還將繼續的升級，也會考慮獨立於上市公司以外進行運作。共享共建的定位就是社會化零售資源的聚合，分發以及全域營銷的賦能品牌，構建了去中心化的零售共享生態，全面實現會員共享、數據共享、積分互換，它不僅擁有SaaS3.0的升級功能，更匹配了豐富的資源池，提供了公平和开放的平台，匯聚了夥伴的力量，相榮共生。截止到目前，我們已經搭建完成整體系統平台，擁有推手兩千個，生產商四千兩百個，渠道商六千家以上，SKU20萬以上。

以上是業務方面的主要進展。從財務數據來看，這一年我們實現銷售收入464.86億，同比增長5.4%，綜合毛利約66.9億，同比增長了24.7%，綜合毛利率14.4%，較去年提升了2.2個百分點。由於過去一年公司在六大平台方面持續投入比較大，平台的全面發展和協同效益的發揮均有待時日來進行顯現。雖然我們現在還虧損，但是我們比2020年也減虧了37%，經營現金流目前已經轉正。

同時，我們目前可以看到，在存貨的周轉速度在加快，存貨周轉天數較去年減少8天，我們在通過共享共建、互聯互通，整合供應鏈來更好的優化庫存管理，應付帳款周轉天數增加7天，應付票據周轉天數減少19天，目前整個現金及現金等價物比較充足。2021年下半年經營現金流較去年的上半年大幅改善，全年實現正向流入6.5億元，從收入，按照城市等級劃分來看，一級市場佔比68%，二級市場19%，縣域13%，縣域增長還是很快的。從上邊看，一二級市場基本保持穩定，低线市場潛力更大，增長更快。從成本費用構成來看，成本費用佔收入比，2020年基本上是持平的，總體而言，公司的財務帳款是穩健的，收入實現小幅增長，虧損在收窄，經營現金流爲正，這個趨勢是好的，相信未來隨着六大平台的持續的發展，會有更好的好消息與各位投資人進行分享。

展望未來，我們的運營能力和效率將實現大幅的提升，實現线上线下的貫通，全鏈路優化服務鏈的服務體系，共用主場的基建和人員，並通過娛樂化特色的營銷手段提升以低成本、高效率獲取流量的能力，顯著的壓價，全鏈路的成本，節省的成本讓利消費者，回饋廠家。國美也會受益，銷售與盈利能力將實現提升，各項業務已經全面的推進。今年會呈現比較好的效果，在线下端隨着新模式店逐步的落地，收入成本結構實現了徹底的改變，預計2022年實現盈利，利潤空間是營收的15%到25%。在线上端利用娛樂化引流促活，今年真快樂的APP的GMV預估超過了兩千億，隨着銷售規模的擴大，非家電的產品佔比會提升，費用率會繼續的低於行業的平均。未來將帶來更多的盈利和賦能的效益，業務協同和市值將實現提升。通過去年托管的業務及資產，構建了更完整的全零售生態共享平台，實現了六大平台的全面的協同，线上线下融合的貫通，交易規模及平台收入大幅提升，當然同時獲得股權激勵及行使購權來全面提升集團的整體價值空間，未來將在時機成熟的時候，考慮將部分的一些板塊予以分拆獨立進行資本運作。

國美將繼續緊扣家庭消費消遣的需求，以家庭爲單位，針對性的進行運營。服務好億萬的家庭，2022年，我們預計服務的家庭數會達到五千萬到一億，同時我們預計SKU數將達到千萬級，线上平均月活將增長200%，此外自營大店新增20到30家，輕資產門店優選五百個城市，每個城市二至五家，共約一千到兩千家店。當然一會我們還有一定的優化的店來進行呈現，所以整個資本性开支並不是很大，我們更多的是不斷的優化調整網格化的門店。

最後我想說的國美35年的發展，貫穿了國美人的不懈的奮鬥和不斷的自我的創新，30多年前，國美首先开闢並引領了中國電器行業連鎖化經營發展的趨勢，而在今天中國實體經濟經歷了互聯網經濟的反復錘煉後，國美又率先轉型，建成了全國網格化最全的實體數字化經濟平台，成爲中國线下线上化的數字化的實體經濟的典範，目前國美零售是中國最大的家生活零售數字化平台。我們相信本次的涅磐重生，未來我們將繼續踐行國家發展策略，全面推進“家•生活”战略再升級，引領行業的新發展，再次感謝各位投資人及分析師對於我們的工作的支持和幫助，謝謝！

看看大家有什么問題。

主持人：謝謝管理層，接下來是本次電話會議的問答環節，歡迎各位提問。

提問：各位管理層好，非常感謝各位管理層精彩的分享，那么我這裏有一個問題是從目前已經公布的電商平台如京東、蘇寧、美團等來看，整體增長表現其實都呈現一個放緩的趨勢，那么我想請問一下你們對於中國電商市場未來發展有什么看法呢？謝謝！

張景行：好的，謝謝您的問題，我是張景行，是公司的投資者關系總監，我來回答這個問題。您提到的這個問題我想首先先擴展一下，就是電商這個平台我覺得它是從屬於零售整體的行業，所以我想先從零售這個行業的角度分享一下我的一些看法。剛才您談到就是對於整個市場環境，那么包括未來的一些展望，其實我覺得，回顧中國零售市場的演變的變化的歷史，我覺得大體上可以分成三個階段，我覺得是從90年代到本世紀的前十年，我覺得實際上是一個人口紅利的這樣一個時代，那么當時其實大家可以看到的是，因爲受限於供應鏈、物流這些能力的這種限制，其實都是一些像百貨店、便利店、小賣部這種以线下形式爲主的這種地方性的這種零售的主體。當然，實際上在這個時間段，其實以國美爲代表的我們做了全國的連鎖的這樣一種模式，其實也是這個時代一個代表。那我覺得它實際上是充分享受了中國改革开放，包括人口紅利這個階段的一些優勢。那么第二個階段我覺得實際上就是以互聯網電商爲代表的，那么充分享受了流量紅利的這樣一個時代，其實包括一些您剛剛提到的一些大廠，其實都是在這個階段逐漸的顯現出來他們在流量端的一些優勢，實際上從最早的這種純粹的互聯網電商到後來的移動互聯網電商，其實都是這個時代的一個代表。

那我覺得實際上從2020年，也就是說從（21世紀）第二個十年开始，其實我們又進入到了一個零售市場一個新的環境中，這裏邊其實我覺得比較有特點的一些關鍵詞其實就是新零售或者說叫线上线下的融合。那么我覺得實際上這個會成爲這樣一個新的零售時代的一些重點的一些代表。那我們現在可以看得到，其實目前這樣一個零售的市場，用戶其實已經被充分的教育出來，那么傳統的電商平台我們可以看到其實營銷成本在持續的上升，以流量爲主的這樣一個採买流量，流量其實已經到達了一個比較飽和的狀態，那么再去挖掘新增其實是需要非常大的成本。线上的成本會看到甚至會比线下運營成本會更高。

另外一點我們也看到一些傳統電商現有的一些營銷方法也比較陳舊了，就是像造節，大家可以從去年雙十一這樣的一些以往非常熱鬧的這種所謂线上的購物節看出來，那么已經逐漸的趨向於比較的平常，已經發現比較陳舊了。這就給到了新時代的零售商很好的機會，其實我們國美現在目前是推進线上线下雙平台，其實也大大節約了我們的時間的成本和教育用戶的成本。其實我們的线上、线下雙平台是一個相互賦能的，共享共建的這樣一種理念。這種模式其實會大大的降低商家的成本，提升經營的效益。目前我們真快樂平台以真選真品快送爲基礎能力，並且結合我們以线下門店的這種閃電送爲優勢，打造這樣一個准時達的經營特色，其實這些都是我們线上线下結合的一些典型的一些特點。那么我們的娛樂化營銷模式是真正具有娛樂屬性，而不是簡單的通過娛樂化的內容或者節目去引流帶動銷售，而是我們會把這種娛樂化的手法變成一種融入到我們基因中的一種銷售風格。大家可以看到我們現在“樂”這個板塊裏面，剛才提到了我們的賽事頻道，我們的榜單頻道，我們的秀場其實是真正把娛樂化植入到了商品的銷售場景，銷售過程中去，包括和用戶的交互的過程中去，我們希望能夠讓人喜歡看，愿意去分享，去傳播，能夠實現娛樂买，娛樂賣和分享樂。

另外一個角度我們可以看到，其實傳統電商平台是缺乏线下平台的這種場景的，其實很難去开展這種线下的社群營銷，他們主要是以平台運營或者流量運營作爲根基，缺乏真正的全面零售基因。我覺得從國美的角度，我們35年全國連鎖經營的一個管理經驗，目前我們有40個區域的分公司，115個城市公司，线下門店遍布全國的1439個城鎮，組織起來的這樣一個連鎖的管理網絡，我們可以通過线下實體店的換新升級，能夠發揮线下實體店的展示、體驗和服務的優勢，可以搭建线下的直播場景，线下的賽事包括社群活動等等多種娛樂化營銷的方式，我們希望通過這種方式會真正從零售的人、貨、場的角度來重新搭建平台，可以通過對於用戶的這種深度的理解和供應鏈的強整合能力，來發揮國美原有的一些優勢。

另外一個角度我們也看到，目前傳統電商會比較的傾向於壟斷，我覺得這種方式是和共享共建的策略是有一定區別的，其實我們一直在講國美是开放的，是共享共建的，我們也是看到了家生活這樣一個賽道的巨大的市場空間和非常快速的增長的趨勢，我們認爲這也是我們一個非常好的一個機遇。我們可以通過全面的去賦能B端的商家，可以實現平台流量數據共享共建，我們讓這些商家把國美作爲一個經營主場，無論你需要线上的支撐還是需要线下的場景，其實國美都可以提供一套非常完整的零售的基礎設施，我覺得這個是國美未來從共享共建這個角度去延展的一些能力和基礎。在這個過程中，我們可以把商戶以前的這種线上、线下要分別投入兩套成本這件事情在國美合成一套成本，或者實現一個降本增效，這也是我們一直在說我們的全零售生態共享平台有集成集約，互聯互通和共享共建特性，我們希望通過零售環節的壓縮，能夠節省掉整個供應鏈的成本，能夠實實在在的把一些利益返還給商家和C端的用戶，這個是我們的一個路徑。

我覺得現在目前零售或者叫現代流通業已經來到了一個升級轉型的一個關鍵時間點，那么我覺得長期以來可能互聯網電商的一些傳統的過度越界的發展，實際上會壓制了线下實體商業價值，這一塊其實說到這，大家也可以看到，尤其在疫情這兩年以來，國家其實在不斷的去發布鼓勵實體經濟，线下經濟的一些政策。其實我們覺得线下實體商業的價值實際上是被低估的，互聯網電商這種壟斷式的發展其實是擡高了廣大生產商經營的成本，也侵蝕了消費者的一些權益，會埋下一些壟斷的這種隱患。所以我覺得現在從零售行業的角度來講，大家其實在呼籲，线上线下能夠溝建起這種相融共生的全場景銷售和流通，需要整合，需要優化，能夠誕生出這樣的兼具效益與公平的全鏈路和全模式。消費者其實也是對於美好生活，其實他是物質和精神兩方面兼具的這樣一個所謂的美好生活的這樣一個需求，我們也覺得零售行業一定會實現真正的這種組配，能夠提供出更具獲得感，幸福感和安全感的全品類和全服務，我相信這個應該是在零售行業大家在這個行業內不同企業的這種最終的使命和目標。我也覺得這是零售業這個高質量發展的必由之路，我覺得國美實際上大家從2021年全年的業績數據中也可以看到，我們的綜合的營銷費用率較2020年也有所下降，這也是我們對六大平台進行組合以後，我們的集成集約化的表現一個具體的案例。其實我們相信隨着我們的基礎設施全面的落位，我們在新的一年會實現一個更好的發展路徑，我們成長和規模擴張的速度肯定會越來越快，也會盡快的實現上市公司的盈利，謝謝大家！

提問：管理層您好，我們也知道真快樂作爲國美零售與消費者溝通的一個主品牌和總的交易平台，現在想問一下就是公司目前是否有就真快樂的核心運營數據定位2022年的全年目標，因爲早前也看到已經公布的1月和2月的營運數據是否符合公司預期呢？謝謝！

張景行 ：好的，謝謝您的提問，您關注到我們真快樂平台，我也跟您分享一下，目前公司對於真快樂平台的一些定位和目標。的確，其實從去年的年初1月份，我們的线上平台全面的煥新升級，叫真快樂，在10月份的時候實現了樂購的新升級。剛才方總談到，其實我們今年的二季度开始又有新的一輪圍繞着娛樂化的一些營銷活動會出來，其實真快樂一直以來是國美現在所謂的家生活第二階段战略的一個核心的主战場的定位。其實它的成長也是我們可以有目共睹的。剛才也提到，真快2021年的數據，年訪問量4.4個億，這個數據同比增長了將近200%，年活躍买家1683.7萬，這個數據，當然基數還不是很大，相比於其他的一些頭部的平台，但是我們的增長率可以看到是非常高的，超過了400%。我們的轉化率3.8%，這個數據相對於2020年同期提升了1.7個百分點，入住的商家6081家，這個數據也同比增長了728%。另外我覺得月活也是一個評價线上平台一個非常有效的數據，我們可以看到在2021年這個數據較上年其實有一個非常大的提升，在2020年其實我們的月活的區間基本上在一千到一千八百萬，這樣一個數據範圍之內，平均月活大概在一千四百萬左右。到了2021年，我們的真快樂上线以來，其實我們的月活明顯上了一個比較大的一個台階，我們也可以看到，我們PPT也展示，基本上在3200到5400萬，這樣一個區間，平均月活超過了4200萬，可以看到在2021年四季度月活較上年同期增長了282%，這些積極的數據我們可以看到其實真快樂是在2021年實現了一個非常快速的增長。

我們展望2022年，可以從四個方面和您分享一下我們的一些目標。首先從GMV和轉化率的角度來看，我們預計在2022年真快樂的GMV將預計超過兩千億。同時我們會以全零售和娛樂化會貫穿始終，尤其是我們國美开發的視頻導購這樣一個新的模式，其實它會直接的去帶動线上視頻導購的轉化率，我們目標是能夠達到40%。另外，在商品端，我們在真快樂裏面，會有一個真選頻道，這個圍繞着我們的真選頻道其實我們有八重的真選標准，希望能夠通過這個真選頻道能夠節省用戶挑選放心購买商品的時間的成本。那么我們預計會在2022年真快樂的這個平台上，真選商品數將新增超過十萬種。我們也將繼續的向消費者提供高性價比的這種獨家的好貨，包括一些首發的新品還有一些現在時下比較流行的國潮這種新品，我們也會通過我們自身的买手的團隊，能夠精挑細選，能夠會聚焦一些引流的爆品，與競品平台進行比價，並且能夠保證庫存和銷售。

另外從店這個方面我們提出要做嚴選商家，預計在2022年，我們的嚴選好店將新增超過一千家，從國美真快樂平台角度來講，會繼續的爲商家提供低價無憂，服務無憂，運費無憂和退貨無憂這樣一個平台。希望能夠鼓勵商家建立更高的自有的標准，同時我們也會把平台費降低到2%以內，會讓利給商家，能夠提升價格的競爭力，吸引更多的商戶，能夠使平台的商品更加的多元化，並且增加消費者的購物的黏性。

剛才您也提到可能您也關注到了我們從今年开始，也开始在每月度的去發布我們的一些數據端的營運的成果。目前我們在早前已經公布了1月和2月的營運數據，是符合公司的預期和業務規劃的。最新的經營數據也是目前國美在經營面上會全面的向好，這個面更加的扎實和穩健，其實這些也同時印證了公司目前發展战略的一個高效性。分享到這，謝謝！

提問：國美的管理層，你們好，我主要有三個問題想問，我有注意到國美的娛樂化板塊成爲了一個獨立的事業群，所以想問國美的管理層，未來對於娛樂化這個特色的投入有哪些，如何和市面上其他的娛樂化方式做競爭。然後第二個問題是如何看待近期的負面新聞，第三個問題就是第一季度的收入增長情況以及對2022年的指引，預期何時恢復盈利，謝謝！

方巍：好的，我是方巍，我先回答您的第一個問題。因爲剛才可能跟大家也說了，如果大家把它變成一個立體維度，其實國美是從战略上從家生活，進入家生活賽道，橫向的實際上是進行了一個基礎建設。其實國美就是完成了全零售的基礎建設，因爲我剛才跟大家匯報，就是國美現在是中國最大的线下线上化的一個零售平台。爲什么這么說呢？因爲我們現在已經遍布了一千四百多個城市，縣鎮，形成了網格化的進程，我覺得這個是從規模上。第二就是我們自己擁有平台以及自營的能力。再往下一個維度其實就是娛樂化，娛樂化主要是爲了完成什么呢？其實它成爲獨立的事業部，就是我們要用娛樂化形成我們自己的流量池的一個閉環，我覺得這是一個非常關鍵的一個節點。因爲如果說目前在一個互聯網發展以後，流量實際上成爲一個非常重要的一個進程，线下的體驗的人向线上來集中，到了2020年以後，實際上流量也已經到頭了，线上流量到頭，大家开始线上线下一體化形成標配，包括2020年以後疫情發生以後，大家可以看到由自有的選擇，大家說疫情以後可能线上化會更加強烈，但是實際上大家可以看到，當全部线上化的時候大家又覺得情感化，精神層面上，心理層面上，所以大家开始形成线上线下網格化，再往下的形成，就是我們的娛樂場景。娛樂場景裏邊其實我們把它單獨的成立了獨立的事業群以後，實際上娛樂化就會利用线上的社交、娛樂的場景以及线下的網紅打卡的場景，進行組配，在組配裏面，我們現在目前已經初步完成了娛樂化進程跟購過程中的協同和良性的進程，也就是說，我說的這個協同跟良性就形成了自我引流。就是樂的部分能夠給購的部分形成自我的引流過程，這樣使我們的流量的成本會大幅度減少。我們採买的極致的時候我們可以是不用採买流量的，我們通過自己的場景，线上线下以及樂的場景就可以創造一個流量池，這就是爲什么說，在樂的過程中，它至少可以增加三百萬的日活，實際上就在這，我們現在的月活現在大概目前在五千到六千，日活現在在三百左右，如果我們再增加三百，實際上就到六百，我覺得這是一個維度。

第二個，我們實際上將娛樂化在今年的4月份，也就是馬上我們要啓動第二階段，主要圍繞賽事化、榜單化爲主導。同時我們會引入這樣的一些地面的結合新型門店，做這種娛樂化。所以大家可以看到，我們娛樂化實際上是融入了社交、場景、體驗爲一身，是在這，形成了线上、线下，比如說一個場景就线下可以到我們的线下門店，網紅打卡，可以线上利用我們社群進行相應的大家的討論，甚至可以利用各種各樣的民間以及標准的賽事形成大家的志同道合。然後在這個志同道合中，形成我們的購和樂的之間的互維的轉換，這個裏面底層是互聯互通的，這樣形成我們日活和商品日活的轉換，我想這是我們自己的特點，所以娛樂化的進程實際上是從財務指標將給我們帶來流量，低成本的流量，將形成我們的自有核心競爭能力的閉環流量池，減少我們的流量採买，這樣就使我們的強零售生態形成一個低成本，高效率的一個流量的一個新型的一個流量平台，這樣的話我相信，可能順應現有的消費者需求，我相信我們的這個平台會越來越爲大家的美好生活創造價值，我覺得這是第一個維度。

第二個維度我們從今年开始我們不斷的在一季度，每個月我們給大家有通報，今天我們是通報2021年全年，一季度我們可以說我們基本上照着目前現有的規模在往前發展，首先今年我們明確的說了，從线下國美電器這個板塊可以盈利，线上我們目前的GMV希望比去年能夠在线上部分增長一倍，在這個裏面，同時，我們自己的從C端的日活能朝着我們在現有的日活基礎上增長一倍，來進行發展。以及我們現在目前在B端裏面的，無論共享共建的推手，代運營以及我們的SKU數，我覺得現在目前都應該朝着既定方向在發展。從我們的GMV的线上的部分的增量，目前基本上是符合我剛才說的態勢。從目前我們的國美電器自身這個板塊的盈利的方式，目前應該也是圍繞着我說的這個態勢。

第三，日活我們基本上目前在一季度差不多日活達到了350萬到400萬左右，SKU數目前我們在2月份實際上已經實現了整SKU數已經達到了200萬的SKU，到現在爲止大約在240萬SKU左右，所以基本上比二月份又有了一個增長。我覺得這幾個主流的數字，基本上是朝着我說的這幾個數字在往前增長，當然剛才我跟大家匯報整個年報PPT的時候我將线上的今年的GMV的任務，兩千億的盤子以及今年在线下國美電器自身，以及目前的它的一些發展態勢，實際上都跟大家有了一個陳述，我想一季度基本上朝着這個陳述在形成它的發展，我覺得這是您第一個問題。

我們現在目前針對這個負面新聞，其實我們也進行了一定的核查，從真快樂平台一直是以真選商品，嚴選商家來進行，我們對於打擊這樣的在這個裏面不斷的這種檢測，實際上進行了相應的處理。我想在這個裏面，因爲國家對於整個的電商平台的要求嚴格，我們現在從這個進程裏面，從內部我們看到核查裏面有一兩個商戶，我們在這些商戶裏面也進行了相應的核定，對消費者也第一時間進行了相應的平台之間的核定。您可以看到目前的這個負面是一個罰款九千元的。它主要是集中在了一個商戶所產生的，所以我們第一時間對消費者我們進行了很好的接觸，第二我們將這個商戶已經全面下架。從目前來說，您可以看到在真快樂裏面我們對於真選的商品以及嚴選商家都進行了反饋，這個裏面從商家轉換來說，我們力求在這個裏面形成零投訴，當然現在可能從我們自己的實際過程中還有不完美的地方，所以也非常希望大家能不斷的監督，給予我們更多的指導，在這件事情上我們自己內部已經進行了一個嚴肅的處理，是這樣的，謝謝！

提問：管理層您好，其實我拿着國美的股票也一段時間了，也經歷了比較長的時間，包括當年您提出的家生活的战略，一直在升級，一直在裂變的這個關鍵詞，但是目前看到我們有幾個問題，一是現金減少的比較多，二是真快樂平台的商品展示體驗較爲不理想，另外就是咱們員工在脈脈上呈現出的負面情緒較多，請問管理層對這些問題如何看，謝謝！

方巍：好的，非常感謝您非常直率的問題，我覺得首先第一個還是非常感謝您長期對於國美的支持和幫助。我想是這樣的，應該說我們從2016年來進行這種家生活的轉型，確實痛苦的轉型五年左右，因爲首先，從電器過程中進入到一個更高的一個賽道，來進行發展，因爲實際上現在這個社會是要形成自己的一個集成化的進程，如果單品其實在很多時候會變成一個很小的品類，從一個零售的連鎖過程中，它的核心的能力就是它的界面端的能力以及它的商品供應鏈端的能力。在這個裏邊，您可以看到我們從基礎建設就开始來進行建設，在這裏面首先從界面端，线下門店，原來售賣門店已經不可能形成自己的優勢，所以才形成了網格化的發展。當然這種網格化的發展實際上您可以看到，市場上也在不斷的有人做，但是實際上真正能做成全國化的實際上還是很少的。我們現在目前第一基礎建設的話網格化已經完成，第二，有了一千多人的一個選品，選品的隊伍，第三，在這個裏面我們开始來建立了一定的規則，來進行發展，第四把這個東西來進行了开放，向小B端來進行开放，這是整個基礎建設的進程。因爲任何一個新的一個模式和新的市場必須得有一套自己的持續性的核心的能力，我覺得現在應該說這些能力已經完全完成了，也得到了各位投資人和大家的幫助和認同，很多的交易其實大家也給予了很多的支持。

現在的核心過程中，我們开始來落地運營，您剛才說了很多方式實際上說了很多運營端裏面一些不滿意的過程，比如說您對於體驗、商品這些過程，我自己覺得從大的方向來說，我們爲什么要去搞真選商品，嚴選商家，就是首先一個零售的全零售平台首先要進行擴品，形成更高的SKU，才能把我的界面端進行更多的場景過程，所以採用了自營跟平台的過程。這個裏面設定了很多規則，當然這個裏面還有一些不完善的地方，比如說平台裏面的選擇的商家除了嚴選商家以外，其他商家上來，您感覺到的可能搜索的商品端可能不盡人意，這是我們在不斷的在運營的過程裏面不斷的完善的，來提煉我們這個核心的硬件能力的功效，因爲這個功效是要產生很多的強運營，當然這個裏面我們也組建了自己的代運營公司來進行這種運營發展，甚至運營的一些合資公司來進行完整。所以您可以看到在我們的真快樂主頻道裏面一直把真選商品、嚴選商家作爲主頻道來進行切入，就是讓大家在這個裏面通過防止這種搜索產生了更多的過程。當然海量商品進來的時候，它可能會存在一定的您說的競爭，也是我們這個平台不斷的優勝劣汰的進程。

這個裏面其實到2022年，我相信應該我們的團隊，其實我剛才還是給了大家一個非常好的指引，也是我們這個團隊开始全面落地的進程。我們可以看到其實2022年，我們希望在通過這種網格化的進程裏面，形成通過开放，形成更多的商家和大小B端的進入，這樣使我們的不斷從日活，從线上還是线下進入，還是從我們的共享共建的B端進入，使我們的兩端形成發展，這樣的話才能確保我們的真快樂能形成一個具有兩千億左右的銷售收入，並且同時使我們的國美電器在這樣一個流量池裏面形成它的進一步的盈利的營造，以及它實現過千億左右的銷售收入。所以在這個裏面您可以看到今年我們的整個的指標是希望我們的GMV，线上GMV可以達到兩千億，线下我們希望能做到一千億左右的一個供應鏈的能力。這都是基於在現在目前我們自己的渠道已經形成了一個低成本、高效率的匯集池，要不然別人也不會進入我們這個平台，因爲其他平台門檻越來越高，也是我們現在所帶來的一些機會。

所以我們現在雖然股價比較低迷，但是我們依然還是希望能不斷的把我們的實施路徑，及時跟大家進行溝通、交流，所以您可以看到，我們跟投資人的溝通會已經從以前的半年，其實已經進入到每個月，每個月10號其實我都會出來跟大家來公布每個月的進度，這些進度其實他都是真實的數字，來不斷的給大家展望，來看我們現在的數字跟現實數字的過程，來得到大家更多的一些指導和幫助，我覺得這可能也是我們這個團隊和公司希望通過我們這個窗口，不斷的讓大家來看，因爲我們知道從2016年到2021年，大家給了很多支持。在這個裏面，當然也承接了股價和估值之間的很多的一些上下的波動和現在的股價不盡人意，但是我們一直是有信心能把這個數據完整的給大家做一個呈現，因爲今天可以很自豪的說，六大平台的基礎建設做完了。我們自己不需要有更大的投入，我們現在把這個系統跟我們的供應商都進行連接，我們在追求更快的供應鏈的過程，不需要囤太多的庫存，所以您可以看到庫存數在降低，在這個裏面我不需要拿更高成本資金去獲得給其他的金融機構來付這種利息。所以我在這個裏面處理了一些我們自身的一些貸款，同時還掉了一些債，同時來進行了我的周轉，也就是說您可以看到我的整個的機體更加的輕盈，這樣使我們在流量端裏面能吸引更多的商戶和更多的消費者進入到我們這個場景。隨着娛樂化平台的上线，我們會形成自己的自發流，來形成發展，我接受您剛才說的這些問題，我也會記錄下來，我希望我們每個月能有機會跟大家溝通、交流，希望能得到您的不斷的指導，看到了我們這些數字，其實還是非常希望能呈現給您，當然最主要的呈現到股價上，讓大家更有信心，也承蒙大家對我們的工作的支持和幫助，謝謝您！

另外因爲今天時間有限，我在這裏面稍微做個總結。從大的方向來說，其實國美從家生活，全零售和娛樂化，形成三個自然維度的發展，全零售的基礎建設已經全面完成，家生活的賽道目前已經進入到一個主賽道的進程，當然在這主賽道裏面有很多不同的領域的同行們在進入。但是這個賽道是需要重新的整合的。誰能成爲一個低成本高效率的平台，誰就有可能形成它的發展。國美實際上是非常有信心能在家生活裏形成自己的龍頭地位，來回饋給消費者。

隨着娛樂化的升級以後，自發流產生，費用率會大幅度下降，我們在今年裏面，希望在线上形成高增長，线下也形成全品類的高增長。通過我們自己的這種DNA的提升和我們自己的供應鏈的能力的進一步的展示和回饋，希望能形成我們的業績的體現，現在一季度應該說無論從我們的日活和我們自己目前的商戶的提升，都呈現了一個三位數以上的增長，從目前的盈利，國美電器一季度是盈利的，從我們的GMV的目前增長也是實現了一個比較高速的增長，所以在這裏面，我們非常希望今年能有一個很好的一個業績，呈現給大家，也希望大家不斷的關注我們，指導我們，通過這些體驗，不斷的回饋我們的投資團隊，也會把大家的意見予以相應的呈現管理團隊，也會把我們自己的經營的指標不斷的跟大家來進行傳遞，希望大家能夠給予國美更多的支持，謝謝大家！

主持人：本次電話會議到此結束，感謝管理層及嘉賓，也感謝各位對國美零售的關注與支持，我們期待與您下次再見，再見。

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