$互太紡織(HK|01382)$  這兩天，紡織行業炒得最熱的大事莫過於互太紡織與日本紡織業巨頭Toray Industries東麗株式會社（簡稱“東麗”）達成股份交易。上周五，互太紡織原單一大股東Far East Asia Limited、Far East唯一股東及公司非執行董事葉炳棪、葉炳棪配偶林慧儀，以每股10港元向日本東麗(Toray Industries)出售股份，東麗共持4.05億股，佔公司已發行股本約28.03%，涉及交易金額40.5億元。今早，換了單一大股東的互太紡織被日資證券行大和資本上調目標價。

緊隨出售事項完成後，賣方將不再持有公司任何股份，且不再爲公司單一最大股東，而买方東麗將持有28.03%股權，並成爲公司單一最大股東。

之所以引起熱議，是人們很難相信，互太紡織業績一向良好，大股東爲何會突然做出這樣的決定？由於互太正面臨越南工廠停工、訂單客戶索賠等問題（詳情點擊：熱點 | 由互太紡織被迫停工再看紡企布局東南亞：一枚硬幣的正反面），對於東麗而言，此次交易意味着什么？

互太業績良好，海外工廠受阻

從6月22日，互太紡織發布的2015/2016財年年報來看，其所公布業績符合預期，高於同行業水平，股價也應聲而漲。

受全球經濟疲軟、市場需求不旺等影響，國內紡織行業發展倍感壓力，近兩年增速趨緩。然而，這樣的環境並沒有對互太紡織造成影響，其營收方面整體表現符合預期，且優於同業水平。該公司表示，這得益於提價銷售及人民幣貶值，互太紡織2016年財政年度營業額爲69.28億港元，較上年增加0.3%。毛利潤由2015年11.779億港元增至13.03億港元，毛利率提升1.7%至18.8%。

值得注意的是，年報中透露，五大主要客戶品牌所貢獻收入佔總收入的74.3%，較上年比重有所增加，這意味着公司對高利潤率客戶更加“依賴”。據悉，互太紡織前五大客戶中佔比最大的是優衣庫Uniqlo品牌，佔整體收入約一半。第二位爲Victoria’s Secret，佔比約近一成；第三~第五位分別爲Walmart、Target及Kohl’s。另外，企業與Under Armour品牌關系良好，現時Under Armour佔整體收入約2%。

據年報顯示，憑借充足的現金流及健康的資產狀況，即使在全球市場不振的背景下，互太紡織仍在進行產能擴張與產業升級。其位於廣州番禹的廠房剛剛進行完產業升級，通過“機器換人”積極提升流水线產能，並且對環保設備進行了換代升級。同時，其越南新廠已於2015年9月正式投產，滿載運營產能接近10萬噸/天。憑借優於當地的技術、管理經驗和低廉的生產成本，互太紡織希望以此提升集團整體收益。

然而，從今年4月开始，由於越南當地政府未能解決村民提出的訴求，連接公司越南廠房入口的大道被村民堵住，互太被迫停工。5月下旬，互太紡織決定暫停越南廠房的營運，並將越南訂單轉移至中國廣東番禺廠房生產。顯然，這一問題給互太紡織帶來了不小的困擾，6月19日，互太紡織發出公告，公司已經收到客戶因越南工廠暫停運營導致產品延遲付運而做出的索賠協議，正就賠償金額與客戶進行協商。

除了服裝，東麗還爲飛機提供材料

談到東麗，很多人第一反應就是日本優衣庫（UNIQLO）的重要合作夥伴。然而，東麗的業績遠不止於此。成立於1926年1月的東麗（TORAY）株式會社，現爲全球技術領先的纖維制造商，公司主營的業務有纖維類、塑膠類、情報通信材料等，截至2016年3月底的2015財年，該公司實現營收21044億日元、利潤1545億日元，其在華員工數超過10000人，總員工45839人。由於纖維、面料技術過硬，東麗一直是衆多國際知名零售商的战略合作夥伴，優衣庫母公司迅銷集團只是其一。

優衣庫牛仔系列的 Miracle Air 特殊面料爲 Kaihara 工廠與日本東麗株式會社聯手开發

ASICS 的“變色龍”鞋，制成變色網面的 CHAMELEOID MESH 新型面料由日本東麗开發

事實上，東麗最大的成就應該是碳纖維，目前東麗是世界上第一大碳纖維生產商。

1959年，日本近藤昭男將碳纖維的研究結果申請了專利，隨後將這項技術授權給日本東麗公司。東麗株式會社在此基礎上研發出新的碳纖維Torayca T300。隨後，東麗使用這種纖維生產釣魚竿，算是正式打響了第一炮。

然而，雖然釣魚竿市場需求不小，但是東麗卻從來沒有實現過贏利，因爲在碳纖維的研發上該公司總共花了超過1400億日元，約合人民幣80多億。美國杜邦公司以及德國巴斯夫公司也曾想要過开發碳纖維，但因爲虧損的緣故沒有堅持下來，而東麗則成爲了現在的碳纖維巨頭。

曾有業內人士表示：“盡管日本腈綸工業落後於西方非常多，但是日本企業在積極努力，強烈的飢餓意識讓東麗成爲PAN碳纖維行業的霸主”。

1970年，東麗與聯合碳化物公司籤署合作協議，獲得聯合碳化物公司的碳化技術。聯合碳化物公司代理東麗的碳纖維產品，T300成爲美國最暢銷的碳纖維。合作到期後，東麗开始自由在美國銷售碳纖維。1975年，東麗的碳纖維應用在波音737的次承力部件。自此，東麗與波音兩家公司开始了超長期合作。

從20世紀90年代中期，世界碳纖維的消費量以每年15%的速度增長。波音和空客相繼推出787和A350，新機型均採用碳纖維復合材料作爲主承力部件，碳纖維復合材料用量達到50%。

隨着產能的釋放，碳纖維價格下降刺激了消費需求，出現新興市場包括風力發電和汽車改裝。2011年，東麗與戴姆勒公司建合資工廠來生產碳纖維部件。2011年即進入了穩定的盈利期。僅向波音一家的銷售額，到2021年預計就可達到1萬億日元。

衆多服裝企業都是東麗合作夥伴，爲何獨獨與優衣庫的合作一直被人稱道？

故事還要追溯到2002年，那時由於日本出現電力短缺問題，導致的供暖不足並限制使用空調，優衣庫發現了這個市場賣點，便與東麗株式會社聯手开發了一款叫做HEATTECH的保暖面料。分別爲普通HEATTCEH系列以及HEATTECH極暖系列，極暖系列的溫暖度的普通系列的1.5倍，超薄超清的御寒材質面料，能夠將身體蒸發的水分化爲熱能，從而達到保暖的效果。單單是從2003年~2011年，這個系列的內衣就已經銷售了大約兩億件。該系列在中國市場也大受歡迎。

除此之外，東麗株式會社還與Uniqlo合作過多款男裝面料，都大受歡迎。

由此看來，東麗成爲互太紡織第一股東，又將在行業上演強強聯手的好戲。上周五，東麗在公告中表示，希望借助兩間公司的創新和產品改進能力，以及互太紡織的增值服務，滲透至新的地區和行業。

本文作者可以追加內容哦 !