編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網「於見專欄」

汽車行業出現質量問題等行業醜聞已經不是新鮮事。而且，即使是國際名牌汽車、國內上市公司也不能免俗。前不久，自家經銷商自曝“銷量造假和質量問題”，讓港股上市公司零跑汽車深陷輿論危機。

據媒體報道，事件的起因是臨近零跑財報發布，一條經銷商爆料視頻將零跑汽車推上了風口浪尖。在視頻中，該經銷商提到零跑汽車銷量造假，質量堪憂。盡管零跑汽車多次發文澄清，但是網友卻並不买账，輿論不斷發酵。

企業陷入信任危機，首當其衝的便是其產品銷量。盡管零跑官方及時回應，但是依然影響了不少消費者的購买心態，客戶流失已是在所難免。彼時，零跑多地的門店也門可羅雀。

作爲繼“蔚小理”之後，第四家成功登陸資本市場的造車新勢力，此前的零跑，一時風光無兩。而對比之下，也不禁令人擔憂，一路狂奔的零跑汽車，其未來發展的可持續性。

經銷商反水、消費者投訴，零跑被兩頭“夾擊”

作爲上市公司，財務數據是否漂亮，是獲得投資者支持的重要依據。據了解，本次經銷商爆料稱，零跑去年12月銷量造假，脅迫經銷商掛牌在員工名下衝銷量，沒有專業售後，新車質量堪憂，C11試駕車到店即出現質量問題，產品質量問題頻發。

值得一提的是，在零跑發布公开聲明否認相關信息後，該經銷商店長再次發布視頻並露面回應，可以提供試駕車與展覽車作爲公开投訴零跑的證據。該店長在視頻中還表示：“歡迎各位網友到店查看零跑汽車的質量”。

同時，這位經銷商店長對數據弄虛作假問題，表示可以提供12月份全國虛假掛牌的車輛的車架號等信息。而且，該經銷商還表示，因爲其向零跑反映了弄虛作假的問題，被踢出工作群。

與此同時，零跑還被指存在強买強賣，對經銷商強制扣款強制分車的行爲，經銷商言之鑿鑿之下，網友也不得不將信將疑，並重新審視零跑汽車這個品牌。

雖然零跑幾次三番發文澄清解釋，但是事實與真相到底如何，外人不得而知。但是該事件的發生，也讓外界看到了零跑與其經銷商的關系並不和諧，甚至可能存在利益衝突與重重矛盾。

據了解，零跑汽車除了在經銷商端被頻繁質疑外，還消費者端也不討好。

例如，過去一段時間，零跑頻繁降價。但是有車主表示，零跑汽車降價後存有減配行爲。近期，不少消費者向各大媒體、投訴平台投訴，其在零跑汽車購买的C11車系汽車被大量減配，到手車的配置與訂購時的宣傳配置不符。消費者表示零跑汽車此舉並未提前告知客戶，也並未在訂購時的配置單中體現，質疑廠家虛假宣傳、欺瞞消費者。

而且，這種投訴並非個案，也有消費者反饋：“零跑汽車偷偷減配，檔位燈，化妝燈，开關燈等等一些配置隱瞞偷減，涉嫌欺詐。要求退訂或者按照公告的配置交付。”

而通過黑貓投訴查證，零跑汽車的累計投訴量高達千余條，仍有大量投訴的問題沒有得到解決。翻閱投訴內容，大多數與汽車質量，以及售後退款糾紛有關。這也意味着，零跑汽車不僅在經銷商這一段失去“民心”，在消費者眼裏，其品質與服務也難與零跑汽車的品牌地位相稱。

營收暴漲但虧損加大，盈利能力存疑

零跑汽車上市後，投資者本來對其充滿希望。不過，2022年，零跑汽車發布了上市後的首份年報，與投資者的期望相差甚遠。

數據顯示，報告期實現營業收入123.85億元，同比增長295.41%，歸屬母公司淨虧損51.09億元，虧損同比擴大79.53%。

與此同時，以2022年年底的數據來看，零跑汽車在全國137個城市共計有銷售門店548家，平均每家門店每月銷量僅有2.08輛，這樣的表現不僅讓車企難以爲繼，甚至連店內人員的工資，也負擔不起。而拉長時間周期，零跑汽車營收逐年增長的同時，其盈利依然遙遙無期。

與此同時，新能源國補退場後，新能源汽車市場大打價格战，零跑汽車也被迫卷身其中，今年三月以來，零跑汽車發布了四款新車，並帶來了降價消息，而且，降價幅度動輒3-5萬元。

事實上，在新能源汽車價格战之下，車企降低邊際成本，實現盈利也並不是不可能。此前，零跑汽車創始人朱江明也曾對盈利方面表示：“預計當公司銷量達到50萬輛時，可通過規模效應來實現毛利率轉正。”

只是，過去的2022年，零跑汽車全年銷量11.12萬輛，雖然同比實現了超過150%的增長，但是距離其毛利率轉正，依然差距巨大。更爲致命的是，2023年伊始，零跑汽車並沒有隨着疫情之後，行業趨勢回暖的大盤形勢而繼續高歌猛進。

例如，2023年1月，零跑汽車共交付了1139輛，環比下滑86.59%，同比下滑85.9%。2月交付了3198輛，同比下滑6.9%。要知道，這種銷量，在造車新勢力中幾乎處於倒數的位置。對此，零跑汽車表示：“下滑的原因主要是公司1月至2月，在進行車型迭代，主要完成了2023款車型的SOP及產线導入。”

不過，尷尬的是，此後的3月份，零跑汽車的銷量雖然環比略有增加，但是同比仍處於大幅下滑趨勢。根據公开的銷量顯示，3月份，零跑單月銷量只有6172台，環比增長93%，同比下滑38.6%。由此可見，整個第一季度，零跑汽車依然沒有走出銷量下滑的陰霾，銷量折損過半的數據足以表明，零跑扭虧爲盈或許短期無望。

財務數據顯示，Q1零跑汽車實現營收14.43億元，同比減少28%，環比減少52%，經營虧損爲11.596億元，歸母淨虧損爲11.33億元，上年同期爲淨虧損10.422億元。

值得一提的是，按照領跑此前公开宣布的目標：零跑汽車2025年銷量目標爲80萬輛。不過，從零跑汽車目前的銷量及增速來看，零跑汽車與此目標的距離，可謂宛若天塹。

護城河不深，零跑恐難突出重圍

對於零跑而言，可喜的是，第二季度以後，其銷量態勢出現了好轉。；4月份銷量更進一步來到了8726輛；在剛剛結束的5月份，零跑汽車銷量達到了12058輛，環比增長38.18%，重回“萬輛俱樂部”。這也意味着，經過短暫的銷量調整後，零跑汽車僅僅用時5個月的時間，銷量便翻了10倍。

只是，銷量大幅增加的原因，或許與領跑多款車型大幅降價有關。細看零跑汽車的綜合實力，業內人士也十分擔憂，其護城河是否足夠深。

首先，零跑自視爲優勢的全域自研，以及自造芯片，或許不足以形成其核心競爭力。這通過其自主研發投入、以及實力能力就可以窺見一斑。

據招股書中計劃，零跑汽車會將上市募集資金的約40%用於研發，約25%用於提升生產能力，約25%用於擴張業務及提升品牌知名度，約10%用於運營資金及一般公司用途。

但是實際上，其上市以前的技術積累並不多。例如，根據招股書顯示，2019-2021年，零跑汽車研發投入分別爲3.58億元、2.89億元、7.40億元，分別佔同期總營收的306.4%、45.8%、23.6%，呈明顯下降趨勢。

值得注意的是，其不及兩位數的研發投入，與前三名的“蔚小理”相差甚遠。例如三年研發投入費用，2019-2021年，蔚來爲44.29億元、24.88億元和45.92億元；小鵬汽車爲20.70億元、17.26億元、41.14億元；理想汽車研發費用分別是11.69億元、11.00億元、32.86億元。

這也意味着，零跑汽車上市後，想要借助資本的力量追趕行業頭部，也顯得尤爲困難。

除此以外，零跑原本定位中高端的一些車型，正在因爲價格战而不斷自降身價，也逐漸模糊了定位、折損了品牌價值。

例如，定位A0級小車的2023款零跑T03，降價最高超2萬元；定位智能豪華中大型電動轎車的2023款零跑C01，降價最高接近6萬元；定位智能超享電動SUV的2023款零跑C11純電版，降價最高達3萬元。

由此可見，在品牌力、產品力、技術能力以及產品質量、售後服務等方面，零跑汽車都存在着現實的問題與障礙。而且，在與經銷商、終端用戶的關系連接方面，零跑汽車也反復地觸碰他們的底线，由此也給其長遠的發展埋下了隱患。

結語

作爲僅次於新能源汽車三駕馬車“蔚小理”的後起之秀，零跑汽車开始入局時，就鉚足了勁頭，因此也以迅雷不及掩耳之勢，快速地建立了其品牌影響力、銷量佔位，並成功登陸二級資本市場，其發展速度之快，無疑值得肯定。

但是，正所謂欲速則不達。如今零跑汽車遭遇經銷商反水、用戶集體投訴，顯然是其早年一路狂奔、跑馬圈地留下的“後遺症”，是各種矛盾激化的直接印證。而一旦零跑汽車不能適當收拾此前留下的“殘局”，未來給領跑帶來的潛在危機，也將不言而喻。

相信已經在銷量方面回歸正軌、重新开啓增長模式的零跑汽車，對於這些變數，早已有所准備。

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