一、3月交付量再度掉隊

就在剛剛，國內造車新勢力相繼公布了3月成績單，按3月交付量從高到低排列：

小鵬汽車共交付15414台，環比增長148%，同比增長202%。

哪吒汽車緊隨其後，3月實現交付12026台，同比增長270%

理想汽車3月交付量爲11034輛，同比增長125.2%

零跑汽車3月共計交付10059輛，環比增長193%，同比增長410%

蔚來3月共交付新車9985台，同比增長37.6%，無論是數量還是同比上，本次再度墊底

曾經被譽爲造車新勢力一哥的蔚來，未來還能鹹魚翻身嗎？我們不妨從上周公布的年度業績說起

二、關鍵指標依然優秀

根據財務報告數據，2021年度蔚來總收入爲3131.64億元，同比增長122.3%。汽車銷售收入331.697億元，同比增長118.5%。

亮點之一是整車毛利率也有所提高。2021，公司汽車銷售毛利率爲20.1%，同比增長71.7%。

判斷汽車企業造血能力最關鍵的指標是毛利率。一般來說，汽車企業綜合毛利率達到20%以上，說明企業具有良好的自我造血能力。

當然了，蔚來不如全球電動車龍頭特斯拉那高達可怕的30%毛利率，但蔚來比國內一衆傳統汽車公司的毛利率不到20%要好得多。

管理層這樣解釋了年度毛利率的上升。

“由於單車銷售收入的增加和三元鐵鋰電池成本的優化，蔚來汽車在去年第四季度开始使用75三元鐵鋰電池，三元鐵鋰電池的成本低於蔚來之前使用的70三元電池。”

在這裏，我們需要了解的是，在目前上遊鋰價格多次飆升和芯片短缺危機的情況下，蔚來的毛利率有所上升，這足以看出其成本控制能力正在逐步成熟。

再回到蔚來自身，盡管蔚來營收和毛利都在上升，現金儲備充足，但在如今動蕩不安的市場上，資金避險情緒濃，蔚來去年40.2億的虧損，依然是阻礙股價的一個重大不確定性因素之一，另外一個不確定性因素，就是日漸萎靡的銷量

三、銷量，蔚來心中的痛

2021全年，蔚來汽車共賣出爲91000輛，同比增長109.1%。這一成績不單止失去了造車新勢力的龍頭寶座，同時也未能超越行業的增長率。

我們要知道，2021中國新能源車的銷量是298.9萬輛，同比增長169.1%。

從去年下半年开始，蔚來的銷量就开始波動了。它不僅被小鵬和理想超越，還被造車新勢力二梯隊的零跑汽車追上。

就在21年的Q4季度，一直是汽車制造新勢力領導者的蔚來僅交付了25000輛汽車。相比之下，小鵬和理想分別交付了4.1萬輛和3.5萬輛。

在今天業內剛宣布的3月銷量後，蔚來繼續被同行所超越，9985輛車的交付量再度墊底。

實際上，從現有的在售車型來看，蔚來的整體銷量不可能再有大的波動了，換句話說，以現在庫存車型，蔚來的未來一定好不到哪去

如果想實現銷售增長或爆炸性突破，則要輸入新鮮血液了

四、研發投入和新車型，或許是蔚來的未來

就在上周，蔚來ET7在合肥工廠正式交付於去年1月份上市的首款轎車ET7，而在今年第三季度，便交付蔚來目前最便宜的產品ET5。

在今年即將到來的北京車展上，蔚來還將首次亮相並發布新款SUV車型威萊ES7，該車型位於es8和ES6之間。這也是蔚來眼中對標寶馬X5的重型車型。

同時，研發也成爲蔚來未來生存的關鍵因素。

據財務報告顯示，2021年度的蔚來研發投資爲45億9100萬元，比上年多了24億9000萬元，增長84.7%。其中，第四季度，蔚來的研發投入猛增至18.21億元，同比增長120.5%。

“再苦也不能苦研發”。在去年李斌就表示蔚來研發人員將從2000人增長至2021年年底的5000人。

可以看到，自研技術體系完備、性價比高，是比亞迪和特斯拉銷量笑傲市場的根本原因。

在未來行業競爭日益激烈的情況下，僅靠服務運營並不能幫助蔚來順利進入高端市場。

今天的新能源汽車品牌也在加速內卷，淘汰落後的產品和品牌。智能化、網絡化已經成爲新能源汽車的發展趨勢，大家都想走在前面。

蔚來認爲，未來幾年，關鍵技術的研發投入將繼續增加，尤其是全自動驅動技術和動力電池相關的關鍵領域。

或許，2021年度業績看似還可以。但當蔚來被其他新勢力，甚至被第二梯隊的新勢力超越時，蔚來的警鐘已經響起。

新車型的成敗也在很大程度上決定了蔚來未來的發展趨勢。

蔚來也算是我的新關注一段時間的相好了，但僅限於短期標的，暫不列入長期標的，做下T還是蠻好的，目次已經成功T過一次，以後還會繼續跟蹤！

今天的解讀就到這啦，不知今天文章對你有沒幫助？我是讀財報說新股，一個愛好讀財報的普通投資者，下期見啦朋友們！

本文作者可以追加內容哦 !