摩根大通表示，由於“未知的未知因素”，美國...

摩根大通表示，由於“未知的未知因素”，美國股市將面臨懲罰性的拋售

1年前

摩根大通表示，由於“未知的未知因素”，美國股市將面臨懲罰性的拋售

市場有句格言，那就是空頭不死，大盤漲勢不止。隨着美國股市攀升得越高，摩根大通公司的美國股票研究團隊似乎就越具有啓示性。
根據周四一份研究報告，摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic領導的一個團隊在全年堅持他們對市場的悲觀看法，他們警告客戶，由於一些模糊的、看不見的催化劑（due to some murky, unseen catalyst），美國股市可能會走向拋售。
該團隊表示，隨着2023年下半年的臨近，“……另一個未知的未知表面重新出現的風險似乎很高”。
摩根大通引用了已故美國前國防部長唐納德·拉姆斯菲爾德在2002年的一次新聞發布會上使用的一個短語，他在會上說“未知的未知”是，：“有已知的已知；有我們知道我們知道的事情。我們也知道有已知的未知；也就是說，我們知道有一些事情我們不知道。但也有未知的未知——我們不知道的事情我們也不知道。”
該團隊表示，首先，這些高質量的科技股的表現優於價值股6%以上，使羅素3000指數中超過一半的成分股今年處於虧損狀態。羅素3000指數旨在代表整個美國股市。
盡管多頭已經抓住了反彈已經擴大的跡象，他們預計這一趨勢將繼續，但摩根大通團隊認爲，表現不佳的行業往往對利率和經濟狀況更敏感。
這意味着，根據央行上周發布的預測，隨着美國經濟實力的減弱，以及美聯儲准備今年再加息，以提高借貸成本，這些股票可能會轉而走低，而不是追隨大型科技公司走高。
“一些人認爲，市場的下一輪上漲將得到23下半年領先的落後者的支持。然而，我們認爲這是一個艱巨的任務，因爲表現不佳的公司通常更具周期性，定價能力更低，利率敏感性更高，”該團隊表示。
簡單地說，一旦經濟开始放緩，投資者可能很快就會意識到股票估值過高。摩根大通預計，預期已久的衰退可能在2024年第四季度或第一季度开始。
該團隊表示：“如果沒有美聯儲先發制人的寬松政策（與意味着年底前再加息兩次的美聯儲點相比），我們預計下半年股市將面臨更具挑战性的宏觀背景，在股市大幅重估之際，消費者趨勢將有所軟化。”。
該團隊表示，隨着投資者追高漲勢，市場情緒和定位有所改善。數據顯示，投資者越來越樂觀，而專業基金經理則投入了更多資金。
但這些資金有可能像流入一樣迅速流出，因爲如果定價能力繼續削弱，企業盈利增長仍然難以捉摸，企業可能難以證明這些估值的合理性。過去兩個季度，標准普爾500指數的總收益同比縮水。
根據FactSet的數據，根據未來12個月的預期企業收益，標准普爾500指數成分股的估值爲18.9。這高於五年平均值18.6。