$中國恆大(HK|03333)$  不構成交易建議。

6月20日，恆大汽車在港交所公告稱，恆馳5已於5月恢復生產，截至5月底已交付超過1000輛。目前公司管理層正持續推進節約成本舉措，積極开拓融資渠道，盡力維持集團持續經營。

恆馳汽車是恆大集團旗下的新能源造車項目，由曾經問鼎中國首富的房地產大亨許家印主導。許家印在造車方面出手也頗爲闊綽，在“买买买”“合合合”“圈圈圈”“大大大”“好好好”的造車模式下，累計投資已高達近500億元。據此前許家印的計劃，其希望恆大汽車“到2025年實現年產銷超100萬輛，到2035年實現年產銷超500萬輛，力爭成爲世界上規模最大、實力最強的新能源汽車集團。”

2020年8月，恆大在上海、廣州兩地同時發布六款純電車型，覆蓋從A到D所有級別，涉及轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等類別。2021年4月，恆大汽車首次亮相上海車展，彼時恆大汽車還未量產上市，但緊跟造車熱潮，曾一度趕超比亞迪成爲國內市值最高車企。2022年7月，首款量產車恆馳5正式預售，豪華版預售17.9萬元。在發布會上，恆馳新能源汽車集團總裁劉永灼稱贊“恆馳5是30萬以內最好的純電SUV，恆馳大賣已成定局”。

在恆馳5交付後，官方曾表示新車預售开啓後的15天內，訂單已經超過3.7萬輛，同時將在2023年一季度前完成首批1萬輛的交付。

2022年12月30日，恆大汽車在港交所的一紙公告擊碎了夢想的泡沫。恆大汽車表示，恆馳5正在量產，已向用戶交付324輛。另外，爲了節省成本，集團正進行一系列的減省成本措施，包括減少整體員工數目、安排部分員工停工休息、部分員工減薪等。集團將繼續以最大力度爲恆馳5量產創造有利條件。

2023年3月23日，中國恆大在港交所公告稱，由於流動資金緊張，爲能維持基本的業務運營，恆大新能源汽車劃已採取措施削減成本。在無法獲得新增流動性的情況下，恆大新能源汽車將面臨停產風險，但集團如能在未來尋求超過290億元的融資，計劃推出多款旗艦車型，並望實現量產。

雖然恆馳已經量產交付，但自10月29日以來，其累計交付僅1000余輛。與其公布的3.7萬訂單數量相比，每個月140輛的交付速度，要230個月才能交付完成預售半個月內收到的訂單，這肯定不行。對於恆大汽車而言，只能提升產能加快交付進程，但由於自身處境問題，即便是產能提上來了，恆大汽車還是不得不考慮，恆馳產品該賣給誰？

當前，新能源汽車行業競爭極爲激烈，許多跨國合資品牌都舉步維艱，更何況是負債累累的房企跨界造車公司，而回歸至產品本身，恆馳5定位緊湊型純電SUV，與同級別車型相比不算貴，產品配置也不算很差，更何況有博世、大陸、安波福、寧德時代等知名供應鏈廠商參與生產，但恆馳汽車並沒有形成自身的優勢，恆馳5的動力、續航、輔助駕駛等只能算中規中矩，但沒有太多獨特的亮點，與比亞迪、特斯拉等品牌產品相比，難以彰顯出足夠的競爭力。此外，最爲關鍵的是，當前中國恆大負債累累，如何說服消費者購买這樣一家公司的產品，是恆大需要面對的另一大難題。

目前，恆大汽車、中國恆大仍停牌，公司預計將於7月31日前公布2021年度業績報告、2022年中業績報告以及2022年度業績報告。

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