當地時間周四，美聯儲主席鮑威爾連續第二天做客國會，參與參議院銀行委員會對美聯儲《半年度貨幣政策報告》的聽證會。

　　與市場預期高度相符的是，鮑威爾自始至終都在捍衛“美聯儲將繼續加息”的立場，特別強調美聯儲目前只是放慢了加息的節奏，市場參與者不要指望降息會很快到來。

　　談貨幣政策：預期加息幅度與點陣圖相似
　　美聯儲主席周四在聽證會上表示，在這一輪通脹大潮中，最先、最深切感受到痛苦的是美國的工薪家庭。正是爲了這些人，需要讓這個國家的通脹持續保持在2%的位置上。鮑威爾強調：“美聯儲承諾將控制通脹，絕大多數的貨幣政策委員都相信目前正在接近(這一目標)，但在加息這件事情上，還需要再往上走一點點。”

　　對於“終值利率”的問題，鮑威爾也明確重申，他個人的觀點與本月公布的經濟預期一致。在最新的點陣圖中，FOMC委員對2023年政策利率的中值預期是5.6%，約等於還有兩次25基點的加息。

鮑威爾也強調，美聯儲並不希望進行超出必要需求的加息，但貨幣政策委員會的絕大多數人也認爲接下來會出現更多的加息——只是以更緩慢的速度，能讓委員會評估更多的信息來做出正確的決策。

　　順着這個話題，點陣圖也同樣顯示到2024年結束前會出現多次降息。對此，鮑威爾解釋說“不會很快發生”，他表示：“對於降息與否的衡量，在於美聯儲是否對通脹回到2%的目標有信心，那也需要看經濟如何發展。就目前而言，通脹的持久程度一直在超出委員會的預期。”

　　近幾個月來，市場普遍的預期都是美聯儲會在5.5%的位置上停下 ，並在年內晚些時候降息。這一點與美聯儲、特別是鮑威爾的公开表態一直存在衝突。這不僅是25個基點的差別，還隱含着何時开始降息的關鍵博弈。

　　從市場表現來看，鮑威爾這兩天的講話，的確對預期產生了影響。根據CME“美聯儲觀察”工具顯示，對於年內剩下的4次FOMC會議，市場不僅預期7月會有一次25基點的加息，到11月完成第2次加息的概率也已經上升至20%。此外年內降息的預期也基本已經消退。

11月美國政策利率預期，
　　另外面對議員“貨幣政策效果降低”的質疑，鮑威爾也予以否認，並表示貨幣政策傳導至經濟的時間雖然沒有定論，但大概會要1年左右。

　　談經濟：通脹數據存在憂患
　　在聽證會上，鮑威爾認爲隨着時間推移和勞動力市場的緊張緩解，今年剩下的時間裏通脹會慢慢下降，由此也會帶來失業率一點點提升。但從貨幣政策目標的角度來看，通脹達標還有很長的一段路要走。

　　美聯儲主席認爲，名義通脹是下降得很快，但主要是食品和能源價格引發的變化，這與貨幣政策關系不太大。更爲要緊的是，在服務業通脹方面，實際取得的成效仍非常有限。

　　只有大銀行會受到資本金比例提高的影響
　　由於今年美國銀行業出現的一波暴雷潮，銀行業監管也是聽證會上非常熱門的話題。

　　對於議員們的反復追問，鮑威爾強調，有關提高資本金比例的要求，主要影響的是資產規模超過1000億美元的大銀行，社區銀行並不會受到額外的壓力。

　　至於硅谷銀行破產事件的監管責任，有着豐富輿論應對經驗的鮑威爾如是說道：“對於公務員來說，如果他們有瀆職、或者違反規則的行爲時，他們會被解僱，但在這次事件中並沒有發生類似的事情。舊金山聯儲已經發現了問題，並且通知了銀行的管理層，但執法的力度不夠，這也是整個美聯儲系統的問題。”

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