寶尊電商(09991.HK) 此前公布3月止的第一季度業績，錄得總淨營收18.88億人民幣(下同)。淨損失由上年同期1.22億元，收窄至8,355萬元。第一季度寶尊電商業務板塊較去年同期實現了更好的盈利和現金流，非公認會計准則下的經營利潤實現三位數同比增長。

寶尊電商產品銷售收入6.661億元，去年同期6.808億。銷售收入分寶尊電商(BEC)及寶尊品牌管理(BBM)兩部份，其中寶尊電商(BEC)的產品銷售收入4.771億，而寶尊品牌管理(BBM)則佔產品銷售收入1.89億。至於服務收入則爲12.217億。

寶尊電商業務(BEC)在內地的電商業務涵蓋品牌店鋪運營、客戶服務和倉儲物流、技術服務和數字營銷等增值服務。內地消費市道好轉下，奢侈品、快消品品類獲雙位數增長。公司深化全管道擴張的战略，今年第一季度由非天貓平台及管道產生的GMV佔總GMV約49%，而2022年同期爲40%。截至第一季度末，約44%品牌合作夥伴與公司在店鋪運營合作至少兩個管道，去年同期爲38%。期內，京東和微信小程序管道GMV均實現雙位數增長。此外，近期公司與小紅書籤訂战略框架協議，在獲取新使用者和新流量上精准發力。

而寶尊品牌管理(BBM)業務包括战略和策略定位、品牌與市場營銷、零售與電商運營、供應鏈和物流及技術賦能等全方位品牌管理，利用公司的技術組合與品牌建立更長期、更深入的關系，當中，公司在2月已完成收購Gap上海，Gap內地業務更在2月和3月爲寶尊品牌管理的產品銷售收入貢獻了1.89億元，並實現了運營虧損的大幅收窄。由於集團銳意降低线下門店折扣，使Gap內地業務的毛利率從去年同期的40%提高至55%。未來，公司將確保完善產品本地化策略，建立供應鏈基礎設施，使Gap能真正扎根大中華地區。

集團主席兼首席執行官仇文彬先生表示，對未來三年的战略轉型充滿信心，將致力於實現三大業務板塊的業務轉型，各板塊間相互促進、相互融合，共同構建一個螺旋式上升的生態死循環。

由於消費信心逐漸增強，復蘇步伐亦正在加快，品牌合作夥伴在中國深耕的意愿有增無減，相信大市氣氛改善後，寶尊電商前景可期。

撰文：vantage客席分析師 李慧芬 (本人並沒持布以上股票)

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