在過去的一年多時間裏面，關於美國經濟衰退的警告聲不絕於耳。若非這一季度，那便是下一季度，或者是隨後的季度，甚至可能會是明年。所以，經濟衰退的威脅是否依然存在呢?

最新的跡象似乎表明並非如此。盡管美聯儲的連續加息導致貸款成本大幅上升，消費者仍在消費，僱主仍在招聘。汽油價格已經下跌，食品雜貨價格已經穩定，這爲美國人提供了更多的消費力。

經濟仍在增長

一些經濟學家也認爲，美國或許真的可能實現“軟着陸”，即經濟增長速度放緩，但家庭和企業的消費水平足以防止全面衰退。

經濟學家們認爲，有兩種趨勢可能有助於避免經濟衰退。一些人指出，經濟正在經歷“滾動衰退”，即在這種情況下，僅有部分行業出現萎縮，而整體經濟仍能維持在正常水平之上。

還有人認爲美國正處於他們所稱的“富人經濟”。他們指出，大規模的裁員主要集中在技術和金融等高收入行業，這些行業擁有大量的專業人員，他們通常具有較好的財務狀況以應對裁員。

因此，這些領域的裁員不太可能將整個經濟拖入困境。

然而，威脅仍然存在，美聯儲幾乎肯定會繼續加息，至少再加一次，並在未來幾個月內保持高利率，從而給消費者和企業帶來沉重的負擔。

這就是爲什么一些經濟學家警告稱，全面的經濟衰退仍然可能發生的原因。

一個滾動的經濟衰退

當經濟的各個部分輪番收縮，某些部分在下滑，而其他部分繼續擴張，這種情況有時被稱爲“滾動衰退”。整體經濟避免了全面衰退。

在美聯儲开始大幅提高利率的15個月前，房地產業首當其衝，抵押貸款利率幾乎翻了一番，房屋銷售急劇下滑，房價比一年前下降了20%。制造業也很快隨之下滑。雖然沒有像住宅市場那樣嚴重，但工廠的生產比一年前下降了0.3%。

而今年春天，科技行業也陷入低谷。

新冠疫情過後，美國人花在網上的時間越來越少，反而恢復了去實體店購物和餐館用餐的頻率。這一趨勢迫使Meta(META.US)、Zoom(ZM.US)和谷歌(GOOG.US，GOOGL.US)等科技公司大規模裁員。

與此同時，消費者增加了對旅遊和娛樂場所的支出，推動了經濟中龐大的服務業，抵消了其他行業的困難。經濟學家表示，他們預計這種支出在今年晚些時候會放緩，因爲許多家庭在新冠疫情期間積累的儲蓄繼續減少。

但是，到那時，房地產可能已經反彈，足以接過經濟增長的接力棒。已經有跡象表明，盡管抵押貸款利率仍然很高，房價遠高於新冠疫情前的水平，但從4月到5月，新房銷售量仍然上升了12%。

而其他行業應該會繼續擴張，爲整體增長提供支撐。

Evercore ISI的分析師Krishna Guha指出，一些經濟領域，從教育到政府到醫療保健，對較高的利率不那么敏感，這就是爲什么這些行業仍然在招聘，而且可能會繼續招聘。

這是一場“富人經濟”

盡管股市今年反彈，富裕的美國人也不是完全幸免。

事實是從去年开始，大部分大公司开始裁員，而且失業集中在高薪行業。這與經濟衰退時的典型情況不同：像餐館和零售業等領域的低薪工作通常是最先失業的，且裁員人數通常令人沮喪。

這是因爲在大多數經濟衰退中，當美國人开始削減开支時，餐館、酒店和零售商就會开始裁員。隨着購房者的數量逐漸減少，許多建築工人被迫離職。高價制成品如汽車和電器的銷售下降，導致工廠的就業機會也隨之減少。

然而，到目前爲止，這一次的情況並沒有出現。

餐館、酒吧和酒店仍在招聘，事實上一直是就業增長的主要推動力。而且，讓勞動力市場專家感到驚訝的是，盡管高利率通常會阻礙住宅和商業建築的發展，但建築公司也仍在增加員工。

相反，裁員的主要受害者是白領和專業職業。優步(UBER.US)上周表示將裁減200名招聘人員。本月早些時候，GrubHub宣布裁員400人。金融和媒體公司也在苦苦掙扎，花旗銀行本月宣布將在4-6月的季度裏裁減1600名員工。

經濟學家表示，許多受影響的員工接受過良好的教育，可能會相對較快地找到新的工作，這有助於在裁員的情況下保持失業率的下降。例如，現在，聯邦政府以及酒店、零售甚至鐵路行業的僱主，都在尋找被科技巨頭裁掉的人。

裏士滿聯儲主席巴爾金指出，富裕的工人通常有儲蓄，他們在失去工作後還可以維持生計，繼續消費，爲經濟提供動力。巴爾金表示，由於這個原因，白領失業往往不會像藍領工人失業那樣削弱消費支出。

或者沒有經濟衰退

最樂觀的經濟學家表示，他們對避免經濟衰退的希望越來越大，即使美聯儲在未來幾個月將利率保持在高點。

他們指出，最近的一系列經濟數據都好於預期。最值得注意的是，招聘保持了令人驚訝的穩定性，在過去六個月裏，僱主平均增加了大約30萬個工作崗位，失業率爲3.7%，仍接近半個世紀以來的最低點。

制造業也打破了悲觀的預期。周二，政府報告稱，企業在上個月增加了對工業機械、鐵路車輛、計算機和其他耐用商品的訂單。

很多分析家感到鼓舞，因爲對經濟的一些威脅並未像人們所擔憂的那樣產生破壞性影響，或者根本就沒有出現。例如，關於政府借貸上限的國會爭論可能導致國債違約，但問題在沒有引發金融市場大混亂或對經濟產生明顯影響的情況下已經得到了解決。

到目前爲止，去年春天硅谷銀行倒閉後引發的銀行業動蕩在很大程度上已經得到控制，似乎並未阻礙經濟的發展。

高盛的首席經濟學家Jan Hatzius本月將未來12個月內發生經濟衰退的可能性從35%降低到僅25%。

其他經濟學家指出，經濟並未面臨導致最近一些經濟衰退的風險失衡或事件，如2001年的股市泡沫或2008年的房地產泡沫。

復興宏觀的經濟學家Neil Dutta稱：“衰退的風險正在消退，很快。”他指出，無論我們是在進行滾動衰退還是 "富人衰退"，"如果你必須給它取個不同的名字，那就不是衰退。”

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標題：喊了一年多經濟衰退 美國情況到底如何

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