2021年，美圖的財報數據依然不好看，而且財報發布後，外界更多關注還是“去年美圖炒幣賺了多少錢”，這也側面反映了美圖主營業務的乏力。目前，廣告仍是美圖的主要收入來源，VIP訂閱及影像SaaS等業務收入體量相對遜色。
相較2017年初巔峰時期近1000億港元的市值，而今美圖的市值已跌去九成，坐擁2億用戶但營收總量不足20億元，這都讓美圖的經營可以用“慘淡”來形容。過去幾年，工具產品起家帶來的變現難題始終困擾着美圖，美圖也曾多方出擊，嘗試從手機、電商、社交等領域打开突破口，但結局都不盡人意。 不斷摸索的美圖一度很是迷茫，但折戟社交後，美圖似乎找到了一條新的道路，即將重心從C端轉移到B端，圍繞SaaS服務展开多元化布局。當外界都將B端視作互聯網的未來時，美圖也开啓了自己的進擊之路。 對美圖來說，前途仍然未卜，但正途總比“炒幣”靠譜。 “不務正業”的美圖 2021年，美圖多次宣布买入加密貨幣，於是，市場上關乎美圖的新聞多數也與炒幣相關，如“美圖炒幣遭暴擊”、“美圖炒幣上癮”等等。對於外界輿論，美圖無動於衷，美圖董事長蔡文勝甚至表示：“這應該算香港上市公司第一家購买BTC數字貨幣吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作爲貨幣價值儲備。” 財報顯示，截至2021年12月31日，美圖已購买的以太幣和比特幣的公允價值分別約爲1.173億美元及4510萬美元，去年美圖累計投入1億美元成本，由此計算，浮盈爲6240萬美元，約合人民幣3.97億元。不過，幣圈無常，這並不能爲資本市場帶來信心。
財報公布後，美圖股價下跌超10%，當下股價已不足1港元，股民們的反應也很真實：“主業放到一邊的公司堅決不能碰。”近一兩年，美圖確實在區塊鏈領域有些許布局，但區塊鏈的價值不等同於虛擬貨幣的價值，購买虛擬貨幣也不等同於布局區塊鏈，而是單純的投資博弈。 美圖炒幣確實“不務正業”，但或許這也是一種無奈之舉，當下美圖的業務中，沒有一個能“賺大錢”的存在。 從各項業務營收來看，在线廣告業務仍是美圖最大的收入來源，2021年美圖廣告收入同比增長12.5%至7.658億元，其余幾項業務中，VIP訂閱及影像SaaS業務2021年收入5.195億元，同比增長146.9%，IMS（達人內容營銷解決方案）及其他業務收入同比增長20%至2.99億元，互聯網增值服務同比增長51.9%至人民幣8167萬元。
過去，我們談起很多互聯網公司的盈利模式並不健康時，指向的多數是它們的營收結構較爲單一，嚴重依賴某一業務，比如不少互聯網公司都有“廣告病”，而美圖是不一樣的，它各項業務的營收是較爲均衡的，但問題在於沒有一個強力業務，營收體量都比較有限，這也讓美圖陷入了營收困局。 拋开虧損不談，美圖的營收體量從2017年的45.27億下滑到了如今的16.66億，最低谷的2019年，美圖的營收僅13.65億。財報中，美圖公布自己2021年的月活躍用戶總數爲2.3億人，B站的月活用戶也爲2.3億，二者相當，但2021年B站總營收爲194億元，對比明顯。 美圖不是沒有嘗試尋找能賺錢的業務，它曾在手機、電商、社交領域都有發力，美圖手機營收一度佔據美圖公司總營收的90%，但這些嘗試最終結果都不盡人意。2018年，美圖智能硬件業務的收入爲18.44億元，給美圖造成了5億的虧損，之後美圖便出售了手機業務，後來，美圖電商業務美圖美妝的運營成本激增後，美圖電商也被战略性放棄。
多方嘗試後，美圖最終還是走上了輕業務方向。過去幾年，美圖涉足的業務並不少，但始終沒有找到一條清晰的商業模式，也沒有圍繞此建立起屬於自己的護城河。 C端困局 前幾年，美圖的處境可以說是空有流量，但轉化無力，在互聯網行業，這不是美圖的一家之困，百度貼吧也是如此。早在十年前，百度貼吧的活躍用戶便達到了兩億，但直至如今衰落，百度貼吧都沒有摸索出可持續的變現模式。 百度貼吧和美圖難以變現有諸多原因，其中有一點是相通的，那就是從C端而言，二者都比較缺乏變現基因。 2017年，美圖董事長蔡文勝談及“未來美圖如何賺錢時”，態度很是樂觀，在他看來，互聯網賺錢無非就遊戲、廣告、電商三種方式，而這對應着國內三個最厲害的公司，百度靠廣告，騰訊靠遊戲，阿裏靠電商。蔡文勝認爲，除了遊戲，廣告和電商美圖都可以做：“當你的用戶足夠多的時候，你什么都可以做。” 過去，美圖確實通過美圖秀秀和美顏相機等拍照攝影APP構成的產品矩陣，打开了自己的用戶覆蓋率，走通了廣告這條路，但廣告收入不是沒有天花板，互聯網人口紅利逐漸消失後，依靠用戶大數字便能躺着賺錢的時代已經過去了。 更何況，僅靠廣告收入，美圖也養不起手機、電商等高成本業務，所以，不是有用戶就可以盲目樂觀的。 對美圖來說，當下最關鍵的一個問題，在於昔日它曾引以爲豪的用戶規模，已經受到了威脅與衝擊。2021年，美圖月活躍用戶總數爲2.3億人，較上年同期的2.61億人下降11.6%，除了美圖秀秀的月活用戶基本與上年保持不變外，美顏相機及美圖首款海外產品BeautyPlus的月活都在下滑。
拍照攝影類的工具軟件很難形成強力的用戶壁壘，美圖同樣如此。在一衆拍照攝影APP中，美圖旗下多款產品原本確實有先發優勢，但到了2020年前後，美圖一家獨大的時代已經一去不復返了，後來者不斷分流美圖的用戶，當時，在用戶滲透率和增長上笑傲江湖的，是字節系的Faceu激萌以及輕顏相機，還有微博與天鴿聯合推出的無他相機。 近期，美圖在“美出圈”美圖影像節上公布了一組數據，自2020年VIP會員服務在國內上线以來，美圖在一年多的時間內已服務約293萬VIP 會員。從2.3億月活的基數來看，美圖的付費比例顯然不夠樂觀，當下輕顏相機、無他相機等都在發力訂閱服務，激烈的市場爭奪下，美圖面向C端的VIP會員業務前路艱難。
當然，這不光是美圖的問題，當下國內工具軟件的付費模式發展尚不成熟，大多數拍照攝影類APP的前景一樣渺茫。 2017年，美圖找來了曾成功主導微博商業化的程昱擔任高級副總裁，之後美圖秀秀十周年之際，美圖CEO吳欣鴻公开表示：“未來的十年，我們會不斷往社交延展。美和社交，將成爲美圖公司未來最核心的兩大战略方向。”當時，美圖是寄希望於C端的，它想走通的路，是從工具平台轉向社交平台，以實現用戶增長並維持用戶高粘性，爲商業模式的拓展打下基礎。 但顯然，和諸多進軍社交領域的玩家一樣，美圖在社交上也折戟了。2020年前後，吳欣鴻講述的“變美”战略裏已經沒有了社交，美圖的奮鬥目標也开始變爲“計劃用十年的時間，整合變美生態鏈”，這是美圖向B端轉身的信號。 押注B端 在“美出圈”美圖影像節發布會上，美圖發布了六款產品，其中僅有Chic相機和Wink是面向個人用戶的，美圖證件照、美圖秀秀Mac版、美圖設計室、美圖雲修四款產品皆服務於B端。這也代表着美圖的產品設計开始從生活場景向工作場景拓展，從個人向企業拓展。 四款軟件中，美圖秀秀Mac版爲電商、新媒體、市場營銷、行政辦公等從業人員提供圖片處理及海報設計服務；美圖設計室主打拼圖和商用設計多場景；美圖雲修爲商業攝影提供商業級智能影像解決方案，四款軟件定位較爲細分且具有差異化，這也體現了美圖面向B端市場時廣撒網式的布局思路。
在B端市場，美圖正在發力的影像及設計SaaS服務並非沒有對手，Canva可畫便是。面向C端，Canva可畫爲用戶提供設計編輯工具和海量設計模板及素材內容，面向B端，Canva可畫爲企業用戶提供設計服務、智能化品牌視覺管理和在线協作等企業級設計解決方案，目前來看，美圖秀秀Mac版、美圖設計室和Canva可畫的定位是相似的。 不過，除了誕生於澳大利亞的Canva可畫外，目前國內在一站式數字化設計解決方案上打出影響力的SaaS產品並不多，如稿定設計、創客貼等大多數仍未形成品牌效應，此外，Canva可畫的頭部效應雖已初步凸顯，但其也是2018年才正式進入中國市場，尚且處於开拓期，對美圖來說，市場生存空間和上升空間都是充足的。 目前來看，Canva可畫這類SaaS產品的市場前景很是不錯，2021年4月，Canva可畫完成了新一輪7100萬美元的融資，最新估值達到150億美金。當然，在线SaaS產品要做好也是需要實力的，平台內容素材庫的體量、平台自有設計師的規模和創作的內容質量都將決定產品的競爭力，這也是美圖推出的新產品需要長期沉澱的。

2021年开始，美圖在B端動作頻頻。2021年12月，美圖控股產業互聯網服務公司美得得，美得得主要爲中國低线城市的美妝店提供企業軟件及支付服務，通過ERP、APP、小程序、H5整體融合的系統工具，爲美妝店提供包含工具、運營、資源在內的一站式解決方案。自2022年1月起，美得得的財務業績也將並入美圖的財務報表。 美圖曾提出要打造一系列服務於“美業”的SaaS產品，目前來看，這個系列裏不僅包括影像及設計SaaS產品，以及爲美妝店提供數字化支持的美得得，還包括了基於美圖影像實驗室(MTLab)的面部識別、影像處理等技術打造的智能商用AR試妝品牌美圖魔鏡和科學測膚產品美圖宜膚，由此來看，美圖未來的構想仍是圍繞“美”做文章，在與“美”有關的產業建立起自己的生態鏈。
如今美圖的SaaS服務尚處於起步階段，未來它在各個領域的布局都要持續深耕，拓展用戶與產品影響力，並不斷連接上下遊合作方，可以說，今後美圖要走的路還很長，不過，比起以前跟着互聯網風口做電商直播、做社交，在SaaS服務上的縱深布局才是回歸美圖老本行的選擇，也是股民們眼中更靠譜的“正業”。 其實，美圖的轉型也是整個互聯網行業發展的縮影，如今，外界普遍認爲過去十年是互聯網行業TO C的黃金十年，而未來的十年，互聯網進入下半程，B2B產業互聯網的黃金十年即將到來。行業轉型之際，美圖的战略決策是值得認可的，不過，未來其能否成功實現战略落地，並在實踐中將SaaS服務做大做強，還有待觀察。

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