$美圖公司(HK|01357)$  希望美圖盡快進入業績炒作階段～～～ 總的來說，行業的炒作過程可以分爲三個階段，即概念炒作階段、核心企業炒作階段和業績炒作階段。

第一，概念炒作階段，可以理解爲從0到1，只要沾上概念就能收獲上漲，也是過熱期。

概念炒作階段是行業發展的早期，行業增長前景模糊，投資者主要依靠對行業潛力的預期進行投資決策。投資者關注行業的新技術、新模式和新市場等潛在增長點，以及預期的收益和利潤。

2016年，阿爾法狗战勝李世石後，AI領域掀起了一股投資熱潮。A股市場機器人 等公司股價因此上漲。2017年，一級市場，中美兩國的AI投資筆數分別達到了477筆和533筆，金額分別超過100億美元和50億美元。

但是，由於AI商業化前景的模糊，機器人 等AI概念股股價不久就开始下跌。到2019年，中國的投資筆數和金額均大幅下降，2018年美國投資筆數也出現了下降。2020年4月，備受矚目的AI芯片制造商Wave Computing宣布破產。

所以，在概念炒作階段，投資風險也相對較高，因爲這些潛在增長點尚未經過實際驗證，預期收益可能會落空。

二級市場上的上一波行情也是在這一階段。

AI覆蓋極其廣泛，向上有算力、芯片、交換機、CPO等等，向下有應用類的軟硬件企業，在本輪行情中都有不錯的表現。

接下來就是大浪淘沙的階段了。

第二，核心企業炒作階段，是1到100的過程，具有核心競爭力的企業會凸顯。

這一階段，是從過高期望的峰值逐步走向泡沫化的低谷期。

在一級市場上，可能會出現一些倒閉和兼並，其實現在已經有報道，美國的一些生成式AI創業公司已經陷入了“有錢沒數據”的困境，無法繼續前行，而表現更好的公司可能迎來新一輪的融資。

二級市場的信息披露更加完善，上市公司是將AI作爲一項業務認真投入和經營，還是只是蹭概念，會真相大白，投資者要做的是密切關注。

有實力者拿到更多市場份額、兼並其他企業，沒有實力的退場。這個階段，AI產業鏈上的企業，估值會分化。

第三，業績炒作階段主要是基於企業實際業績和未來發展前景進行投資決策。

這個階段行業已經成熟，企業業績和未來前景成爲投資者關注的主要因素。

在這個階段，投資者需要關注企業的財務、銷售和利潤等實際業績指標，並評估未來战略和增長潛力。同時，投資者還需要關注企業的市場競爭情況和行業政策等因素，並對企業的估值進行合理判斷和炒作

當然，也有不少優秀的IT企業生存下來並證明了自己的價值，如亞馬遜公司、谷歌、Netflix。

從大視角、長視角來看，泡沫不一定是壞事，優秀的公司是從泡沫中成長出來的，但對個人投資者來說，泡沫帶來的破壞性、行差踏錯帶來的後果，比山還重。

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