上周，多個監管部門聯合發布，關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定徵求意見稿，目的是進一步加強境內企業境外發行上市相關保密和檔案管理工作，明確上市公司信息安全責任，維護國家信息安全，減少不必要的涉密敏感信息進入工作底稿，提高跨境監管合作的效率，體現了統籌开放與安全的理念，將促進中國境內企業境外發行證券和上市活動有序开展。簡單一句話，共同相向，完成共同想象，利好。

當然，這事不用分析，用眼睛就能看到。上周末，美股跌了，卻被中概股拉起。網易，拼多多，百度漲超6%，京東收漲2.1%，每日優鮮收漲近14%，貝殼找房漲超13%，網易有道漲超9%，B站漲近8%，好未來漲超7%，富途控股漲超6%，騰訊粉單、小鵬汽車、理想汽車、愛奇藝、新東方漲超5%，知乎漲近5%，蔚來汽車、微博漲超4%，帶動納斯達克金龍中國指數（HXC）收漲4.7%

重點是，中概股能繼續漲嗎？純學術分析，這次刪除了原《規定》關於“現場檢查應以我國監管機構爲主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果”的表述。這其實就是放松了標准。其次，又一次強調繼續支持各類符合條件的企業赴境外上市，不斷深化跨境監管合作。第三，刪除此前《規定》中關於境外上市公司的定義和境外中資控股上市公司的境內股權持有單位參照執行的規定。

寶新金融看未來，市場對中概股的擔憂主要集中在幾點。這只是徵求意見稿，後面隨着雙方談判的逐漸深入，會有新分歧，然後再進行協商。股價會跟隨談判的過程一波三折。所以，你是否相信盧梭的那句話，大雨可以延遲我們到達的時間，但不能阻止我們前進的腳步。

其次，基本面在變，此前互聯網行業增長太快，每家公司只有不停的奔跑，才能勉強留在原位。這就是內卷的驅動力。比如美團，2021年全年有527萬騎手促成了144億單外賣，平均每單48.8元。試問，真有這么多人的時間如此寶貴，這么頻繁地僱傭騎手給自己送餐，送零售，送奶茶？答案是資本的力量，與美團滾雪球的勢能，讓美團牽手商家送出的福利，將用戶的實際支出壓倒平均每單30元。但之後呢？如果外賣均價漲回50%，回到正常價格，外賣單會降到多少？資本估值又會去到哪裏？所以，既然回不去原點，只能走向下一個終點。當然，基本面也有向互聯網傾斜的一面，2021年騰訊的金融科技和企業服務（ToB業務)收入首次超過騰訊遊戲板塊，成爲營收貢獻的最大的板塊，成爲騰訊新的增長引擎。

最後，投資者心態是否會逆轉？基本面每發生一點偏移，投資者心態總是海盜船般震蕩。如果海盜船的“中點”是價值。你說，海盜船會在中點停留多長時間？我堅信，從悲觀到樂觀需要時間。所以，從布局中概股起，我已決定，做個反派。遇到挫折第一反應永遠都是:哈哈 事情變得有趣了。

：證悟君

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