如果多點DMALL能夠成功上市，張文中將收獲第三家上市公司。

來源 | 創業邦 作者 | 關 雎 出品 | 投資人說（touzirenshuo）

時隔半年，多點數智有限公司（以下簡稱“多點DMALL”）再次向港交所遞表。

多點DMALL由物美集團創始人張文中於2015年創立，定位爲數字零售Saas平台，幫助零售商實現運營過程中的數字化轉型。

根據弗若斯特沙利文的數據，按商品交易總額計算，多點DMALL目前是中國內地最大的零售雲解決方案服務商。

截至2022年12月31日，市場份額爲13.9%。

自成立以來，多點DMALL共計獲得6輪投資，累計股權融資金額超7億美元，吸引了包括IDG、騰訊、興業銀行等在內的諸多明星投資方。

在2021年10月完成的C+輪融資後，多點DMALL的估值已經達到30.5億美元。

過去兩年來，張文中一直在推動旗下零售業務上市。

2021年，曾打包物美超市和麥德龍中國，以物美科技的身份向港交所遞交申請。

但最終上市進程“失效”。

在物美科技上市擱淺後，張文中又在2022年底將多點DMALL推向港交所，但6個月後上市申請再次“失效”，此次能否成功IPO仍是未知數。

01

張文中是中國零售業的標杆人物。

1987年在南开大學取得碩士學位後，張文中被分配到了國務院發展研究中心從事研究工作，當時年僅25歲。

之後，他還獲得了美國斯坦福大學博士後學位。

因推廣自己研發的超市POS機，張文中1994年在北京海澱區开設了第一家物美超市。

這在當時是比較創新的模式，距離家樂福、沃爾瑪等國際零售巨頭進入中國市場還有兩年左右的時間。

一年之後，物美超市的收入突破1億元。

不過，靠租賃場地一家家开店，很難快速擴大規模。

張文中想出了一條成本較低的擴張模式：

與國有商業企業籤訂租賃、合作、托管和合資等協議，對其進行改造。

2002年，物美與崇文區菜市場、崇文區糧食局等單位達成合作，這些公司下轄的100多家門店被改造爲物美超市。

2003年11月底，物美在港交所掛牌上市，成爲首家赴香港上市的內地民營零售企業。

張文中自此成爲胡潤百富榜的常客，一時風光無限。

上市之後的物美，擴張速度更快。

先是收購了北京超市發連鎖股份有限公司25.03%的股權，並托管其34.77%的股權。

隨後又把北京懷柔的京北大世界商貿集團、日本大榮集團旗下的天津大榮收入囊中。

2006年2月，物美投入3.7億元收購美廉美75%的股權，成爲美廉美的最大股東。

這是當時北京零售領域最大的並購案。

同年，物美還入股了上市公司銀川新華百貨（600785.SH）。

後來，物美與寶銀系就新華百貨的控制權展开激烈爭奪，最終物美勝出，目前持有新華百貨42.11%的股份。

在當年商務部公布的《2006年上半年中國商業零售30強》之中，物美排在第七名。

就在物美一路高歌猛進之時，2006年底，張文中因涉嫌行賄、挪用公款，被河北省衡水市人民檢察院刑事拘留。

2009年3月，張文中被河北省高級人民法院以單位行賄罪、挪用資金罪及欺詐罪，判處12年監禁。

服刑期間兩次減刑，張文中在2013年出獄。

其後，張文中先後向河北省高級人民法院、最高人民法院提出上訴。

最終在2018年5月31日，最高法院推翻先前裁決，改判張文中無罪。

從業績表現看，物美在2008年至2013年的業績受影響並不大，銷售額從2008年的97億元增長到2013年的169億元。

但物美也錯失了擴張、變革機會，淨利潤不斷下滑。

2016年，物美宣布私有化退市。

梟雄歸來，必然會掀起風浪，張文中出獄後，帶領物美重啓擴張之路。

2014年，物美以14億元代價收購中國百安居70%股權，後者在中國擁有近40家家具連鎖門店。

2019年10月，物美與麥德龍達成協議，以19億歐元（約合149億元人民幣）收購麥德龍中國80%股份。

當時，麥德龍中國在59個城市开設了97家商場，擁有超過11000多名員工及總共1700萬客戶。

同年，物美參股重慶百貨（600729.SH）母公司重慶商社集團，張文中成爲重慶百貨董事長。

重慶百貨是西南地區最早的國有大型商業企業，擁有各類商場/門店291 個，遍布重慶35個區縣和四川、貴州、湖北等地。

2023年5月，重慶百貨重組，物美出資21.6億元，成爲第二大股東，直接持股24.83%。

張文中曾回憶，關押期間一共讀了幾百本書，許多是英文原著。

他還在看守所和監獄搞科研，取得了4項專利，以及省部級科技進步特等獎一項、一等獎兩項。

“我時刻提醒自己不能倒下，自己的精神和信念是支撐企業存在的根基。”他說。

02

如果多點DMALL能夠成功上市，張文中將收獲第三家上市公司。

2015年，張文中攜外甥張峰創辦多點DMALL。

現年41歲的張峰目前爲聯合創始人、執行董事兼總裁。

張峰本科畢業於華中科技大學計算器科學與技術專業，後又獲得美國南加州大學馬歇爾商學院高級管理人員工商管理碩士學位。

張文中去年卸去了多點DMALL董事會主席職務，目前僅擔任高級顧問。

招股書顯示，本次IPO前，張文中通過數家實體合計控制多點DMALL已發行股份的58.36%，爲控股股東；

董事、高管和員工持股信托持有8.71%股份；

多點DMALL吸引了衆多投資機構的參與，IDG爲最大機構股東，持股7.66%；

興業銀行、騰訊持股比例分別爲3.32%、3.26%；

另外，張文中的兄弟張斌持有1.57%。

值得一提的是，張文中的女兒張康融於2022年成爲多點DMALL的非執行董事。

根據招股書的披露，現年24歲的張康融畢業於哈佛大學應用數學專業，又獲得清華大學全球領導力學科碩士學位。

她曾在字節跳動的人力資源部門短暫工作過一段時間。

張峰和張康融都未直接持有股份。

物美擴張的龐大網絡，成爲多點DMALL發展的基礎。

多點DMALL的業務最早是爲物美集團开發管理系統。

經歷持續的开發和迭代之後，Dmall OS系統可以幫助零售商實現日常運營全鏈條的數字化管理。

服務業態涵蓋連鎖超市、倉儲式超市、百貨商店、便利店、專業零售商及新零售等。

雖然近兩年客戶數量大幅增加至435家，但多點DMALL最大客戶一直是物美集團。

2020年、2021年及2022年，物美集團帶來的營收分別佔多點DMALL總營收的54.5%、45.3%、44.1%。

關聯公司對營收的貢獻也很大。

上述三年中，包括物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨、銀川新華百貨在內的前五大客戶產生的營收，分別佔總營收的69.8%、70.2%、76.6%。

2020年、2021年和2022年，多點DMALL營收分別爲4.9億元、10.4億元和15億元，不過，增速卻有所放緩，同比增速分別爲114.6%和43.7%。

到了2023第一季度，錄得3.9億元的營收，同比僅實現1.5%的增長。

好消息是，毛利率自2020年的-7.5%，轉正爲2021年的34.3%，並上升至2022年的44.6%。

成立以來，多點DMALL持續虧損，2020年、2021年和2022年的經營虧損分別爲9.9億元、10.9億元和3億元，三年累計虧損近24億元。

不過2022年的虧損已大幅收窄。

虧損多年，多點DMALL一直靠私募股權、可轉債及銀行貸款募集資金。

2023年一季度末，持有現金類資產不到5億元，上市融資有一定的緊迫性。

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