港股科技、地產暴漲

3月份，百濟神州、百度、愛奇藝等中概股發布了2021年財報，但由於財報的審計報告並非由經美國PCAOB審查的審計機構出具，因此，被SEC列入《外國公司問責法》的暫定清單。

此番舉措引發了市場關於中概股退市的恐慌，中概股連續暴跌。關鍵時刻，金委會出手維穩，表示中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，在致力於形成具體方案。

這個方案終於在周六取得了階段性成果，4月2日，證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局對《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》(證監會公告〔2009〕29號)進行修訂。

其中最重要的一條就是刪除了原《規定》關於“現場檢查應以我國監管機構爲主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果”的表述，這意味着美國證券監管機構可以通過我們的跨境監管合作機制來對中概股進行調查取證或开展檢查。

證監會相關部門負責人表示，中國證監會堅定支持企業根據自身意愿自主選擇上市地，中概股退市危機有望解除。

受此利好提振，周五夜盤美股中概互聯網指數漲近6%，雖然今天A股還在過節，但港股开盤了，恆生指數、恆生科技指數繼大漲。

具體來看，港股今天高开高走，截至發稿，恆生指數漲幅爲1.88%，恆生科技指數漲幅爲4.95%。

分行業來看，今天港股主要疫情受益、互聯網、地產等板塊領漲，和A股相關的有地產股、保險股、汽車股。

港股是否見底？

從金委會出手維穩至今，恆生科技指數反彈了25.43%，但從去年2月18日高點起算，仍然跌了56.71%，腰斬還不止，想要漲回之前的高點要漲將近130%，個股最少都是幾倍起步。

在如此誘人的空間面前，很多投資者开始暢想，如果能夠恆生科技指數、中概互聯網指數創出新高，那該是多么豐厚的收益！

光想還是不夠的，其實有大批資金前赴後繼的進場抄底，以華夏恆生互聯網科技ETF和易方達中證海外中國互聯網50ETF爲例，根據Choice數據統計，這兩只ETF基金最新場內份額分別爲492億份、354億份。

而這個數據在年初分別爲330億份和268億份，在去年的高點時只有70億份和34億份，就這兩只基金份額都翻了8倍以上，就別說其他相關的基金。

所以，當前思考港股、中概股是否真的見底的投資者肯定是越來越多，想要抄底的投資者也越來越多。

大多數投資者知道的，導致中概股走熊的原因有兩個：反壟斷和退市危機，但這不能解釋爲啥恆生指數也跟着走熊。

過去一年多，除了少數政策鼓勵的行業，比如光伏、新能車，其他的諸如互聯網、地產、教育、醫療deng1都跌幅慘重。所以，與其說是反壟斷，倒不如說是政策的重錘，港股幾乎都挨了個遍，它不熊誰熊。

除此之外，還有一個大多數投資者不知道的原因，如果我們對比A股上證50和恆生科技指數走勢圖，可以發現兩者是同時見頂，也在近期同時反彈，只不過恆生科技跌的更兇。

這背後的邏輯是，最开始一段深度回調是還2020年大漲的債，後面持續陰跌是因爲宏觀經濟开始下行，投資、消費都在走弱，不管是上證50還是恆生科技都是和我國宏觀經濟密切相關的。

所以，港股、中概互聯網走熊的邏輯有兩層：基本面和政策面，政策面也涉及到基本面。想清楚這一邏輯，那判斷港股、中概股是否見底就比較簡單了：宏觀經濟是否見底；反壟斷、地產監管等政策是否見底；退市危機是否解除，前兩者是關鍵。

去年四季度GDP增速是4.0%，今年我們的GDP目標是5.5%，可以說5.5是比較具有挑战性的目標，特別是在地產融資、銷售持續下滑、疫情擴散的背景下。因此，近期地產調控政策在持續的放开，國常會也在強調不利於穩定市場預期、具有收縮效應的政策不出。

這就意味着，爲了達到5.5%的目標，地產、基建需要做出貢獻，各種監管政策也會謹慎出台，今年主要經濟工作目標就是穩增長。我的判斷是，宏觀經濟有望在二季度見底，中概股退市危機有望解除，現在需要等的是政策監管的定調，但這個大概率是往好的方向發展。

最後，貼兩條機構的觀點。中金公司策略團隊發布研報稱，港股整體來看，中期內市場面臨的機會仍然整體大於風險，國內政策對於提升投資者風險偏好起到關鍵性作用。

中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，中概股和港股實際上已經是超跌了。這次金融委專題會議，針對投資者擔憂的問題，均做出了正面的回應，基本消除了大家的疑慮。未來中概股和港股的走穩回升，也基本可以確定。

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