雷遞網 雷建平 7月4日

北森控股成了股市現行記。

北森控股有限公司（簡稱：北森控股，股票代碼爲：“09669”）日前發布上市以後首份財報。財報顯示，截至2023年3月31日，北森控股年度營收爲7.51億元，較上年同期的6.8億元增長10.5%。

截至2023年3月31日，北森控股的年度毛利爲4.16億元，較上年同期的4億元有所提升。

截至2023年3月31日，北森控股的年度銷售及營銷費用爲3.87億元，上年同期爲3.31億元；一般及行政开支爲1.66億元，上年同期的一般及行政开支爲2.07億元；研發开支爲3.03億元，上年同期的研發开支爲2.58億元。

截至2023年3月31日，北森控股的年度經營虧損爲3.68億元，上年同期的年度經營虧損爲2.89億元。

截至2023年3月31日，北森控股的年度持續經營虧損爲25.99億元，上年同期的持續經營虧損爲19億元。北森控股的年度持續經營虧損較大，主要是計入了可贖回可轉換優先股的公允值變動，總計達22.4億元。

上市不到3個月市值跌去70%

北森控股是2023年4月15日在港交所上市，發行價爲29.7港元，募資淨額爲1.55億港元。北森控股號稱是中國HRSaaS第一股。

北森控股此次只是釋放1.12%的股權，主要是犧牲融資額保估值。

但北森控股在資本市場的表現只能用慘淡來形容，被諷刺爲“丐”。北森控股上市首日跌12.12%，最高跌幅達35.74%；第二天再跌33.18%。

北森控股上市第二天收盤價爲17.44港元，市值爲124億港元。也就是說，北森控股上市僅僅兩天就跌去41.27%，市值蒸發掉90億港元。

截至今日，北森控股股價更是跌至8.82港元，較發行價下跌70%。

北森控股股價持續大跌背後，一方面是港股市場持續疲軟，另一方面是北森控股的股東無禁售期。

北森控股上市當天，其股東港股企業國際資源就在2023年4月13日至14日期間，通過港交所公开市場出售合共2,162,290股北森股份，總代價約爲639萬美元(約5019萬港元)。

國際資源的董事認爲此爲退出其投資於出售股份良機。賣方的出售股份不受任何禁售期限制。此次出售，可以使公司獲得145萬美元的利潤。

一位投資行業人士指出，北森控股IPO只發了1%的股份，按說應該能控盤，卻兩天跌了42%。北森控股股價大跌的背後，是有些pre-IPO投資者沒有lock-up，爭相出貨導致。

“如果市場和散戶都默認全體老股東要鎖定6個月，並基於此假設來認購和交易，但實際上有些老股東沒有鎖定，這個信息必須在招股書最顯著的地方大字加粗披露風險，否則簡直有點欺詐的意思了。”

軟銀愿景基金二期與高盛浮虧

IPO前，Matrix Chin持股爲15.54%，王朝暉持股爲11.86%，紀偉國持股爲11.8%，Senyan持股爲4.49%，紅杉桓森旗下Max Woods Limited持股爲9.37%，Genesis Capital持股爲8.27%，創新資本旗下SCGC持股爲7.99%，軟銀旗下SVF Bandicoot持股爲6%；

MatrixV持股爲4.81%，Xinyin Holdings Limited持股爲3.66%，共青城元德旗下Beis Investment (BVI) Ltd持股爲3.57%，SCC VII持股爲1.82%，春華資本旗下Bargate持股爲1.8%；

WS Growth持股1.4%，Space Trek持股1.2%，Oakridge Beisen Limited持股1.03%，SCC VI持股爲1.02%，Fidelity旗下FCSSP持股0.97%，Fidelity Funds持股爲0.81%，Matrix V-A持股爲0.5%。

北森控股上市前獲得過多次融資，但F輪的投資者均陷入到浮虧狀態。

北森控股2018年11月完成7267萬美元E輪融資，每股成本爲9.59美元，投後估值爲6.11億美元（約47.85億港元）。

2021年，北森控股完成2.6億美元規模F輪融資，由軟銀愿景基金二期、高盛、春華資本、富達國際聯合投資，老股東經緯中國、紅杉資本中國基金、元生資本、深創投持續追加投資。

北森控股F輪每股的成本爲24.3658美元，投後估值爲18.6億美元（約145.6億港元）。

以目前股價計算，投北森控股F輪的投資方軟銀愿景基金二期、高盛、春華資本、富達國際浮虧均超過50%。

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