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摘要：汽車街於2023年6月30日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人爲中信證券、海通國際。公司是全國最大的二手車交易平台。2022年收入爲4.68億元，淨利潤爲0.69億元。

LiveReport獲悉，成立源於2014年的汽車街發展公司Autostreets Development Limited（以下簡稱“汽車街”）於2023年6月30日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人爲中信證券、海通國際。

以2022年的交易量計，公司是全國最大的二手車交易平台。2022年，通過公司的交易平台交易的二手車約160,000台，佔中國二手車交易平台市場的市場份額爲12.6%。根據招股書，公司也是全國线下拍場數量最多、线下服務地理覆蓋最廣的二手車交易平台。截至2022年12月31日，公司在中國的73個城市战略性地設立78個拍場，而所提供的线下服務覆蓋全國238個城市。

公司提供的服務：

1、二手車拍賣：线上线下一體化的交易平台連接二手車上遊賣家和下遊买家。

2、二手車增值服務：主要包括：(i)就賣家而言：購买前評估檢測、提供公司的ADMS系統及其他二手車管理系統以及就並非在公司交易平台交易的二手車提供辦證過戶服務；及(ii)就买家而言：二手車資料查詢及再驗車。

3、二手車收銷安排：公司亦與若幹經銷商集團合作，在彼等的4S店購买消費者的置換汽車（但不會計入存貨），並隨後主要於公司的交易平台處置該等二手車。

4、展會業務：公司主辦多個汽車展覽，並會就租借展覽攤位及廣告宣傳向參與的主機廠及經銷商集團收取費用。

5、其他：主要包括與公司合作的4S店旗下的新車提供辯證過戶服務。

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投資亮點

•全國最大的二手車交易平台；

•线上线下一體化的拍賣模式推動中國二手車行業的變革；

•高效處置、獨立身份及高品質服務使公司成爲經銷商集團及主機廠首選的二手車處置平台，進而保障公司可以獲取大量且穩定的二手車車源；

•大量且穩定的二手車車源及多元化服務組合爲公司帶來了龐大的專業买家基礎；

•創新的數字化工具及海量交易數據提升交易效率並提升用戶滿意度；

•由海內外知名投資者支持的，富有經驗及遠見卓識的高管團隊。

公司資料：

官網：www.autostreets.com

公司地址：中國上海市普陀區真北路2251號开隆中心6樓

香港地址：香港九龍觀塘道348號宏利廣場5樓

財務分析

截至2022年12月31日止三個年度2020、2021、2022：

收入分別約爲人民幣4.53億元、6.78億元、4.68億元，年復合增長率爲1.63%；

毛利分別約爲人民幣2.92億元、4.26億元、2.85億元，年復合增長率爲-1.31%；

淨利潤分別約爲人民幣0.9億元、1.65億元、0.69億元，年復合增長率爲-12.45%；

毛利率分別約爲64.59%、62.80%、60.91%；

淨利率分別約爲19.88%、24.36%、14.75%。

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2022年公司收入、毛利、淨利有所下降，特別是淨利下降幅度較大；公司毛利率維持在60%以上水平。

行業前景

中國二手車市場規模

中國二手車的交易量由二零一八年的10.1百萬輛增加至二零二一年的13.6百萬輛，同期的復合年增長率爲10.2%，並減少至二零二二年的12.5百萬輛。減幅主要由於中國因應新型冠狀病毒病大流行反覆實施的限制措施。在政策法規支持、跨區域交易增加、社交媒體渠道發展和技術進步的推動下，中國二手車的總交易量預期於二零二七年將達到24.7百萬輛，二零二二年至二零二七年的復合年增長率達到14.5%。

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行業地位

由於二手車整售市場佔中國二手車市場的市場份額約96%，因此，主要二手車業務參與者（包括專業买家及4S店）主要從事二手車整售市場。於二零二二年十二月三十一日，中國有超過300,000專業买家及約34,000間4S店。中國的二手車整售市場極爲分散，按二零二二年的二手車成交量計，五大二手車整售平台擁有僅約6.1%的市場份額。公司按二零二二年交易車輛量計在中國二手車整售平台位列第一，在中國二手車整售平台的市場份額爲約1.3%。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：優信（UXIIN.US)、廣匯汽車（600297.SH）

優信有限公司是中國二手車交易綜合服務供應商。利用互聯網及移動互聯網技術，優信致力於推動整個二手車行業的進步和健康成長。優信一直用專注、純粹、誠信、價值的工匠思維和創新精神，打造“公开、公平、公正、透明”的二手車交易服務平台。

廣匯汽車是中國領先的豪華乘用車經銷與服務集團。依托廣大的業務規模及廣泛的銷售網絡，公司有實力爲客戶提供覆蓋汽車服務生命周期的一站式綜合服務，包括整車銷售、汽車租賃及融資租賃、二手車、維修養護、傭金代理等在內的全方位服務。

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主要股東

楊愛華先生通過昌廣投資有限公司持股12.23%；楊漢松先生通過World Key Investment Trading持股6.11%；楊澤華先生通過Jumbo Create Investment Development持股4.28%；

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其他股東包括廣匯汽車(600297.SH)通過Baoxin Auto Finance I 和廣匯寶信(01293.HK)分別持股5.08%和2.57%；騰訊(00700.HK)通過Image Frame Investment (HK) 持股3.11%；華興資本(01911.HK)通過CR Matrix持股2.14%；京東集團(09618.HK)通過Dazzling Calcite持股1.56%等。

管理層情況

楊愛華先生，62歲，爲公司的創始人兼執行董事。自二零一四年創立公司以來，楊先生爲公司帶來了豐富的行業專業知識，並利用其過往的聲望及人脈建立公司的業務。楊先生主要負責公司整體企業發展規劃及战略的制定，尤其是與其他行業領袖建立業務關系及與CoxAutomotive維持战略關系。

楊漢松先生，60歲，爲公司的主席兼執行董事。楊先生主要負責公司的整體發展規劃及战略的制定與執行及公司的整體管理。楊先生於二零一八年三月二十七日首次獲委任爲公司的董事，並於二零二三年六月二十日獲重新委任爲公司的執行董事。

高鵾女士，47歲，爲公司的執行董事、首席財務官兼聯席公司祕書。高女士主要負責公司的整體財務及會計管理。高女士於二零一七年七月二十九日首次獲委任爲公司的董事，並於二零二三年六月二十日獲重新委任爲公司的執行董事。高女士自二零一四年九月起出任本公司的首席財務官。

上市前融資

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，汽車街中介團隊共計9家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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保薦人承銷歷史業績

中信證券近期無保薦項目；海通國際近期首日破發率爲22.39%。

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輿情分析

目前通過天眼查網站查詢其運營主體上海信寶博通電子商務有限公司，發現具有如下風險提示：

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