在剛剛過去的上半年中，新能源汽車行業的格局發生了重大變革。相較於去年，同一起跑线上的競爭者現在已經拉开了明顯的差距，目前領先的車企佔據了顯著優勢。

我們從上半年各家電車的交付成績單來看，特斯拉重回王位，完成去年底暴跌的救贖。蔚小理三家新勢力，淘汰賽已有賽果，理想大幅跑贏蔚來和小鵬，高端價位之路已打通。

上半年成績單公布後，特斯拉的超預期表現讓投資者對行業前景的預期逐漸轉好，從而帶動了蔚來、小鵬和理想等車企的股價上漲。

特斯拉公布的第二季度交付數據顯示，其生產了47.97萬輛車，同比增長86%。交付量達到了46.61萬輛，同比增長83%，超出預期的44.8萬輛。產量和交付量都創出了新高，這一超預期的增長主要歸功於德州工廠的生產提升。

我們此前在《連漲12天，特斯拉發生了什么？》裏提到過，特斯拉是如何從年初股價接近崩潰邊緣，到一個月內股價翻倍，再到連漲13天，年內漲近150%的過程。而特斯拉剛公布的6月交付數據，也驗證了特斯拉在1月時最悲觀時的反轉觀點。

在今年1月時，特斯拉選擇全球大降價，但由於降幅過大，引起了市場對競爭力和利潤率的擔憂。

在當時我們提到過，在IRA電動車補貼、柏林和德州工廠產能提升後，能減少高昂的航運費和稅費，這部分的改善可支撐特斯拉降價10%的售價。因此，不會對利潤率的下滑帶來太大的影響，並且能通過降價獲取更多的收入。

近期，特斯拉計劃在墨西哥建廠、計劃盡快在印度投資、預計年內將交付Cybertruck，美國多家車企將採用特斯拉的充電樁，FSD將進入beta的第二測試階段，將放开至40萬人收集更多的用戶數據，這些因素都在推動着特斯拉股價的上漲。

特斯拉股價由底部漲超150%，這與馬斯克一直在選擇做對的事情有關。當然，除了收購推特很大程度上影響了去年Q4股價的表現。但當下推特步入運營正軌後，市場恢復了對特斯拉的信心。在這些因素的共振下，特斯拉再次打臉了空頭，完成了自我救贖。

除了特斯拉，理想汽車的股價也從去年10月的最低點漲超150%。

理想第二季度的交付量達到8.65萬輛，同比增長201.6%。六月份交付超過3.2萬輛，遠超去年同期的1.14萬輛，僅上半年的交付量，就超過了去年全年的總交付量。並且超過了小鵬和蔚來上半年的交付總量。

過去的幾個月裏，蔚來和小鵬都失去了方向。原本是理想的競爭對手蔚來，由於定位和產品力不足，已被理想遠遠甩在後頭。

蔚來Q2交付了2.35萬輛，遠低於理想的8.65萬輛。蔚來6月交付了1.07萬輛，遠低於理想的3.2萬輛。

值得注意的是，當前蔚來股價處在最尷尬的位置。

近期，隨着理想和小鵬的大漲，蔚來的股價表現明顯弱於前兩者。自六月以來，蔚來的漲幅爲33%，而小鵬的漲幅爲77%。而理想由於此前一直在漲，六月的漲幅僅爲25%，如果從五月以來來看，漲幅爲53%。

小鵬Q2交付了2.32萬輛，環比增長27%。此前由於小鵬想擠進高端價位，將最重要的新車G9定價過高，在引起市場不滿後再選擇降價，這導致了許多消費者的流失。

新車型G9的成績不佳，使得小鵬在蔚來和理想面前顯得落後。加上過去一年的時間裏，小鵬各種糟糕的營銷策略引起了消費者的反感，品牌和產品形象都在惡化。當利潤率下滑，銷量也在下滑時，這使得小鵬的股價在過去一年的時間裏，最多跌去70%。

近期，小鵬將新車型G6定價在20.99萬-27.69萬的區間，並稱小鵬G6爲25萬最強的智能電動SUV。這意味着，小鵬放棄了進入高端市場，選擇回到自己最熟悉的區間，市場對小鵬重新獲得了信心，預計每月將銷售1萬輛，而從6月9日到28日，小鵬G6的訂單已經突破3.5萬輛。

此外，小鵬在6月份共交付了8620輛新車，環比增長15%，連續5個月實現正增長，其中，主力車型小鵬P7的總交付量環比增長17%。

結語

此前小鵬由於G9定價太差，營收太差使得股價一度跌出要破產的樣子，而現在小鵬環比在不斷回暖，已逃出此前最危險的區間，股價困境反轉。

但拉長來看，小鵬仍有2個問題要解決。一是重回21-27萬的售價區間，毛利率是否會較此前再降低？二是小鵬除去現有負債後，手上僅剩20億美元出頭，但僅夠約正常運營一年半的時間，肯定是無法支撐中長期發展的，是否會進一步融資？

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