北京時間23年7月3日，特斯拉發布23Q2交付量及產量：

23Q2全球交付46.6萬輛，同比/環比分別爲+83.0%/+10.2%；23H1合計交付88.9萬輛，同比/環比分別爲+57.4%/+18.7%。其中S/X交付1.9萬輛，同比/環比分別爲+19.0%/+79.8%。3/Y交付44.7萬輛，同比/環比分別爲+87.4%/+8.4%。

產銷創歷史新高中美市場表現優秀

產量/產能：23Q2特斯拉總產量達到48.0萬輛，同比/環比分別爲+85.5%/+8.8%，再次創造歷史新高，超過同期交付量。據特斯拉官方數據，目前上海工廠是特斯拉旗下產能最高的工廠，年產能超過75萬輛。柏林和德州工廠產能分別超過35萬輛/年和25萬輛/年。加州工廠則具有55萬Model3/Y和10萬S/X的產能。

全球市場銷量穩定Model3改款在即

需求強勢增長，降價預期減弱。特斯拉於23年1月在全球範圍內下調售價，开啓以價換量的策略。23Q2特斯拉並未選擇繼續降價而在中美兩地分別進行了漲價調整，從數據層面看，漲價未影響特斯拉銷量，23Q2中美兩地仍然保持強勢增長。Model3改款也有望於23年下半年推出，新車上市有望維持銷量勢頭。結合銷量和產能情況，我們判斷23年特斯拉進行主動降價的可能性較低。

技術變革加速自動駕駛或迎拐點

FSD V12版本有望开啓端到端AI。特斯拉FSD V12版本將採用端到端的AI算法模型，將“感知”和“決策”融合到一個模型中。主要優勢有1）通過一個模型實現了多種模型的功能，研發人員只需要針對這一個模型進行整體訓練、優化，即可實現性能上的提升。因此可以更好地集中資源，實現功能聚焦。

2）輸入傳感器信號後可以直接輸出車控信號，降低級聯誤差的概率，提升系統性能的上限。特斯拉FSD在近年來持續迭代，隨着

FSD的覆蓋面逐步擴大，自動駕駛技術接受度有望迎來拐點。

投資建議

特斯拉將通過技術升級和供應鏈優化追求極致的生產效率和規模優勢。短期看，特斯拉通過成本優勢以價換量驅動需求增長；中期看，特斯拉布局新車型+新工廠，拓寬產品矩陣，進入下沉市場。國內供應商響應快速，成本優化能力強，產業鏈相關標的有望持續受益，跟隨特斯拉到墨西哥建廠布局，從中國到全球，從單品到總成。

建議關注

1、新勢力產業鏈：拓普集團、新泉股份、旭升集團、雙環傳動、多利科技、上聲電子、愛柯迪、美利信。

2、智能電動增量：從車型智能化配置看，高感知度、高性價比智能化配置仍延續增配趨勢，1）智能化主线：優選智能駕駛伯特利、德賽西威、經緯恆潤-W+智能座艙上聲電子、光峰科技、繼峰股份；2）輕量化：文燦股份、多利科技。

參考資料：

2023年7月3日 華西證券 《特斯拉系列報告二十九：23Q2產銷創新高 智能駕駛拐點將近》

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