我維持對微博公司股票的“持有”評級。我的觀點是，短期內微博的股價不會出現反彈。根據研究公司最近對主要營銷人員的調查，微博在廣告市場的份額可能會拱手相讓給其競爭對手。另一方面，根據我的分析，微博公司最近的資本配置舉措不一定是其最佳選擇。

在2023年4月中旬的一篇文章中，我將微博的評級從“买入”下調至“持有”，而今年2月初至4月中旬微博的股價調整了32%。

自我4月中旬撰寫關於微博的文章以來，該公司的股價又下跌了21.0%，而同期標准普爾500指數則上漲了5.9%。2023年年初至今，微博的股價下跌了30.4%，而KraneShares中概互聯網指數ETF（KraneShares CSI China Internet ETF）的跌幅相對較小，爲15.6%。在我看來，微博的股價表現不佳，不能僅僅用投資者對中概股的負面情緒來解釋。

微博的估值倍數目前已大幅壓縮，接近歷史低點。該股目前的遠期市銷率爲1.48倍（數據來源：S&P Capital IQ），未來12個月企業價值倍數（EV/EBITDA）爲4.82倍。相比之下，微博的歷史5年最低市銷率和企業價值倍數分別爲1.22倍和3.73倍。

盡管微博的股價進一步下跌，其估值正接近歷史低點，但我現在並沒有轉爲看多該股。

我認爲目前微博股價表現是有原因的，而我也不認爲微博的股票會迅速反彈。

值得注意的一點是，微博似乎正在輸給其主要競爭對手。

摩根士丹利在2023年5月底發布了一份研究報告，根據大摩對“166名首席營銷官和廣告決策者”的調查結果顯示，微博在中國廣告市場的份額預計將有所收縮。具體來說，大摩的調查顯示，超過三分之一的受訪者預計今年將“重新分配廣告預算”給騰訊。

對微博市場份額潛在損失的悲觀預期與分析師對該公司的營收預估是一致的。在過去三個月裏，研究微博股票的25位分析師中，有19位下調了對微博2023財年的全年銷售預期。同期，微博的2023年收入預期也被下調了5.8%。這意味着微博的年度收入增長將非常溫和，爲2.3%，這不是投資者所期望的疫情後的強勁復蘇。

作者：Keith Williams

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

本文作者可以追加內容哦 !