美聯儲官員在6月份的會議上達成了一項暫停加息的協議，但又承諾在本月晚些時候再次加息，以繼續對抗頑固的通脹。絕大多數官員都認爲6月會議將利率維持不變是“合適或可接受的”，但仍有部分官員支持加息25個基點。同時，幾乎所有官員認爲，今年適合進一步加息。

幾乎所有官員支持6月暫停加息，部分官員支持再加息

美聯儲6月13日至14日會議的紀要顯示，盡管絕大多數官員都認爲將利率維持在5%至5.25%的目標區間不變是“合適或可接受的”，但有部分官員支持加息25個基點。

Stifel Nicolaus & Co.首席經濟學家Lindsey Piegza表示:“考慮到美聯儲官員的一致決定，這有點令人驚訝。很明顯，意見存在分歧，一些官員顯然不愿意暫停一個月。”

會議紀要還顯示，絕大多數政策制定者——“幾乎所有人”——都認爲，今年可能需要進一步收緊貨幣政策。這一點，再加上會後溝通對澄清官員意圖的重要性，提供了充分的證據，表明美聯儲可能還沒有結束行動。

數據顯示，在利率目前處於多數經濟學家認爲是限制性的區間之際，委員會內部的分歧越來越大，試圖把握政策舉措的步伐和力度。在6月會議开始前，相當一部分決策者警告稱，通脹下降的速度沒有他們預期的那么快，並表示支持採取更多行動。

6月14日結束的FOMC會議公布，FOMC全體投票委員一致投票贊成保持政策利率不變，但點陣圖顯示，三分之二的聯儲官員預計今年利率高於5.5%、意味着至少年內兩次加息25基點;聯儲官員在經濟展望中將利率峰值的預期中位值提高50個基點至5.6%，高於經濟學家和投資者預期的水平。

美聯儲主席鮑威爾在會議結束後的幾次公开露面中一再強調，這一決定是一致通過的，他還說，大多數官員認爲至少還有兩次加息是必要的，如果不是更多次數的話。

鮑威爾上周表示:“委員會絕大多數參與者預計，到今年年底加息兩次或更多次是合適的。通脹壓力持續走高，將通脹降至2%的過程還有很長的路要走。”

鮑威爾的講話幫助縮小了美聯儲官員的預測和市場對緊縮政策的預期之間的差距。美聯儲官員預計今年將再加息兩次。投資者目前認爲7月加息的概率約爲89%，而在6月會議結束後，這一比例爲62%。另外一方面是因爲，美國在此期間一系列較爲強勁的經濟數據，包括強勁的一季度GDP修正後數據、耐用品訂單數據等。

但美聯儲的一些人對需要多大程度的緊縮持保留態度。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周表示：“我們有時間等待，讓我們的政策發揮作用，我不像其他人(包括鮑威爾)那樣覺得有必要行動。”

美國經濟韌性讓美聯儲擔憂高通脹持續

會議紀要顯示，支持6月份加息的官員稱，原因是勞動力市場喫緊，而且通貨膨脹向2%的目標放緩的跡象相對較少。一些政策制定者對核心通脹率在過去六個月沒有太大變化表示擔憂。上周公布的一份報告顯示，扣除食品和能源支出後的個人消費支出指數5月份同比增長4.6%，自年初以來基本持平。

在去年以40年來最快的速度加息(包括連續4次加息75個基點)後，美聯儲上月的決定是緊縮步伐放緩的象徵。他們從去年12月开始放慢加息速度，並在今年前三次會議上每次加息25個基點。

官員們表示，自2022年初以來利率的快速上升，讓他們現在有空間評估緊縮政策對經濟的影響，並觀察3月份銀行業動蕩對經濟產生溢出效應的跡象。

多數官員指出，美國經濟的彈性是一個總體上積極的特徵，迄今爲止避免了經濟衰退。但這種潛在的力量——比如持續強勁的勞動力市場——也引發了人們的擔憂，即需要多長時間才能將通脹率降至美聯儲2%的目標。

經濟輕度衰退與緩慢增長、避免衰退情境的可能性幾乎一樣

工作人員爲6月會議准備的經濟預測繼續假設：在本已緊張的金融環境下，銀行信貸條件進一步收緊，將導致今年晚些時候开始的溫和衰退，隨後將出現溫和的復蘇。紀要寫道，美聯聯儲工作人員預計，實際GDP將在本季度和下一季度減速，然後在今年第四季度和明年第一季度小幅下降;預計2024 年和 2025 年的實際GDP增長將低於工作人員預計的潛在產出增長水平。這些預測和5月紀要的言論一致。

會議紀要顯示:“鑑於勞動力市場狀況持續強勁，以及消費者支出的彈性，委員們認爲經濟繼續緩慢增長的可能性和避免衰退的可能性幾乎與輕度衰退基准情境一樣。”

在7月25至26日的FOMC會議之前，官員們還將得到兩份重要的經濟報告:周五的6月份非農就業報告和7月12日公布的6月消費者價格指數。

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標題：美聯儲會議紀要“放鷹”！6月“跳過”有分歧，總體認爲今年適合再加息

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