數字零售平台多點Dmall將二度衝刺港股IPO，虧損一直止不住

近日，時隔半年，作爲亞洲最大的零售雲解決方案服務商，多點Dmall再次更新招股書謀求港交所上市，這是自去年12月衝擊未果後做出的第二次嘗試。

公开資料顯示，多點Dmall成立於2015年，是一站式全渠道數字零售解決方案服務商，即數字零售SaaS平台，購物消費類的軟件。招股書介紹，多點的三個主要分部經營業務爲零售核心服務雲、電子商務服務雲以及營銷及廣告服務雲。多點生活數字及多點生活網絡爲集團的境內控股公司，多點已於中國成立多家經營附屬公司。

此番衝刺上市，招股書更新了2022年及2023年一季度的業績數據。數據顯示，2022年，多點實現收入15.01億元，同比增長43.7%；虧損8.41億元，同比收窄超五成；毛利率爲44.6%。今年一季度實現收入3.9億元，同比增長1.5%；虧損3.42億元，同比增長38.39%；毛利率爲46%。

追溯到前幾期報告期，2020年、2021年收入分別爲4.87億元、10.45億元，收入年增速分別爲84%、114.6%，其中三大業務中零售核心服務雲收入佔比逐年提升，從2020年到2023年3月底，收入佔比從40.7%上升到了68.6%。而電子商務服務雲收入佔比則從50.3%下降至21.4%。

然而收入提升卻仍未爲多點帶來盈利，從2020年到2022年，多點虧損淨額共計37.55億元，分別爲10.9億元、18.25億元、8.41億元。今年一季度，多點虧損淨額爲3.42億元，同比增加38.39%，也即，從2020年至今，多點已經虧損超過40億元。

當前，物美集團爲多點最大客戶，而其也是多點的關聯實體，物美科技（物美集團控股股東）的創始人張文中同時也是多點的創始人兼高級顧問、控股股東。截至今年第一季度末，張文中持有物美科技約97%的股權。

從2020年到2023年第一季度，多點來自物美集團的收入佔比分別爲54.5%、45.3%、44.1%及50.9%。除此之外，多點DMALL的前五大客戶中，有四家是物美系零售企業，分別爲物美集團、麥德龍中國、重慶百貨、新華百貨。物美系關聯公司收入佔比超過七成。

未能盈利的一大原因，是其將錢大部分都花在了研發和營銷上。

從2020年至2022年，多點的研發开支分別爲4.44億元、6.14億元、6.07億元，佔當期總營收的比重分別爲85.9%、91.2%、58.8%；銷售及營銷开支佔當期總收入的比重分別爲68.6%、58.1%、20.5%。

可以看出，進入2022年，多點开啓了省錢模式，放緩了研發和營銷的節奏，兩項开支加起來的營收佔比控制在了8成左右。

在這個萬億市場，身爲行業龍頭的多點也對未來做出了判斷。多點在招股書中表示，零售雲解決方案市場競爭激烈，行業面臨快速的市場變化及技術變革，從而催生新市場進入者及資金充足的競爭對手。

目前多點的競爭對手衆多，除了有贊、微盟、悅商集團等企業，多點還要面臨來自互聯網巨頭們在新零售行業的跑馬圈地。

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