從近期公布的PMI數據來看，5月財新制造業PMI在50%榮枯分水嶺之下，已經是連續三個月在收縮區間；財新服務業PMI在50%以上，但是連續多月出現了一定的回落，這說明現在需求端較爲疲弱，而上半年經濟已經开始復蘇，只是復蘇的力度較弱，屬於弱復蘇狀態。

上半年消費出現了恢復性增長，特別是在節假日期間，很多消費行業都出現了人員爆滿的情況，像五一小長假、端午節還有之前的春節，熱門景點人滿爲患，一些熱門餐廳也排起了長龍，高鐵票飛機票更是一票難求，說明人們出行的意愿依然是比較強的，但是人均消費額出現了下降，這和很多居民預期收入增長放緩或者是擔心有失業的風險有關，所以消費支出方面比較謹慎。

這兩年存款出現大額增長，這些資金一方面是預防式儲蓄帶來的增量存款，另一方面是原本准備投資於房產、股市的一些資金在看到短期機會不多的情況下，暫時存在了銀行系統。目前銀行系統的存款利率比較低，今年存款利率已經下調了四五次，目前在1%左右，所以這些資金並不會長期停留在儲蓄账戶，最終還是要尋找投資機會。如果經濟面回暖，投資機會增多，可能就會出現存款搬家的一個現象。

現在我們正處於三重拐點的位置。從經濟增長來看，目前正處於拐點位置，上半年出現弱復蘇，下半年復蘇力度有望增強，一系列穩經濟增長的政策將逐步出爐；貨幣政策方面保持低利率、寬流動性組合；財政政策方面出台拉動投資、刺激消費的政策以提振經濟增長的速度；對於樓市可能會採取取消限購限貸，下調首付比例，下調按揭利率等手段來提振房地產市場的銷售，從而推動房地產產業鏈行業的需求增長，這也有利於穩定經濟增長的力度。

第二重拐點是市場的拐點，今年上半年大盤雖然收在了3200點之上，但是剔除中字頭和人工智能兩大板塊上漲帶來的指數貢獻，現在很多個股的價格其實還在2900點之下，所以下半年隨着經濟回暖的預期增強，有望迎來回升的機會。

第三重拐點是市場風格切換的拐點，上半年市場風格比較偏，A股主要是人工智能和AI板塊大漲，題材股受資金追捧，其他板塊多數是下跌的。下半年市場風格可能會切換到業績優良的優質龍頭股上，包括景氣度比較高的新能源龍頭股以及消費白馬股，所以當下正是布局下半年行情的好時機，下半年行情實現开門紅，也有利於提振市場的信心。

今年人民幣國際化的進程進一步加快，多個國家宣布與中國貿易時採取人民幣結算。印度與俄羅斯進行貿易結算的時候也部分使用人民幣，這是人民幣國際化的重要的標志。當然在國際貿易中，美元還是絕對主導的，貨幣佔到了43%的份額，而人民幣結算佔的份額穩步提升，現在達到了2.3%左右。雖然人民幣和美元相比仍然差距較大，但是長期來看，美元支付佔比下降，人民幣支付佔比上升是大勢所趨，特別是在俄烏衝突之後，美國聯合多國制裁俄羅斯，將俄羅斯銀行踢出SWIFT國際貿易結算體系，在一定程度上導致很多國家不敢把美元作爲唯一的國際支付貨幣而採取貨幣多元化，這也是很多國家的自主選擇。

人民幣國際化正當其時，隨着中國國力的提升，我們的GDP已經達到了美國的70%以上，未來在國際貿易中我們也是貨物出口的第一大國，是世界上一百四十多國家的第一大貿易夥伴，因此人民幣國際化的進程未來有望加速。當然近期人民幣匯率出現了一定的貶值，最主要的原因還是美聯儲加息預期增強，從最新公布的6月份美聯儲議息會議決議的細則來看，大多數的美聯儲官員建議年內再加一次息，7月份加息的概率正在不斷上升，這使得美元指數在近期走勢強勁，非美貨幣紛紛出現貶值。人民幣在短期貶值之後，央行表示要維持人民幣匯率穩定，維持雙向波動的正常走勢，因此人民幣匯率近期也出現了一定的反彈跡象。下半年隨着美聯儲加息的靴子落地以及中國經濟復蘇力度加快，人民幣匯率有望出現回升，下半年有回到“6”時代的可能性。

本周开啓了A股市場下半年的行情，大盤實現了开門紅，雖然在大漲之後出現了一定的震蕩，但是整體趨勢已經开始回升，支撐市場回升的因素正在不斷累積，包括一系列穩定經濟增長的政策有望逐步出爐，推動經濟復蘇力度增強，投資者信心也有所提振。從市場本身力量來看，經過了前期的大幅下跌之後，很多優質龍頭股的價格相對於高點只有五折，有的可能只有四折，現在正是布局優質龍頭股或者優質基金的好時機。超跌之後，市場自身的力量也可能會推動優質股票出現價值回歸，股價上有一定的回升機會。

從全球資本市場對比來看，今年A股和港股的表現是比較弱的，美股走出了強勁反彈的走勢，蘋果市值突破3萬億美元，帶動納斯達克指數大漲30%，而今年以來日本股市、印度股市也都走出了強勢的走勢，日本股市更是創出30年新高。上半年A股和港股的走勢相對落後，下半年有望迎頭趕上，出現恢復性上漲，所以下半年市場的機會也在逐步增多。當下正是三重拐點疊加的階段，所以大家可以積極地布局。近日耶倫訪華的四天行程確定有利於緩和中美關系，加強中美之間的溝通和磋商，這一定程度上也有利於提振投資者信心，對於市場的走強起到一定的推動作用。因此在當下保持信心和耐心，積極布局優質龍頭股或者優質基金來抓住下半年結構性行情的機會是比較好的投資策略。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）

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