格隆匯7月10日丨交銀國際發表報告，預計阿裏巴巴-SW(9988.HK)首財季收入同比增12%至2,309億元人民幣，好於市場預期的增長8%至2,223億港元。經調整EBITA料同比增長27%至436億，利潤率料爲19%，同比提升2個百分點。

該行預計，首季電商商品成交額GMV和客戶管理CMR收入同比增7%，而早前預期爲5%。同時預計本地生活收入增30%。至於餓了么UE持續改善，虧損收窄幅度好於市場預期。而菜鳥收入料同比增27%，利潤即將轉正。菜鳥速遞整合丹鳥網絡衍生至外部客戶，預計投入可控。雲收入預計同比增7%，對比上季度降2%有所恢復，利潤率穩定。交銀國際預計，阿裏今年電商GMV增3%，CMR增7%，淘天內容或用戶投入初見成效。1+6+N 战略繼續推進，各業務價值將逐步顯現，維持124港元目標價，現價對應中國商業2024年僅8倍市盈率，估值處於低位，維持“买入”。

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標題：大行評級 | 交銀國際：料阿裏首財季收入同比升12% 電商優於預期

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