軟件巨頭甲骨文（Oracle）的股票在2023年引起了投資者的關注。該股的表現輕松超過了大盤，今年迄今漲幅達到近40%。不僅如此，在今年6月發布了出色的第四季度業績後，該股達到了127美元左右的歷史高點。現在最大的問題是，現在买入甲骨文股票是否太晚了？我認爲答案是——不，可能還不算太晚！

我相信，基於強勁的人工智能增長機會，以及甲骨文繼續投資和擴展其人工智能和雲計算能力方面相對於同行的明顯優勢，甲骨文的股票仍有很大的增長空間。

樂觀的第三季度業績

6月中旬，甲骨文發布了出色的第四財季和2023財年業績。第四財季該公司營收同比增長17%，至138億美元，超出華爾街預期約1億美元。該公司調整後每股收益1.67美元也超過了1.58美元的普遍預期。

當季甲骨文的亮點是令人印象深刻的雲數據。按固定匯率計算，該公司有機雲收入同比增長33%，而在人工智能的推動下，雲基礎設施（IAAS）收入同比增長77%。甲骨文營業利潤率也有所提高，連續增長200個基點，達到44%。

27%的自由現金流利潤率更是爲甲骨文錦上添花。資本支出的減少使投資者對該公司自由現金流的穩健感到放心，甲骨文自由現金流繼續以快速的速度增長。幾位華爾街分析師紛紛上調了對該股的目標價，並上調了甲骨文的評級。

最重要的是，該公司前景也十分積極，這打消了投資者對資本支出增加、利潤率可能壓縮以及核心業務疲軟的擔憂。

在即將到來的第一財季，該公司預計，受IAAS業務強勁增長的推動，甲骨文總收入將同比增長8%-10%。值得注意的是，在2023財年同比增長近一倍之後，2024財年的資本支出預期趨於平緩。因此，該公司的自由現金流利潤率應該會保持在高位。

長期催化劑

甲骨文雲業務的強勁勢頭並不是一次性的。人工智能的繁榮將會持續下去。在財報電話會議上，該公司管理層提出了2024財年甲骨文雲業務有機增長30%的預期。

該公司看好人工智能領域，並希望大規模擴大其人工智能投資。甲骨文在人工智能技術上投入巨資，以創建高效的網絡和數據庫，該公司從英偉達購买GPU和芯片，並達成了多個合作夥伴關系。最近，爲了在其軟件組合中添加生成式人工智能功能，甲骨文與一家名爲Cohere的人工智能初創公司合作。

盡管甲骨文加入人工智能大潮的時間比同行要晚，但該公司在以較快的速度吸引新老客戶。甲骨文之所以比亞馬遜和微軟等競爭對手更有優勢，是因爲其差異化的人工智能服務。

此外，甲骨文還進行了幾次性能升級，使其服務比同行更經濟、更快捷。

再深入挖掘一下，甲骨文的雲業務增長令人印象深刻，而亞馬遜AWS的增長率要低得多，只有11%左右。這意味着甲骨文可能會迅速從亞馬遜手中奪取市場份額。

分析師觀點

根據相關數據，分析師對甲骨文股票持謹慎樂觀態度，在13個买入和12個持有的基礎上，甲骨文股票獲得了“適度买入”的一致評級。甲骨文股票的平均目標價爲129.37美元，意味着該公有11.6%的上漲潛力。

估值合理

就股票估值而言，甲骨文目前的遠期市盈率爲21.1倍，較同行股票23.8倍的中位數有9.8%的折扣。爲了便於比較，其最大的競爭對手亞馬遜目前的市盈率要高得多，爲83.3倍。考慮到強勁的基本面和盈利增長，我認爲甲骨文股票目前的估值較爲合理。

結論

人工智能產業仍處於起步階段。人工智能領域的超常規增長最終將正常化。然而，這一正常化階段將在幾年後到來。與此同時，甲骨文將繼續憑借其創新和投資驅動的卓越人工智能服務獲得市場份額。

更吸引人的是，甲骨文的持續創新使其軟件服務對客戶來說更具成本效益。因此，以長遠的眼光來看，我建議买入該股。

作者：Devina Lohia

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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