天贏居：2023年下半年投資策略

1年前

天贏居：2023年下半年投資策略

前言：

疫情結束後，世界經濟都處於待復蘇的狀態，經過一年時間消化，逐步恢復當中，但還是需要時間。經歷了洗盤的股市在2023年還將會有什么樣的變動，下半年的主线、資金、主力動向如何，面對機遇與挑战，該如何應對。贏家團隊特別制定了2023年下半年投資策略，助力投資者准確捕捉股市中的機會，並推出三場《2023年下半年投資策略會》，詳細解讀A股市場的現在、未來發展動向以及精心挑選的三大投資方向，量身爲投資者打造盈利方案。

一、中國股市現在所處的階段

2018年10月19日市場回探到牛市起跑线1004(050719)-1849(130625)後止跌，給出了政策底；2019年1月4日市場再次回踩牛市起跑线後給出市場底。雙底之下开啓了新的牛市上漲周期。新的牛市上漲周期和前兩次牛市上漲周期不同，採用了結構化的震蕩爬升，或者也可以看作是長牛慢牛通道，消化前兩個牛市結束後的B浪反彈區域的籌碼。從波段結構出發，打开月线，2019年1月开始到2019年4月是月线的上漲1浪，2020年3月至2021年2月或2021年12月爲上漲的3浪（3浪明顯出現了延長），4浪洗盤到2022年4月27日再次回踩到牛市起跑线，反彈一波後再次回踩確認在2022年10月31日二次回探確認，經過雙底確認後，市場已經止跌。可以說，這個低位的蓄勢通道結構在再一次回踩了箱體底部後向上去衝擊箱頂线；也可以說在完成了四浪回調後，向上運行五浪結構。今後一旦突破站穩3700這個頂部區域，則开啓真正的牛市主升周期。

由於還處於結構化行情當中，所以現目前股市的特點仍舊是資金輪動拉漲爲主，隔一段時間就出現一波主升板塊，輪動向上運行。

二、2023年上半年行情復盤

1、上半年行情解讀

上半年幾個市場的短线走勢有一點小的分歧，大共振小分歧的狀態。滬指在上半年先向上去完成了2022年10月31日二次探底後對頸线3424的試探，一共向上運行了5個上漲波段到5月9日碰线3424（實際3418）後向下洗盤，目前處於洗盤的末端階段。細分來看，2022年4月27日與2022年10月31日兩次回探到牛市起跑线之後構成了一個周线級別的大雙底結構，這個結構同時也完成了2021年12月开始的洗盤結構，也就說短线從2022年10月31日开始已經進入到了新的上漲周期。那么2023年5月9日遇阻頸线3424开始的洗盤是雙底結構後遇阻頸线的洗盤，也是從2022年10月31日开始日线大一浪上漲結束後的日线級別二浪洗盤。

2023年6月26日洗盤到黃金分割半分位與377周均线、89月均线共振的3143附近後止跌向上反抽，隨着反彈突破3424以及144日均线，日线的二浪洗盤也基本結束，市場要向上繼續反彈。

2、上半年重要的轉折點匯總

2022年10月31日再次回踩牛市起跑线《11月築底抄底》

2022年12月7日衝高遇阻233日均线洗盤《休息之後漲得更好》

2022年12月23日日线小2浪洗盤結束《重個股，依舊是第二條主线》

2023年1月30日遇阻3333進入到箱體震蕩《等待止跌機會》

2023年3月30日第四次回踩箱底後止跌向上《旅遊酒店逆勢大漲》

2023年4月18日首次衝漲到3424附近遇阻洗盤《谷雨整蕩調整》

2023年4月25日洗盤再次到達箱底3224止跌《3285分界线》

2023年5月9日二次衝漲遇阻頸线3424开啓日线級別二浪洗盤《遇阻3424小調整》

2023年5月25日洗盤A浪止跌後進入到反彈周期《13天節點觀察止跌右側信號》

2023年6月16日衝漲到預期目標位3283遇阻回落《步步爲營難突破》

2023年6月26日回探到黃金分割半分位、377周均线、89月均线3243止跌。《酝釀周线級別的機會》

3、上半宏觀回顧和板塊輪動

（1）經濟復蘇

國內一季度經濟呈現“強投資+弱出口+弱消費”特徵。兩會計劃今年增長5%，預算赤字按3%准備，社融和貸款數據相對較好，尤其企業貸款較好，居民大宗消費偏弱，地產預期變化，汽車高技術影響，再加上就業數據影響居民收入從而影響消費意愿。出口則受制於海外整體需求下滑影響。進入到二季度，經濟數據全面收縮，制造業PMI、通脹、進出口、金融數據（信貸+社融）全面弱於預期。年初至今M2-社融剪刀差收窄，但實體融資需求仍未明顯改善。市場情緒也是回落冰點，對政策預期空前強烈。

（2）大國博弈

一季度，中國外交展現全新跡象。元首外交頻繁，與全球領導人高頻互動，積極斡旋中東和平，取得重大成果。以开放姿態歡迎跨國企業，蘋果等大量跨國巨頭相繼來訪。人民幣國際化持續推進。進入二季度，中國高層外交持續推進。美國頂級商業人士（特斯拉、摩根大通、西門子、大衆等等）相繼訪華，表明中國开放的決心。

（3）美國經濟多項指標指向衰退，低端就業和通脹數據強勁，美聯儲雖然6月暫停加息，但是7月加息概率仍很高。

（4）復盤人民幣“破7”的歷史時期，2018年-2019年、2020年以及2022年，人民幣貶值分別受貿易摩擦、新冠疫情及美聯儲超預期加息的影響。2023年海外加息步入尾聲，中美基本面的判斷成爲決定人民幣匯率走勢的關鍵。中國經濟弱復蘇與美國經濟軟着陸的博弈下，人民幣走勢已充分反映當前我國經濟修復的悲觀預期，後續繼續貶值的空間不大，下半年經濟復蘇強度決定後續人民幣匯率的回升空間。

（5）國內政策持續寬松

（6）2022年以來板塊輪動大的節點

大盤震蕩結構化，成長相對於佔優， ChatGPT應用橫掃全球，科技主題熱點輪動；復蘇強預期、弱現實下，消費、周期行業震蕩相對低迷。今年經濟在一季度積壓需求釋放完之後再度走弱，制造業PMI一年內三次跌破榮枯线，居民消費意愿不強。收入和就業的改善需要時間。

總體上，中短期看，海外經濟、政治環境並不樂觀，通脹、地緣衝突、美國加息等因素可能會繼續影響全球經濟復蘇，擾動全球資本流動，但是美國通脹釋緩趨勢明顯。在海外需求疲軟，而內需尚未補足外需缺口的情況下，市場信心很難得到快速修復，不過引發悲觀情緒的利空因素已在市場中得到充分反應，政策正推動市場預期改善，積極信號正在酝釀。2023年設備更新、科技創新、房企紓困等前期創設的結構性政策工具相繼退出，後續新設工具或更加着眼於產業轉型、創新增長。考慮到下半年外需壓力加大及內需修復周期較長，總量政策或仍延續去年以來“信用不寬，政策不止”的思路。

三、2023年下半年行情展望

上證下半年的走勢，從周线月线上來看，在2022年4月27日結束了調整並在2022年10月31日二次回探確認之後，整體的趨勢就是繼續向上進攻。周线大雙底衝漲到頸线位置消化之後，市場繼續向上。波段結構上先運行從2022年10月31日开始的周线第三浪行情，完成對稱之後洗盤，然後再开啓一年一度的春季行情。

空間方面：

1、大雙底的頸线3424還會是一個較強的短线攔截區域；

2、周线3555阻力位是重要的攔截區域以及今年預期高點；

時間周期方面：

2022年4月27日到7月5日運行了10個交易周，2022年10月31日到2023年5月9日運行了26個交易周，目前市場還處於過渡階段，尚未明確短线運行的節奏和力度，因此兩種時間周期都可以作爲參考，一個是快速向上爬升，一個是震蕩波段向上爬升，在今後的運行過程當中進一步確認。

四、2023年下半年結構化下的市場機會

鑑於整體A股市場還是保持着較爲明顯的結構化運行輪動狀態，結合技術面分析，下半年行情將延續做多的狀態，具有較好的投資機會。預計下半年仍然維持寬松的流動性環境，在經濟弱勢情況下，國家會進一步壓低融資成本，並隨着歐美在上半年進入衰退，也會逐步減緩退出緊縮政策，重啓寬松。因此，下半年的市場環境下，對於估值提升更加有好，也將直接帶動成長、題材等風格股票的風險偏好提升。根據輪動機會劃分，我們確定三大主要輪動方向和次要輪動方向。免責聲明：

本報告僅提供給贏家居士圈子特定客戶，用於市場研究、討論和交流之目的。未經贏家居士團隊事先書面同意，不得更改或以任何方式傳送、復印或派發本報告的材料、內容及其復印本予以任何第三方。如需引用、或經同意刊發，需注明出處爲贏家居士團隊，本報告由贏家居士團隊整理，報告的信息均來源於市場公开消息和數據整理，本公司對報告內容（含公开信息）的准確性、完整性、及時性、有效性和適用性等不做任何陳述和保證。本團隊已力求報告內容客觀、公正，但報告中的觀點、結論和建議僅反映撰寫者在報告發出當日的設想、見解和分析方法應僅供參考。同時，本團隊可發布其他與本報告所載資料不一致及結論有所不同的報告。本團隊中的信息或意見不構成交易买賣指令或买賣出價，投資者應自主進行投資決策，據此做出的任何投資決策與本團隊或作者無關，自行承擔風險，本團隊和作者不因此承擔任何法律責任。（投顧：A0780621020001,彭幹蕭）

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2023-07-10 12:50:25 作者更新了以下內容

2023年07月10日
09:08 曾子曰：“士不可以不弘毅，任重而道遠。仁以爲己任，不亦重乎？死而後已，不亦遠乎？”
09:09 回顧上周市場，上周五兩市成交額在7998億，回到階段地量水平。早盤滬深港三地指數一度下跌，午後阿裏巴巴回升帶動了恆生指數，滬深方面板塊上業績預增股持續受追捧，電力、地產、農業、煤炭資源等板塊上漲，一方面是消息促動，一方面也是超跌輪動。科技方向的算力、國資雲、華爲概念迅速走低，影視、遊戲、AIGC等板塊維持調整狀態。從回調上看，3278回調到3144是4天時間，目前從3246又回調了3天也是靠近了上一波回調時間，而且整體k线形態相反陰线再縮小，量能到了地量後關注短线築底情況。
09:09 大盤指數連續調整三個交易日，成交也回到8000億水位之下，縮量調整明顯，上周五夜盤美國大非農數據不及預期，離岸人民幣匯率也在高位回落，新加坡A50也出現較大漲幅，行情還是偏震蕩，個股注意低吸機會。
09:09 當下市場上除了機構的量化電子盤維持流動性外，幾乎無人交易，形成整體性的觀望情緒，也就說再次到了方向上變盤的時間節點。當下市場下跌空間依然有限，但是在整體***政策下還是偏於震蕩運行，眼下指數破位3200整數關口有很少有人交易，如果再把指數向下砸沒有太多意義。但要行情馬上恢復也是需要一定的難度的，所以震蕩修復仍然是重要的結構，不會缺乏低吸機會，板塊輪動中低吸好過追漲。
09:27 7月4日衝高遇阻後短线洗盤，我們計劃是一個15分鐘級別的2浪洗盤，洗盤之後再上就升級爲小時級別的上漲周期。在上個交易日回探到黃金分割半分位與0.618分位附近後出現了抵抗反抽動作，需要今天進一步確認。今天不創3189的新低就止跌向上升級反彈，向上站穩3200作爲止跌的右側指標。早市高开收回3203，短线趨勢轉暖。
09:29 滬市集合競價22.0億，創業板集合競價16.6億，开盤量變化不大，大盤指數小幅高开，注意個股自身趨勢結構。
09:37 按照去年的計劃，2023年的高點主要受制於623（19920520）-2319（20100702）與趨勢3406（20150123）-3450（20171114）所在3555附近的阻力。在5月9日前後遇阻四條趨勢线的交點3424附近出現了調整，剛开始比較嚇人，之後就平緩了，年度計劃沒有改變
09:40 從2007年剛到3000之後的16年時間裏，大盤始終圍繞2541（20070206）-2639（20090901）上下波動，每次到這條线就點燃一個傳奇故事，這一次在5月25差一點就碰线，所以6月26日回踩踏實後就准備周线級別的上漲，繼續挑战3555
09:44 下半年投資策略個股跟蹤：
人工智能：XXXXX 高端裝備：XXX 有色資源：XXX 次新輪動熱點：XXX
由於是半年投資策略，所以有小部分個股左側到達後還需要築底消化，所以大家加入自選後，根據當前板塊輪動節奏選擇，輪動操作。稍後給大家跟蹤點評。
09:58 滬指今天高开，這個位置剛好在5日均线壓力下，短线修復結構修復就是一步一步來的，成交量能也需要配合着反彈修復節奏。今天漲幅居前的是，電氣設備、電力、化工、有色等，大多都是超跌輪動，電氣設備、電力板塊回踩55日均线後我們提示了低吸機會，目前在均线密集區上運行。有色資源方向我們都有跟蹤，電氣設備有構築頭肩底的走勢結構趨勢，左肩低點1647是防守，頸线1795-1778站上才能打开修復空間。有色板塊回踩年度區間箱底後，構築雙底反彈結構，目前剛剛站上雙底頸线882一帶確認，企穩後也是推進超跌反彈。
10:16 我們前面一段時間連續跟蹤點評的X上個交易日大漲百分之二十的時候，我們冷靜地.用黃金木標线爲大家分析了48.91附近是兩.倍的阻力位，必然要回踩1.618附近的45.35進行震蕩。當時非常明確地告訴大家“1.618和2.618更重要一些”，所以回踩並站穩1.618所在45.35之後，還會衝擊2.618所在53.96 大家再理解一下“1.618和2.618更重要一些”，所以現在到了2.618所在53.96之上就是左側調出點
10:17 調出X，理由是黃金目標线2.618所在53.96是重要的阻力位，會有較長時間的調整周期，第二個原因是該股今天漲了百分之15，上個交易日漲了百分之二十，利潤足夠了，不要貪婪
10:33 我們前段時間分享的碎步小陽X今天也是順着5日均线大漲起來，小陽小陽必有大陽，這類碎步小陽在結束爬升之後七成概率大漲，三成概率大跌，所以通常的應對方式就是5日均线或者8日均线之上一直持有，等破位13日均线或者破位21日均线的時候堅決離場
10:36 我們金刊裏面有些股票站穩5日均线或者站穩均线密集區是可以立即調入的，比如X、但也有些股票要等右側止跌後才可以調入，比如X跌到了144周均线11.72與144日均线11.93附近的左側支撐點附近，但並不知道底部構築的時間有多長，所以過早調入就有可能等一個漫長的時間。所以要等一根底部立樁量站上均线密集區之後再右側跟隨
10:50 同理，X跌到144日均线48.93附近也是有左側止跌的跡象，但老股民都知道左側就是提前买套的意思，所以不破位是調入點位，破位48.93就轉變爲調出點位
10:56 結論：在大盤好轉的時候，盡量不要左側买套，因爲浪費的時間太漫長
11:01 旅遊板塊回踩233和377均线日支撐反彈若企穩一浪高點，將尋求三段式反彈對稱空間，這個位置也是前2021以來的的震蕩震蕩區間上軌壓力。目前還在反彈過程中。
11:09 第一個小時兩市成交有溫和放大，分時量能在緩步增加，個股漲跌家數持平，整體漲跌幅不算大。隨着今天3216超過了前一個交易日的最高點，五分鐘級別的五浪上漲結構也比較清晰了，15分鐘級別也再次站到了144线3208之上。雖然上方阻力重重，但調整之後繼續上行，並未撤退
11:17 當下盤面在修復過程中，反彈量能並沒有有效打开，行情也維持震蕩爲主，圍繞3200關口在233日均线和21日均线中窄幅震蕩蓄勢。業績方向大增的和扭虧的都是近階段資金關注的重點，舉例：中報截至目前，電力設備行業還是高業績增長的大區，今天表現也是靠前。有業績修復的超跌出空間的，也容易得到資金關注。
11:25 從5月9日开始的調整有三次都比較猛烈，一、5月9日开始的五天大跌，二、5月23日开始的三天大跌，三、6月19日开始的四天大跌。常言道，一鼓作氣再而衰三而竭，經過三次大跌以後，7月5日开始的三天緩跌就非常溫柔了，因爲空頭勢能已經釋放了，向下的力氣不夠了，所以用箱體震蕩的方式消耗一個月的調整周期是非常強勢的。
11:34 打开5分鐘k线，目前的走勢比較明確，就是從7月7日回探之後开始的反彈，到今天早市高點完成了一個3浪對稱上漲，現在大概率是小4浪回踩（目前也走出了小abc浪調整結構），調整結束後繼續向上。創業板今天領漲，一根陽线向上上穿均线密集區，突破後回落，下午盤觀察是否能站上均线密集區

2023-07-10 16:40:29 作者更新了以下內容

12:55 截止午間，兩市成交額在4986億，環比縮量182億。富時中國A50指數期貨上一交易日夜盤收漲，今天早上再有漲超1%，滬深創集體高开，都到了5日均线下壓短线壓力，創業板反彈力度較大，盤面上，光伏設備、鋰礦、HIT電池、儲能等新能源業績方向有提升也表現出超跌輪動，氟化工、能源金屬、電力、豬肉、智能駕駛、衛星互聯網、影視傳媒、白酒、旅遊等多題材紅盤輪動，前期漲勢較好的減速器、CPO、小家電、保險、光通信等調整。
12:59 美國6月非農數據公布後，人民幣匯率迎來修復時機，A股也順勢修復，只要匯率穩住也對資金情緒有所助力。3200整數關口和233日均线要站穩也需要量能的釋放。早上公布的經濟數據顯示，中國6月CPI同比持平，前值上漲0.2%；6月PPI同比下降5.4%，前值下降4.6%。6月CPI同比持平，表示豬肉和能源價格相對平穩，沒有通脹風險，就可以維持寬松的貨幣政策空間。還有政策將不斷出台穩定促進經濟。超跌反彈的新能源也是持續跟蹤的，上遊原材料價格穩定，業績較好修復也有利於超跌反彈。
13:00 上午盤指數高开衝漲後到達15分鐘的233T均线、30分鐘的233T均线以及小時线89小時均线共振的位置後完成了5分鐘的3浪對稱，出現了短线回落。午前回調已經完成小abc對稱，午後大概率向上繼續嘗試。
13:02 板塊輪動較快，短线熱點還是在新能源車的分支板塊內來回炒作，從高位調整下來的低位票短线表現較強，資金也在高跑低吸切換。
13:09 由於21日均线3218和34日均线3219在短线形成攔截，所以上午衝高回落。除了3219或者3224之外，上方144日均线3241和377日均线3247以及89日均线3267都是上升途中的各級攔路虎。但是目前回落空間小，遇阻之後沒有大規模撤退，所以修整一段時間再各個擊破
13:25 個股下跌家數緩步增加，5分鐘級別趨勢雖走多，但趨勢並不強，還是以橫向震蕩爲主，不要追漲，築底過程漫長而曲折，不要過度悲觀也不要過於樂觀。
13:40 從日线上看，經過三次大跌以後，目前已經是緩跌狀態。當然，去年公布的年度計劃是箱體整蕩一個月時間，目前箱底基本探明。我們在6月26日那天已經有了明確的判斷，3151附近是箱底，需要一個月時間多次夯實，然後等調整周期耗盡之後正式大漲。所以每次下跌到3151附近都是建議調入至大倉位，但漲到144日均线附近就自修觀察能否站穩
13:44 大家可以看一下分時圖，下跌的時候明顯縮量，所以箱底是比較好的調入點。既然是箱體運動，每次踩箱底都是機會，按規則是有幾次機會。分時這十分鐘的反彈進一步減速，挺好的
14:01 分時在緩慢的上推，目前指數翻紅，1分鐘k线上走出了小3微浪的雛形結構。
14:02 在7月3日我們上线了《贏家筆記》，7月9日晚上更新了《2023年下半年投資策略》，今天晚上七點半开始七月的第一場直播課，課程內容爲《下半年影響市場重要因素與投資策略解析》，請大家帶好小板凳收看，收看途徑之後會發布到直播間。
14:08 在箱體震蕩的時候，人們的感覺和和規則是相反的，比如踩到箱底附近就擔心破位，但按規則到了箱底應該調入。所以我們權衡之後，在漲到箱頂附近看到好機會的個股都不建議追漲，但是踩到箱底附近就通過個股的分化挑選合適的股票調入。換句話說，箱頂謹慎，箱底勇敢
14:40 今天資金相對上周五都是縮量的，目前看還是不足以配合上攻，另外熱點較爲分散，漲幅居前的也是近期輪動中的。市場情緒總體還是處於謹慎，中報集中披露期，也是害怕踩雷往往快進快出導致輪動加速。市場也需要消化上方籌碼壓力，這個也是一個過程。
14:46 現在這個時候，均线之上的個股繼續持有，比如金刊裏分享的天然氣X和X、無人駕駛X和X、旅遊X
14:52 有很多老天友比較喜歡當下的震蕩市，因爲下跌空間有限，個股分化明顯，這種環境做個股的成功概率是很大的，我們上周選了幾只碎步小陽爬升的股票都獲得了很好的成績，接着繼續幹。在特定的階段總有一種方法是特別適合的，提前積累經驗，到了這個階段就立即付諸實施
14:58 目前受制於5分鐘、15分鐘、30分鐘、60分鐘、日线的144线而處於箱體震蕩之中，個股分化帶來明顯機會，跌到箱底就調入，等待震蕩結束之後的上漲
15:02 今天的直播就到這裏，謝謝大家！晚上七點半不要忘了看直播。