廣發證券發布研究報告稱，重點布局經濟需求狀態不敏感的領域。一方面是布局底部的大周期品種，能在周期尺度上跨越本輪需求下行周期的資產;另一方面，積極布局面向未來的資產，包括諸多0-1的新需求以及符合產業自主可控替代升級的領域，做到腳下看路的同時擡頭看天。

廣發證券主要觀點如下：

需求回顧：

面臨宏觀基礎不牢固的外部環境，2023年上半年，機械行業下遊需求明顯走弱，基建和地產投資增速放緩，制造業投資在下遊需求偏弱和庫存偏高的背景下投資積極性不強。專用設備領域的新能源需求邊際減弱，導致設備企業訂單預期向下修正。整體上半年機械需求相對放緩。外需方面，工業資本品外需仍保持韌性，消費品需求表現疲軟。

下半年展望：

2023年下半年保持經濟基本面不波動的大環境下，需求端表現可能會有邊際變化的領域是制造業投資，制造業投資本輪有望在3季度庫存周期見底，基建和地產投資增速的信心逐漸恢復，需求逐漸築底。新能源方面，產能逐漸進入消化狀態，新技術的突破仍然是重要看點，包括復合集流體，鈣鈦礦、電鍍銅等領域。

選股思路：

重點布局經濟需求狀態不敏感的領域。一方面是布局底部的大周期品種，能在周期尺度上跨越本輪需求下行周期的資產;另一方面，積極布局面向未來的資產，包括諸多0-1的新需求以及符合產業自主可控替代升級的領域，做到腳下看路的同時擡頭看天。既向過去尋找確定性高的周期品，也向未來索要空間和彈性品種。

(1)長周期景氣度向上的周期品：當需求端不能繼續超預期，重點聚焦大周期品，包括船舶海工、鐵路設備等;(2)面向未來的資產：以自主可控加速替代和未來新興產業趨勢爲代表的領域，包括工業母機、半導體設備、復合集流體和人形機器人等領域。(3)等待周期復蘇和估值修復的資產：主要集中在通用自動化、新能源設備、出口產業鏈、風電產業鏈等領域。

風險提示

基建和地產投資需求減弱;國內和海外宏觀經濟變化導致機械產品需求大幅波動的風險;細分領域競爭加劇的風險;盈利能力下降的風險;企業創新業務和外延發展具有不確定性。

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標題：廣發證券機械行業23年中期策略：布局底部的大周期品種及面向未來的資產

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