中金發布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“跑贏行業”評級，但考慮美國中上遊利潤水平或不及預期，下調2023/24年核心歸母淨利潤36%/5%至9.04/13.7億美元。綜合考慮盈利預測下調、估值中樞已經在低位，下調目標價13%至4.8港元。該行表示，考慮到1H23美國中上遊業務虧損較多，該行預測1H23公司核心歸母利潤2.9億美元，同比-58.4%，低於市場預期。

報告中稱，萬洲國際在中國業務方面，生鮮凍品：由於國內豬肉消費需求疲軟，肉豬價差較低，此外，2Q23不存在凍肉銷售機會，該行預計2Q23中國生鮮凍品頭均錄得微幅盈利。由於生豬供應量充足，該行預計2Q23屠宰量同比提升較爲明顯。肉制品：由於公司1Q23使用較多凍肉庫存，2Q23凍肉在原材料中的佔比環比下滑，該行預計2Q23噸利環比1Q23有所下滑，銷量方面，該行預計2Q23銷量有小幅同比上升。展望2H23，公司表示2Q23公司進行了國產凍肉儲備，該行認爲或於2H23釋放盈利。

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標題：中金：維持萬洲國際(00288)“跑贏行業”評級 目標價降至4.8港元

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