文/景星

前不久，據多家外媒報道，中國本土最大珠光顏料供應商環球新材正在洽購德國化工巨頭默克集團旗下的顏料部門，估值10億歐元。幾乎前後腳，全球化學品和添加劑分銷市場龍頭布倫泰格（Brenntag）宣布收購中國一家個護原料分銷商。

這之前，不僅國際原料巨頭們加快並購與擴產步伐，更有代工廠收購品牌、代工廠收購包材商，一場美妝上遊供應鏈整合潮正在席卷而來。

上遊供應鏈加速整合，

本土原料圈或現最大收購案

據青眼號外不完全梳理，近3年來美妝上遊企業中至少完成了十余項合並、並購案，涉及原料商、香料香精巨頭、原料分銷商、代工廠、包材商等。

亞什蘭、IFF、帝斯曼、芬美意、德之馨、奇華頓等原料巨頭們不斷通過並購擴展業務範圍，以此拓展區域市場和增加市場份額。從並購對象來看，生物技術相關領域是各大原料巨頭的重點布局領域。

這其中，合成生物頭部企業Amyris成爲了香餑餑。例如，帝斯曼早在2021年就收購了Amyris的基於香料和香精的生物中間體業務，這次收購也使帝斯曼在芳香成分中的產品範圍擴大到香料、香精和化妝品行業中的生物基成分。今年2月，奇華頓宣布與Amyris達成一項長期合作協議，收購Amyris部分化妝品成分。根據該協議，Amyris將爲奇華頓生產用於化妝品的原料。

此外，今年2月，德之馨也收購了以色列生物技術公司Synergio少數股權，並稱可能未來加碼收購Synergio的多數股權。據悉，Synergio專注於使用先進的植物技術，开發下一代植物生物活性物質，爲個護和美容護理行業提供天然、健康和可持續的解決方案。

盡管，國際巨頭在投資並購上也往往更具有優勢和主動權，但中國上遊供應鏈企業也开始反向收購海外企業。繼今年1月宣布收購韓國最大珠光材料公司CQV部分股份，成爲CQV的第一大股東後，本土最大的珠光顏料供應商環球新材又看中了國際化工巨頭默克集團旗下的顏料業務。

據彭博社此前報道，環球新材已對默克集團旗下顏料業務提出了約束性報價，這筆交易的估值可能約10億歐元（約合人民幣79.21億元）。青眼號外注意到，今年6月23日，環球新材曾通過公告披露，公司正在與獨立第三方討論可能的業務收購，若成功收購，可能是集團現有業務的一個重大拓展。這也從側面證實了媒體報道的競購事宜。

以10億歐元的估值計算，此次環球新材收購默克旗下顏料部門落定，這或將成爲今年國內原料圈最大收購案。

做大做強，改寫市場格局

從全球市場看，不少海外原料巨頭的成長史實質上就是一部並購合並史，他們無一不是靠這種方式做大做強，廠家和品牌也一直在不斷地收購、合並、拆分。

“原料商的細分產品线很多，要進入新的領域，研發難度很高，只能收購。”廣州市百氪生物科技有限公司銷售總監胡鵬分析認爲。

例如，今年5月，帝斯曼與芬美意完成合並事宜，成爲全球營養、健康和美麗領域最大的創新公司之一，並躍居成爲全球最大香精香料企業，改寫了市場格局。

另據相關公告顯示，完成收購韓國CQV後，環球新材將順利躋身全球珠光顏料市場前三名，擴大自身龍頭的絕對優勢。可以預見的是，如果環球新材競購默克顏料部門成功，勢必將進一步提升其在全球市場的排名。

而對於國際化學品添加劑分銷龍頭企業們來說，收購中國本土原料分銷商更是其布局潛力市場，奪得區域代理權，增強自身競爭力的必然之選。

近日，全球化學品和添加劑分銷市場巨頭布倫泰格（Brenntag）宣布收購上海賽福化工發展有限公司（下稱：上海賽福）。據公开信息顯示，上海賽福代理的原料主要來自巴斯夫、奇華頓、亞什蘭等頭部原料企業，該公司在2022年實現約7100萬歐元（約合人民幣5.6億元）的銷售額。

截自上海賽福化工發展有限公司官網

在此之前，全球領先的特種化學品和配料分銷商艾敏斯帝（IMCD N.V.）就先後收購了上海帝科精細化工有限公司、上海威科精細化工有限公司和上海協瑞實業發展有限公司三家中國本土原料分銷商。

有原料相關人士告訴青眼號外，一直以來，國際企業的原料代理權在各個國家的競爭都很激烈，沒有大牌代理權在手，只能通過收購。“外資分銷商爲了快速出業績就會收購本土原料代理商，未來估計會有其他海外分銷商收購本土的一线原料代理商。”

廣州飛科貿易有限公司總經理宋錫明也表示，這個行業的競爭已經非常激烈了，所以才會出現越來越多的並購，這也是化妝品上遊原料企業內卷的一個現象。

打造新競爭力

近年來，全球疫情曾頻繁導致上遊原料漲價、斷供，再加之，國內美妝市場“唯快不破”，無論是國際企業還是本土企業，都需要適應如此快節奏，這都使得供應鏈整合成爲必然。

原料作爲化妝品產業鏈中至關重要的一環，也自然成爲整合的重中之重。

與此同時，面對激烈的市場競爭，出於自身資金實力的增強及業務拓展的需求，不少代工廠也加快布局產業鏈上下遊，以整合上下遊資源，加強產業協同，爲客戶提供更加完善的服務，佔領更多市場份額。典型如代工企業倍加潔計劃收購薇美姿，絲耐潔收購青蛙王子，以及韓國科瑪收購包材商衍宇；又如諾斯貝爾涉足原料研發領域，芭薇股份布局檢測業務等。

有業內人士就直言，“化妝品代工行業非常卷。”一方面，代工廠非常多，整體產能嚴重過剩，但是品牌方的加工需求較少，美妝代工已經是一個紅海市場，競爭非常激烈。另一方面，大多數代工廠都很難掌握核心技術，缺乏核心競爭力，議價權也比較低，價格主導權往往在品牌方手裏。

華商有爲化妝品研發生態平台創始人鄧偉健也指出，代工廠做到一定規模後，就會尋求多元化發展之路，向產業鏈前後端延伸，入股品牌或者打造自主品牌，也會延伸到包材、原料領域，以擴充產業鏈布局，增強整體競爭力。

“通過入股、並購，這些企業也可以相互賦能，比如入股了包材商，包材的價格、品質和效率就都有了保障；如果有了自己的品牌，就不局限於加工，也能通過品牌的銷售增加體量。”他進一步解釋道。

廣州歐博化妝品有限公司OEM總經理孫中慶也表達了類似的觀點，在他看來，從價格的維度出發，降本增效也是相關企業在並購、入股時會衡量的重要維度。“中國本土品牌和代工廠都是價格敏感型的，爲了適應當前的消費環境，企業在考慮自身運營成本的基礎上，也需要思考如何更好地把效率、利益釋放給自己的合作夥伴。”

此外，孫中慶還提到，“代工廠、包材商、原料商有些東西也是相通的，上下遊企業的結合也有利於企業掌握獨家技術、信息，打造差異化和個性化，強強聯合也有助於企業做大規模，增加市場佔有率。“

顯而易見，美妝上遊的整合潮已經從國際巨頭延續到了中國企業和中國市場，上遊供應鏈企業日趨集中化，是市場競爭激烈和頭部企業多元化發展的必然趨勢，而這也孕育着新的變化和格局。

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