麥格理發布研究報告稱，予李寧(02331)“跑贏大市”評級，但由於較低的收入及利潤預期，下調2023/24年盈測12%，目標價由78港元下調12.8%至68港元。消費者疲弱的情緒可能會在未來幾個月爲公司零售銷售增長帶來壓力，並將持續到第四季反彈之前。另一方面，集團增加投資所帶來的短期利潤壓力將爲其長期增長鋪路。

該行預計，集團今年全年收入增長11%，低於其增長中十位數的指引，而上半年收入將同比增長7%，主要是受到线下直營零售業務(同比增長20%)復蘇帶動，其次是批發業務(同比增長7%)，而電子商務或將下降5%。另估計集團毛利率將同比下降2.1個百分點，這是由於上半年渠道組合的負面影響及首季零售折扣較大。除了去年政府補助的比較基數較高之外，线上线下活動的營銷支出也有增加，加上2022年下半年开設的商店租金开支，將爲費用比率帶來壓力。此外還預計，集團淨利潤率將爲14.5%，意味着淨利潤同比下跌約12%，又預測其第二季的线下零售額將可錄雙位數增長，高於首季中單位數增長。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。

---

標題：麥格理：予李寧(02331)“跑贏大市”評級 目標價降至68港元

地址：https://www.breakthing.com/post/77109.html