2023年7月12日，中國DaaS（設備即服務）行業第一股凌雄科技對外發布了2022年年度業績公告。公告顯示，凌雄科技實現營收約16.64億元（以下均爲人民幣），同比增長約25.1%，實現利潤約9995萬元，同比大幅扭虧爲盈。

凌雄科技於2022年4月向港交所遞交招股書，10月通過港交所聆訊，並於同年11月24日正式在港交所主板掛牌上市。2022年年度業績公告也是凌雄科技上市後對外發布的第一份年度業績報告，在新冠疫情衝擊、國內經濟下行等多重考驗下，營收和利潤均實現了逆勢增長，表現搶眼，實現華麗轉身。

疫情下勇擔社會責任 設備訂閱服務和IT技術訂閱服務兩大核心業務表現亮眼

作爲一家有高度社會責任感的企業，凌雄科技長期積極踐行社會責任。2022年前三季度，爲緩解因多地疫情散發給各方帶來的IT設備使用緊缺局面，凌雄科技多次在短期內高效有序調撥全國數萬台IT辦公設備，全力保障深圳、上海、北京、西安等地疫情防控和企業正常運營的設備供應。此外，在多個全國性重大考試服務中，凌雄科技最快在3天內爲近500個考場提供了近3萬台電腦設備，確保考試順利進行。

還值得一提的是，凌雄科技2022年11月積極聯合騰訊、中國聯通深圳分公司等單位，向廣東省陸豐市大安鎮鎮政府捐贈一批電腦設備，並通過派駐技術服務人員、定點招聘、一對一幫扶等形式，進一步強化當地的數字化基礎設施建設，助力大安鎮加快推進數字鄉村建設，助力鄉村振興。這些勇擔社會責任的表現，讓凌雄科技廣受好評，並被知名媒體授予“2022年度企業社會責任獎”。

在勇擔社會責任的同時，凌雄科技堅持以服務好客戶爲中心，更精准地把握市場需求，特別是在越來越多企業高度重視現金流的背景下，緊緊圍繞“助企降本增效和高質量發展”這個一主題，一方面爲更多不同行業的企業客戶提供定制化設備訂閱解決方案，另一方面緊扣企業客戶應用場景，不斷豐富和完善DaaS產品及服務。

以文印產品爲例，2022年6月，凌雄科技與DEVELOP德凡战略合作，共同打造數字化文印服務新業態，解決企業在文印應用中的諸多難點和痛點，並深受多家世界500強級頭部互聯網巨頭和智能制造標杆企業好評。又以雲會議大屏爲例，凌雄科技與騰訊衆創空間（深圳）聯合打造首個雲會議多功能智慧空間，爲企業提供高品質的雲會議新體驗，一亮相便受熱捧。

這些精准有效的措施，進一步擴大了凌雄科技的訂閱客戶數量，促進了業務規模的快速增長。公告數據顯示，凌雄科技2022年長期設備訂閱客戶數量同比增長約32.9%；大客戶獲取能力持續增長，2022年大客戶數量同比增長約26.3%；總設備訂閱量同比增長約17.1%至近500萬台。受益於此，凌雄科技設備訂閱服務業務2022年營收逆勢增長約20.2%至3.19億元。

此外，凌雄科技2022年進一步擴大IT技術人員隊伍，以更快地滿足持續增長的訂閱客戶需求，由此進一步促進了IT技術訂閱服務業務的有質增長。公告顯示，2022年，凌雄科技IT技術訂閱服務的客戶數目和每月平均訂閱量均實現大幅增長。受益於此，該業務2022年實現營收約1.55億元，同比增長約10.5%。

灼識咨詢的報告顯示，隨着電腦等IT設備訂閱的普及，企業對IT設備相關的IT技術訂閱服務需求將呈現高速增長，預計2021-2026 年的年復合增長率將達到 31.1%。“凌雄科技將持續提升自身的IT技術綜合服務能力，把握趨勢，推動IT技術訂閱服務業務取得更大發展。”凌雄科技相關負責人表示。

持續築高行業壁壘 夯實行業龍頭地位

DaaS行業的業務邏輯看似簡單，但要想成爲行業領軍者，其實門檻很高，整體業務運營對資金、運營效率和規模都有很高的要求。目前，DaaS行業的企業數量衆多，但受限於資金、技術等因素，企業規模普遍偏小。凌雄科技作爲該領域的領頭羊，得益於其持續築高行業壁壘，始終保持行業龍頭位置，引領行業發展。

海通國際在首次覆蓋研報中指出，凌雄科技構建的行業壁壘包括：一是閉環DaaS生態可以產生強大的協同效應，IT設備利用率顯著提高，交叉銷售鞏固其協同效應且客戶粘性很高；二是完善且強大的回收翻新產業鏈，對設備訂閱服務起到強支撐和協同效應；三是智能風控體系對DaaS業務的开展至關重要，公司常年保持很低的壞账率；四是战略股東的強力支持。

其中，凌雄科技三大主營業務 2022年繼續深度協同，成效明顯。長期和短期設備訂閱服務的企業客戶，根據不同階段的不同需求和場景，相互轉化。而細致周到的IT技術訂閱服務極大提高企業客戶的使用體驗，拉近與客戶距離，增強與企業客戶的交互關系，幫助設備訂閱和設備回收兩大業務獲客。此外，凌雄科技行業領先的回收和翻新能力，對設備訂閱服務起到強大的支撐引流作用和協同效應，幫助其實現高效運營和高質服務，最終在提升客戶體驗，增強客戶粘性的同時，也幫助客戶優化設備使用成本。

2022年，凌雄科技繼續深化內部數字化體系建設，進一步提升了公司的運營效率和客戶服務效率。比如，在數字化 IT 系統支持下，在前端，凌雄科技根據客戶偏好、理想IT設備的配置及品牌，向IT設備制造商下達定制化訂單，以更精准地滿足客戶的多元化需求。在後端，凌雄科技打造的數字化供應鏈管理系統，實時優化採購及存儲安排以確保最優供應。從採購到交付的整個過程中，凌雄科技利用數字化方法跟蹤設備的原值、折舊及估計剩余價值，並通過在线倉儲管理系統確保存貨水平與客戶實時需求相匹配。

特別值得一提的是，凌雄科技還將數字化IT系統充分利用到現有的智能化風控體系中，以進一步提高客戶服務能力。比如，在風控體系中全面應用AI面部識別技術，以確保客戶數據的准確性及真實性，在進一步降低公司自身經營風險的同時，讓更多企業客戶更加高效地享受信用免押金服務，以助其降本增效。據悉，在受疫情嚴重影響的2022年，凌雄科技壞账收入比率繼續保持很低的水平，遠低於同行和行業平均水平。這其中，凌雄科技不斷升級的智能風控體系，起到了至關重要的作用。

不斷築高的核心壁壘，讓凌雄科技的行業領導力更加強勁。灼識咨詢的資料顯示，2021年，按收入計，業內前五大市場參與者佔總市場份額約7.2%。其中，凌雄科技的收入約佔總市場份額的3.9%，行業排名第一。這也意味着，凌雄科技的市場份額超過其他四大主要參與者的總和。此外，按2022年的收入計，凌雄科技的營收繼續保持行業第一。

協同效應強力提升行業主導力 战略股東長期看好

凌雄科技能構築諸多行業壁壘，持續領航DaaS行業，與其战投股東的協同效應可謂功不可沒。以京東爲例，京東已與凌雄科技完成系統平台級的深度融合，並爲凌雄科技全面开放入口流量，其800萬企業客戶可直接在京東平台上訪問和採購凌雄科技的DaaS服務解決方案，並通過該服務入口網站完成交易，由此，大幅降低了凌雄科技精准獲取企業客戶門檻。此外，與京東的深度協同，在倉儲管理、物流和配送服務方面也降低了凌雄科技的運營成本。這些都爲凌雄科技的後續發展帶來強勁增長動力。

又以騰訊爲例，凌雄科技爲騰訊衆創空間的企業和初創企業提供DaaS服務解決方案，並成爲騰訊雲在“端”上的能力補充。此外，其還與騰訊會議，以DaaS模式，共同上线“雲會議室輕資產化計劃”，而騰訊會議直接將小熊U租（凌雄科技旗下租賃品牌）的DaaS解決方案上线至騰訊會議APP 上，幫助小熊U 租高效、批量獲取企業客戶。

此外，凌雄科技還與聯想集團在設備採購、租賃和回收端形成業務互補協同及轉化。特別是，聯想集團爲凌雄科技提供設備的全面集採支撐，確保凌雄科技的供應鏈需求得到優先供應和滿足。與此同時，通過共享聯想原廠設備+量身定制的尊享服務，可提升企業客戶對凌雄科技的信任度和忠誠度。

“與战投股東的持續深度協同，在進一步促進凌雄科技2022年業務可持續增長的同時，也進一步鞏固和提升了凌雄科技的行業主導力。” 凌雄研究院相關負責人表示。

凌雄科技的行業主導力直接得到了股東方的高度認可。達晨財智上海分公司總經理黃躍衛表示，DaaS行業是規模優勢非常明顯，且非常考驗服務能力的行業，凌雄科技已經具備較強的規模化壁壘，當項目規模越大，其壁壘也就越高，後入局者想要超越就越難。

東方富海合夥人陳利偉則對凌雄科技的業務模式、強大的成長能力以及數字化建設能力等高度看好。“一個商業模式若只能幫助客戶降本，那它的價值就比較有限，但若能爲客戶提供額外附加價值，幫助客戶增效，那它將具備更大的價值空間。凌雄科技創新打造的商業模式，目的就是通過持續豐富產品和服務，不斷助力企業實現降本增效和高質量發展。這也就意味着，其未來的價值空間是巨大的。”

“在企業輕資產運營趨勢下，設備全生命周期管理的業務模式將成爲市場主流，已躋身行業頭部企業的凌雄科技，服務價值凸顯，盈利模式穩固，規模效應明顯，在資本助力下將實現更長足的發展。”深高新投旗下深圳市高新投正軒股權投資基金管理有限公司總經理唐孟源表示。

DaaS服務正成企業運營剛需 持續高質量增長值得期待

工信部數據顯示，2022年，我國中小微企業數量已超5200萬戶。2023年是我國經濟實現高質量發展的重要一年，中小微企業將在其中發揮重要作用。有機構研報顯示，加大中小企業數字化賦能力度，是中國經濟穩步走向高質量發展的關鍵。在這種背景下，各大企業對IT設備性能的要求也越來越高，在硬件方面的支出將在2026年達到2萬億元，由此也將進一步帶動企業在IT設備方面的持續支出。

值得一提的是，長期以來，在以購置爲主的傳統消費觀念的主導下，中國大多數企業仍然延續以購买的方式採購 IT 辦公設備。不過，近幾年，受多重超預期因素綜合影響，我國中小企業對數字化、輕資產化、精細化運營的需求，達到前所未有的高度，越來越多企業出於降本增效和實現高質量發展的現實需求，开始重視並選擇DaaS服務模式，從而保持更好的現金流以集中精力發展核心業務。

據悉，凌雄科技創新打造的DaaS服務模式是設備全生命周期管理模式，主要是爲企業提供包含設備回收服務、設備訂閱服務、IT技術訂閱服務和設備管理SaaS等在內的全棧式服務，全面解決中國企業面臨的設備全生命周期管理問題，讓企業輕松辦公。具體而言，該模式旨在解決企業在IT設備採購、維護、管理及淘汰處置過程中面臨的痛點，緩解其一次性購买IT設備的巨大資金壓力、技術支持響應慢、IT設備管理靈活性不足及IT設備利用率低等問題，從而幫助企業降低運營成本，提高業務運營效率。

根據灼識咨詢和海通國際的資料，與傳統做法相比，DaaS服務模式可幫助企業減少97.4%的首期投入，在三年內將運營成本降低約10%至30%，企業無需自行處理淘汰設備，到期更新，始終保持最優的設備使用需求。

有機構研究表明，因爲DaaS服務能切實幫助企業實現降本增效和高質量發展，越來越多企業將該服務視爲企業運營的剛需，從而推動中國DaaS市場的持續快速增長，預計市場規模將在2026年達到1382億元。增長前景明朗，發展勢頭蓬勃，未來凌雄科技有望從行業高速成長過程中持續獲益，繼續保持高質量增長。

據海通國際研報稱，凌雄科技已實現扭虧爲盈，隨着業務規模擴大，經營效率繼續改善，在未來幾年將進入持續、規模盈利階段。該行測算，凌雄科技2023年的估值爲55.4億元人民幣，預計2023-2024年將實現總收入24.05/34.01億元人民幣。

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