【止於至善投資基金經理何理: 投研邏輯分享】（思考46）

（1）【AI】整體機會屬於全球主线，已經落地的是通用型人工智能（AGI雛形，以ChatGPT爲代表），隨時有可能有新的產品出現，會持續重塑各個行業，機會介於2000年互聯網（保守）-工業革命（中性）-文藝復興（樂觀）間；

（2）AI時代裏，已知最先落地的可能是【完全自動駕駛】（我感覺也有可能是明年底），按照特斯拉CEO馬斯克的說法是今年底，如果出現就是純顛覆性，汽車行業徹底顛覆，大量無L3及以上自動駕駛功能的車輛會巨幅貶值；

（3）【MR】明年初蘋果上，如果成爲爆款（不是現在的遊戲機邏輯）那現在所有估算就是錯的，需要提前覆蓋；

（4）目前金融行業最火的機器人，感覺落地時間不確定，可能會像元宇宙一樣，底層（AI、VR設備、雲計算、程序等）沒有做好，所以實際落地過慢；

（5）【新能源】方面，行業/賽道，整體性價比很高了；

（6）【消費】方面，消費復蘇一定會到來，但是時間不確定，感覺已經开始了（主要看中產復蘇，高收入今年初就復蘇了），之前聽過有人講中國進入第三消費時代，這個肯定是有問題的，中國現在的問題是未富先老，完全搞錯了；

（7）【中特估】方面，我們的投資體系（賽博坦）完全兼容，A股市場之前不考慮ESG、中國特色等（港股其實考慮，參考友邦的估值），所以給上市公司較低的評價，因此給的估值也偏低（請注意邏輯，好資產是第一步，然後是市場價格），不過可以看到像茅台這類的公司（一樣屬於中特估），實際上只要夠好，相對估值不會低。

$微軟(NASDAQ|MSFT)$  $蘋果(NASDAQ|AAPL)$  $特斯拉(NASDAQ|TSLA)$  

溫馨提示: 僅個人觀點，不代表公司立場，不作爲投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

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