昨晚美國發布6月CPI數據，同比上升3%，連續12個月回落，預估爲3.1%；環比上升0.2%，預估爲0.3%。數據超預期，市場認爲美聯儲加息周期已經接近尾聲。美股繼續凸凸凸，就連坑兄弟港股和A股今天也漲了不少。
不過此前美聯儲已經放話7月會繼續加息，也考慮到CPI或許會反彈，那么本月大概率還會加，但很可能是最後一次。
至於什么時候降息，市場悲觀的預測是25年一季度，樂觀的預測是24年一季度，我傾向於24年第二季度降息。

原因有二。
一是，美國6月環比上升0.2%，假如後面每個月都以0.2%的速度增長，一年下來差不多就是2.4%，已經非常接近美聯儲設定的2%理想數據，這就到了明年第二季度，考慮到CPI下降有慣性，爲了防止下降過大這個時候就應該啓動降息了。
二是，在幾輪加息之後，美國政府支付國債的利息迅速上升。2022財年，美國國債利息支出4750億美元，同期美國財政收入是4.9萬億。

注：美國財年的時間跨度是從上一年的10月份开始，到本年度的9月份結束，與自然年份有着三個月的差異。2022財年爲2021年10月1日至2022年9月30日。

而在今年6月份美國又提高了31.4萬億國債上限，摩根大通估計，到2023年底美國將再發行1.1萬億美元短期國債，屆時美國債將達到32.5萬億。預計2023財年利息支出6500億美元。

這6500億美元的利息，主要還的是以前發的低息債，如果高利率持續，等美國龐大的存量低息債逐步置換成高息債，美國債的利息支出會大幅增加。

美國債2年期以內債券約佔國債總額的75%，大概2年時間手裏的大部分低息債券就會換成高息債券。因爲美國債是借新還舊，美聯儲是從2022年3月啓動的第一輪加息，到2024年第二季度80%的短期低利率國債都要被換成高利率債，國債利息支出將達到1萬億。

以美國每年不到5萬億的財政收入，再不降息無法支撐每年超1萬億的國債利息，這都是明牌。

結合CPI數據以及美國債利息支出壓力，市場預判明年美聯儲降息勢在必行，無非是早一點晚一點的問題，因此都在提前搶跑，今年以來納指累計上漲34%，已經進入全面牛市，而號稱中國納指的創業板指還在原地打轉，玩美股、港股還是A股你自己選，選擇大於努力。

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