$東方甄選(HK|01797)$  

對於東方甄選，拋开復雜的主播及其粉絲間的關系來看，其實影響股價的重要因素還是業績，以及未來業績預期。

今年6、7月份董宇輝上播很少，即使董宇輝不上播，東方甄選主號業績也穩定在1000萬以上，其他幾個號加起來也在1000萬以上，尤其頓頓主持的美麗生活號業績蒸蒸日上，很有可能會出乎意料。

因此，單就目前的業績來看，沒有董宇輝，也可以支撐25塊的價格。在25—30之間都屬於正常波動範圍。

另外，東方甄選APP的直播开啓，給市場帶來了比較大的預期，一旦APP直播運營成功，價格必將一飛衝天。

目前，影響東方甄選APP運營的因素主要有兩個：

一個是抖音的態度，從目前黑龍江APP直播預告來看，東方甄選應該與抖音達成某項合作協議，抖音在一定程度上會支持東方甄選APP直播。

另一個就是引流問題，目前東方甄選第一階段的引流主要依靠主播本身的粉絲帶動，以及APP裏邊的商品折扣。這個引流力度極爲有限。

還有一個引流就是通過外場直播，擴大東方甄選APP的知名度來引流。這個效果，需要黑龍江直播之後來驗證。

目前來看，東方甄選不會走抖音、頭條、快手等公域平台的撒紅包式引流。

俞敏洪在搞直播开始，就已經考慮打造自己的商品和直播平台，其想法與新東方創業類似，重點在於打造過硬的產品質量、服務和供應鏈，建立讓客戶放心的購物平台。直播更多地將側重於多元化的內容服務，集教育、娛樂、知識爲一體的綜合性平台，這一策略將吸引大量的對產品質量及精神需求要求較高的中高端用戶。也將逐步地減弱對主播的個人依賴。

另一方面，董宇輝將從直播前台逐步解放出來，一方面會減少網絡黑粉給董宇輝和東方甄選帶來的負面影響。使董宇輝有更多的時間參與公司战略規劃及直播的運行策劃，同時董宇輝還將擔任公司對外的文化宣傳及形象宣傳。另一方面，也將減少董宇輝與其他直播之間的內耗，以及主播與粉絲之間的內耗，對公司的引流無疑是正向的。

一旦董宇輝跳出主播圈，首先就解決了目前槍打出頭鳥的混亂狀態。而東方甄選目前的二线主播相對來說差別也不是特別大。有明明、頓頓、YOYO、七七穩定着基本面。向上發展的空間也比較大。

如果說從去年6月9日董宇輝爆火以來，去年主要解決了東方甄選和各主播的吸粉問題。那么今年成功解決了業績對董宇輝的過分依賴問題，使得公司實現風險可控。不管公司及俞敏洪是否承認，從業績層面來看，去輝化已經成功。

所有謀劃的一切，向後發展還是要依賴於公域流量的引入問題。目前來看，公域流量入口還是依賴於抖音。

退一步講，即使東方甄選APP的引流效果不滿意，但是其APP對業績的貢獻也是正向的。只要其與抖音的關系不破裂，其基礎業績不會受到任何影響。

綜合以上分析，目前東方甄選25—30的價格屬於其底部安全區域。向上的空間遠大於向下的空間。一旦其平台發展順利，可以對標唯品會等，股價將至少達到100元以上。

而東方甄選未來的風險主要爲APP引流不達預期，與抖音合作破裂

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