轉載:美國股市分紅不除息
1年前

美國投資者對公司是否分紅十分敏感,美國股民中長线投資者佔絕對大多數,大多數的投資者購买股票後長期持有,着眼於每年的分紅或5年後的資本所得。僅有少數的股民會在短期獲利後,賣出股票。收到現金分紅是投資者收回投資成本的一個重要方式,而不僅僅是賣出股票。
美國的上市公司也樂於用分紅來吸引投資者,在信息不對稱的情況下,紅利政策的差異是反映公司質量差異的極有價值的信號,公司可以通過紅利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息。如果公司連續保持較爲穩定的紅利支付率,投資者就可能對公司未來的盈利能力與現金流量抱有較爲樂觀的預期,愿意更多地投資於高紅利的公司。在美國上市公司的股東大多都是私人股東,股價的漲跌影響到他們的財富和自身利益,他們愿意在付出稅收成本的情況下,通過分紅來提升公司的股價。而在國內A股市場上大部分市值控制在國有股股東手裏,國有股股東對股價的變動並不敏感,大股東對上市高管施加的穩定股價的壓力很小。上市公司沒有足夠的動力去分紅。
與美國上市公司現金分紅方式佔絕對地位相比,在國內A股市場送股的分紅方式佔的比重比較大。送股分紅方式使持有股票的中小股東繼續承擔股價波動的風險,對持有股票時間較短的中小股民而言,送股分紅與拆股沒有本質不同,除權後都相當於將一張十元錢股票的換成兩張五元的,上市公司的利潤仍然留在上市公司。除了分紅比例,分紅方式之外,國內A股市場與美國股市在分紅方面的另一個重要差異更體現在投資者和上市公司對分紅的態度上。
美國股市的分紅制度,也在於分紅不除息不除權,而通過繳納稅收,來平衡這一收入,而並不通過強制的股價重置讓投資者投資回報實現負收入。而A股的除權,即股票分割,能被理解爲給投資者回報嗎?顯然這個問題是不成立的。
從美國股市來看,踊躍分紅的美國公司以分紅來吸引更多的投資者持有相關股票,通過分紅來實現企業對於投資者的回報,通過繳納分紅稅款來實現企業投資者與國家的共同發展。這與國內的分紅狀況是有較大差別的。

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