中國基金報記者 葉詩婕 趙心怡

在美國銀行業縮減規模以應對交易放緩，並在利率上升之際以高息攬儲的背景之下，大型銀行交出了良好的“成績單”——摩根大通、富國銀行、花旗銀行第二財季業績均超預期。

但如此“开門紅”卻未能支持美股齊漲——財報公布後當地時間7月14日美股收盤納斯達克指數與標普仍齊收跌。業內人士分析稱，盡管一些大銀行因利率上升而利潤增長，但他們同時警告經濟增長放緩，且商業地產帶來的損失增加，此外，銀行也可能面臨監管改革帶來的壓力。

摩根大通利潤大增富國銀行、

花旗銀行業績均超預期

美股財報季序幕拉开，銀行業中摩根大通打響第一槍。

作爲摩根大通接手第一共和銀行後的首份“成績單”，該行Q2經調整營收424.01億美元，同比增長34%，較市場預期高出24.5億美元。Q2淨利潤144.72億美元，同比增長67%。

其中，備受市場關注的淨利息收入（NII）二季度爲219億美元，同比增長44%，連續第三次創下歷史新高。非利息收入爲205億美元，同比增長25%。非GAAP每股收益爲4.37美元，同比大增70%。

受第一共和銀行拖累，信貸損失准備金爲29億美元，同比增長163%，若不包括該行，該准備金爲17億美元，同比基本持平。

此外，截至二季度末，摩根大通存款余額爲2.40萬億美元，同比減少3%，環比微增1%。按平均存款來統計，摩根大通二季度的平均月度存款同比下降6%。

按業務劃分來看，摩根大通二季度利潤攀升主要收到消費者業務的提振。消費者和社區銀行業務(CCB)營收爲172.33億美元，同比增長37%，淨利潤達53.06億美元，同比增長71%。

摩根大通CEO Jamie Dimon表示，美國經濟繼續表現出強韌性，消費者資產負債表仍然健康，就業增長仍然強勁；摩根大通幾乎所有業務都實現了持續增長。

不過Dimon亦警告稱，短期內仍存在“顯著風險”，即消費者即將用完現金緩衝、高通脹和高利率等因素繼續造成衝擊。展望2023年全年，摩根大通預計淨息差收入將達到870億美元，較4月一季報發布時的預期擡升了60億美元。

同日公布業績的富國銀行Q2業績也超出市場預期，營收爲205.3億美元，同比增長20.6%，好於市場預期；淨利息收入爲132億美元，同比增長29%，同樣超市場預期。該行高管們現在預計，富國銀行全年淨利息收入將增長約14%，高於他們此前預計的10%的增幅。

但值得注意的是，富國銀行期末資產總額爲1.9萬億美元，低於去年同期。由於“監管不力”，富國銀行目前仍處於美聯儲的資產上限管制之下，其規模被限制在2017年底的水平。此外，富國銀行公布了17億美元的貸款損失撥備，高於分析師的預期，其中包括與寫字樓貸款相關的撥備。

與摩根大通、富國銀行相比，花旗本季度“成績單”卻沒那么亮眼，但仍好於市場預期。Q2花旗營收194.4億美元，較上年同期小幅下滑，仍優於預期；淨利潤29億美元，同比降30%左右，市場業務和投資銀行業務收入均有所下滑，但美國強勁的消費者撐起了花旗整體收入。

而作爲資管“老大哥”的巨頭貝萊德本季度卻沒跟上“大部隊”——財報顯示其業績弱於市場預期，且股票產品遭遇資金流出。盡管公司第二季度利潤增25%，資產管理規模達9.4萬億美元，高於去年同期和上季度，但客戶淨流入資金僅800億美元，比去年同期少了896億美元。

按產品類型來看，投資者從貝萊德股票產品中撤出了43億美元資金，遠不及分析師此前預計的210億美元資金流入。

擔憂未歇！監管改革、

經濟放緩仍是美股“壓頂烏雲”

就目前公布的財報來看，美國大型銀行股二季度業績整體向好，但在監管改革、美國經濟增長放緩等的預期下，華爾街投資者們依舊審慎。

大盤表現已一定程度上反映了投資者的擔憂未消散。彭博數據顯示，標普500銀行指數年內累計下跌9.3%，大幅低於標普500指數同期上漲14.6%的情況，標普銀行ETF今年跌幅更高達21%。

大銀行正面臨監管改革帶來的壓力。在解決硅谷銀行、籤名銀行和第一信托銀行問題耗盡其基礎存款保險基金後，聯邦存款保險公司將進行費用調整特別評估。該機構表示，相關費用將用於補充監管機構解決破產銀行問題的資金，調整將主要針對大銀行。

與《巴塞爾協議III（Basel III）》有關的更高資本金要求也漸行漸近。美聯儲負責監管的副主席Michael Barr本周表示，《巴塞爾協議III》將主要影響“規模最大、最復雜的銀行”。Barr稱，許多銀行已經有足夠的資本來滿足新規，意味着擬議的規定可能不會立即產生成本。不過，更高的要求將對資本造成進一步限制，這是銀行業長期以來一直抵制的。

此外，近期由於投行與交易收入的放緩，許多銀行正在進行大規模的裁員，由裁員帶來的賠償也將給成本端帶來壓力。Dealogic的數據顯示，全球投資銀行活動在第二季度暴跌至157億美元。

花旗首席財務官Mark Mason上個月就警告投資者，該行預計第二季度將計入與1600名員工離職有關的遣散費，這可能會造成支出比第一季度增加多達4億美元。

事實上，花旗、高盛和摩根士丹利在過去一年均進行了大規模裁員。據彭博新聞6月報道，約125名高盛董事總經理將失去工作，這是該行不到一年的第三輪裁員中。摩根士丹利管理層也討論了在二季度末前裁員3000人的計劃。

而美國經濟增長放緩似乎也越來越成了華爾街“共識”，這也將從長遠上影響股市走向。

在本月初發布的分析報告中，以Solita Marcelli 和Mark Haefele爲首的瑞銀策略師警告稱，美股在2023年下半年面臨一系列風險，這些風險可能會導致股市“螺旋式下跌”。報告中寫道，全球和美國股市都比2022年10月的低點高出20%以上，且下半年的前景更具挑战性，我們認爲投資者應該在今年剩余時間裏爲股市表現更加黯淡做好准備。

瑞銀顯然不是唯一一個發出悲觀預警的機構。

作爲少數幾個正確預測到美股將在2023年初开啓反彈的預測者之一，華爾街投資機構Stifel的首席股票策略師Barry Bannister也強調，年初至今的美股大反彈已經“足夠強勁”，投資者現在是時候保持謹慎情緒了。

國海證券在研報中亦提到，下半年美國經濟或將逐步放緩，但距離衰退仍有一段距離，美國經濟預計衰退最早在年底或明年。下半年美國信貸收縮下經濟或將進一步放緩，但截至2023年5月美國居民仍有1.2萬億美元超額儲蓄，美國居民消費仍有一定韌性，將會延緩衰退到來。盡管美國服務業就業仍較爲強勁，但基於美國國債收益率利差倒掛情況，2024年美國經濟有出現技術性衰退的可能。 

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