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許亞鑫

泓澤資本創始合夥人及首席策略師，匠鑫學院院長，國家高級黃金投資分析師，曾任上海財經大學公共經濟與管理學院校外導師，CCTV，新華社，鳳凰網，新浪網等媒體特約專家，深耕利率與匯率領域近15年，擅長結合國際與國內市場宏觀經濟分析。

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假期後开播，剛剛我從“美聯儲縮表信號”，“歐盟進一步制裁”，“中概人質危機”和“國常會解讀”四個方面給大家回顧了假期期間基本面的一些要點，以及接下來的布局思路。

近期，美聯儲衆多官員的表態，可謂強硬至極：

美聯儲戴利表示，“我們最快可以在5月會議上开始縮減資產負債表。”

美聯儲喬治也表示，“加息50個基點是我們必須考慮的選擇。”寬松政策必須取消，這“毫無疑問”。

就連大家以爲是鴿派的布雷納德(已被提名爲美聯儲副主席)也指出，降低通脹壓力是“第一要務”，美聯儲將穩步提高利率，同時最快下個月开始縮減資產負債表。

簡單來解讀就是，最快5月份美聯儲开始縮表。

我和你們講，這些人都是故意在嚇大家。美聯儲5月份不會縮表的，不信我可以和你們打個賭。

如果輸了，我讓皮特今年的线下見面會爲大家唱首歌。

如果贏了，我在今年的线下見面會給大家做場演講。

不過前提是，今年的疫情情況，允許我們去舉辦這樣的見面會；如果條件真不允許，也不能說我們爽約，對不對，咱們得實事求是。

北京時間周四凌晨2:00，美聯儲將公布3月貨幣政策會議紀要。由於會議紀要公布前，幾位美聯儲官員的評論，提升了市場對於美聯儲貨幣政策加速轉變的預期。

很明顯，由於“縮表的恐慌”出現，美股承受拋售壓力，美債收益率飆升，黃金價格日內也一度在歐洲盤觸及1915美元/盎司的低點。

目前市場的預期是，每月美國國債的縮減上限爲500億美元-600億美元，抵押貸款支持證券縮減上限爲300億美元-450億美元。縮表上限可能達到總計每月約1000億美元，從而每年縮減1萬億美元左右。

美聯儲2017年啓動縮表周期時，先是從每月最多縮減60億美元美國國債和40億美元抵押貸款支持證券开始，然後在一年時間裏分別增加到300億美元和200億美元。

縮表對於資本市場來說，是件大事。許導認爲5月份如果能敲定計劃，那么應該是有可能的事情，但是如果直接從5月份开始執行計劃，那么真的就是“嚇嚇市場”，搞搞壓力測試，引導市場預期，投石問個路的感覺。

美聯儲哈克表示，“緊縮政策不能太過激進，以免有經濟衰退的風險。”

美聯儲巴爾金也表示，“還關注需求以及隨着美聯儲加息時需求是否會顯示出疲軟的跡象。” 

除了關注縮表的細節以外，還需要重點關注美聯儲進一步加息的线索。期貨市場標價顯示，交易員押注美聯儲將在年底前加息225個基點，在加上3月份已經加的25個基點，意味着年末的基准利率水平要擡升至2.25%-2.5%，也是自1994年以來，美聯儲從來沒有在一年之內如此大幅度的加息。

既然話都已經說到這裏，那么升維各位思考的機會來了——

假如將來加息的事情最終證實，那么接下來俄烏停火就要被證僞；反之，如果將來加息的事情最終被證僞，那么接下來而俄烏停火就會被證實。

市場波動率接下來要放大了，就問你怕不怕？！

-END-

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標題：0406：美聯儲會議紀要或放大波動，就問你怕不怕？！

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