恆指上周迎來了反彈，由18,400點回升至19,400點，升近1,000點，力道尚可，然而，技術上仍然是一浪低於一浪格局，而且亦未打破20,000點心理關口，加上恆指多次讓人失望的經驗，這次回升當然是仍未可確認，唯一最令筆者擔心反而是散戶們衆志成城看淡，大家都沒信心，升市通常在這出現。雖然恆指走勢仍有待觀察，但一些個股中就有着不錯的形態，像三一國際（00631.HK）就形成了一個不錯的上升旗形，早前更創下了歷史新高。

三一國際是一家領先的工程機械制造企業，專注於生產和銷售各種工程機械設備，公司產品涵蓋寬體車、掘進機、港口機械等多個領域，並且在國際市場上也取得了顯著的成績，目前三一正在實施三大战略：數智化、電動化、國際化。加強產品規劃團隊與數字能力建設，持續輸出新產品新技術，提升服務質量，滿足客戶多元化產品需求。

三一國際近年做出了不少成績，讓其股價快速上漲，而且更是港股重機械板塊中，升幅最顯眼的。2022年，公司實現營收155.37億元，同比增長52.4%，淨利潤16.65億元，同比增長32.2%，營收和淨利潤連續多年實現雙位數增長。2023年第一季，同樣非常厲害，實現營收54.38億元，同比增長32.1%，淨利潤6.5億元，同比增長46.4%。這份亮眼的成績單有賴三大战略的成功。數智化、電動化、國際化，三者均有顯著的成效。

目前三一國際業務分爲三大板塊：分別是以煤炭機械爲主的礦山裝備、以集裝箱爲主的物流裝備，以及新興業務如2021年並入的機器人業務、剛進軍的新能源裝備市場、以及2023年4月並入的油氣裝備。其中，礦山裝備板塊收入佔2022年總收入比重近70%，爲主要營收來源。

迎接內地「雙碳」战略機遇期

礦山裝備方面，由於國家智能礦山及智能港口建設加速的政策，推動三一國際產品電動化、智能化升級加快。帶動了寬體車、綜採及大港機等產品收入的大幅增長。而且，公司的國際化拓展策略亦讓寬體車、掘進機及港口機械產品的國際收入均實現大幅增長，使海外銷售收入大大提升。展現出公司作爲綜掘產品市場佔有率超60%，連續14年領先行業的龍頭優勢。而公司全面實施數智化運營，亦持續推進提質增效，嚴格落實降本控費舉措，提升了產品綜合毛利率，使盈利實現大幅增長。

物流裝備方面，公司是國內較早進入港口機械領域的企業，隨着未來港口機械數智化、電動化、國際化愈趨明顯，三一國際有望繼續在港機領域取得領先地位。2022年年底，公司就拿下了三一歷史上最大單筆自動化訂單，與鹽田港東區國際集裝箱碼頭籤訂了42台全自動軌道式集裝箱龍門起重機合同，總金額近10億元。其全自動化操作速度比傳統場橋快30%，具備箱區自動掃瞄、激光，精准定位，配備全方位防撞系統等先進設計。充分展視出三一國際的電動化、智能化的優勢。

新興業務方面，三一國際繼去年底宣布收購三一技術裝備（鋰電裝備）之後，今年4月，公司再以29.8億元全資收購三一石油科技。產業布局比以往的「礦山加物流」變得更加多元化，並提供了新的增長點，這將爲未來鋪路，以減低存量煤礦產挖潛空間有限對公司的不利影響。新進軍的油氣裝備行業，因中國頁巖氣發展仍屬早期階段而備受市場看好。據《頁巖氣發展規劃（2016-2020年）》，當完成2020年頁巖氣產量300億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間爲196億元；當完成2030年1,000億立方米的目標時，增量壓裂設備市場空間爲910億元。可見油氣裝備行業增長空間十分可觀。另外，機器人开發智能產线、智能立庫、AGV及智能叉車等爆款產品，構建了絕對競爭力。加上新能源裝備的進軍，令公司做好准備迎接國家「雙碳」战略帶來的機遇。

總括而言，三一國際的三大战略大幅提升了公司現有業務的表現，加上公司積極拓展合乎時代趨勢的新業務，可能看出三一國際的管理及遠見都非常優秀。這公司基本面質素高，估值亦十分合理，作爲投資者，大家應多加留意。

撰文：黎家聰

在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現爲財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾爲香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。

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