昨天A股在有大利好政策，但還是繼續下跌，近4000只個股下跌，這下要被吐槽的更狠了。相比之下，今年的美股在很多人眼裏成了神一樣的存在，很多拿出來曬收益炫耀的，誘惑着那些在A股受傷的人，聽說現在有中國大媽都开始去买美股或相關基金了！但情緒之下的認知，未必正確；歷史上美股都將自己的散戶打擊成小比例了，難道會讓國內的散戶成爲賺錢的鐮刀？顯然不會！那么國內散戶的結局會如何呢？

 其實，現在大家對比覺得A股不行，主要還是時間點的差異。老孟就用數據來給大家打打氣，拉長一段時間看，A股並沒有那么差，美國股市也並非什么永遠的神，只是最近比較神！比如上圖，是近5年的創業板和納斯達克走勢對比圖，從2018年11月的時點开始，至2020年，創業板的走勢都強於納斯達克，漲幅也是遙遙領先；2021年开始，創業板和納斯達克雙雙开始回落，在今年之前，創業板走勢也要強於納斯達克。只是今年以來，納斯達克的上漲，而創業板則繼續震蕩回落，兩者才產生交叉點，創業板才开始弱於納斯達克。

這裏不是給A股做什么洗白，回顧歷史更長期的時間，美股的長牛慢熊也確實比A股要好。將上面的對比展示出來，只是希望給盲目吹捧美股的人一個更全面的認識，別被近期美股的強勢、別人的炫耀給誘惑了。很多時候，只是對比的時點不同，感受就不同；如果今年1月份對比的話，大家的感受應該完全不同，恐怕沒多少人去羨慕美股。

都知道現在的美股是機構主導的市場，所以更容易走急熊慢牛的行情；那么，面對這么好的行情，美股的散戶怎么樣了呢？歷史上的美股，其實也是從散戶時代走過來的。1922-1929年，美國經濟增長50%，而股市卻漲了3倍；也是在這一時期，美國人开始了使用信用卡，很有點2015年槓杆大水牛的感覺；而到了1929年發生經濟大蕭條，股市一下崩盤，快速下跌，一直跌到了1932年，3年的時間跌沒了9成。這個過程中，1929年當年從高點腰斬50%時，很多人覺得是底部了，开始進場抄底，誰知稍微反彈後又繼續下跌，抄底的人又跌掉了7成以上。

再之後，隨着羅斯福新政的實施，股市也隨之轉漲，這次持續到了1937年，維持了5年的牛市行情，然後又开始大跌，1年的時間又跌沒了50%，後邊隨着二战的爆發，股市一直萎靡不振。直到1943年，盟軍在战場上翻盤，紐約交易所才逐漸恢復成交，但就是一朝被蛇咬十年怕井繩，兩次大跌的慘痛教訓讓大家刻骨銘心，大家都知道務實脫虛了，再也不敢碰股票了。看從這裏，有沒有一種很熟悉的感覺，如果單從指數走勢圖上看，你都會認爲是A股的歷史行情。

美股的機構化從70年代至90年代末，經歷了近30年的時間；在美股機構化過程中，散戶持股比例從85%逐漸降低並穩定在了30-35%，機構投資佔比增大到60%以上，專業投資者的判斷及預期更趨於一致，所以美股也變得越來越有效。而美國散戶，也就被收割消滅的很悲慘，最後大部分都退出了市場。

投資是很考驗人性的弱點，投資方法很簡單，大部分人往往是經不住誘惑而投降。人性的特點，說白了就是趨利避害，總是傾向於順着情緒去思考問題，產生路徑依賴心理，習慣於沿着當下的趨勢，去斷定未來的結果。什么東西現在特別不好，就認爲後面會越來越差；現在火爆，就覺得後面可以一直很好。而投資市場也是反人性的，追搶着买的，大概率會成爲接盤俠，而發現別人恐懼才進場撿籌碼的，才會成爲市場青睞的少數贏家。

 回想2021年追买基金，當時各種基金經理也是被基民都吹捧成神了。現在大家都知道結果了，追买被套的，开始瘋狂吐槽基金經理了，抱怨自己當初怎么就瞎眼买了基金。對比現在大家對美股的熱情，有沒有很熟悉的感覺？

#A股爲何跌跌不休？#

$納斯達克指數ETF(SZ159501)$$標普500ETF基金(SH513650)$$中歐醫療健康混合C(OTCFUND|003096)$

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