暑期來臨，旅遊酒店板塊結構性復蘇可期。文旅部公布2023年上半年旅遊數據，根據國內旅遊抽樣調查統計結果，2023H1，國內旅遊總人次23.84億，相較同期+9.29億，同增63.9%。機構認爲暑假旅遊出行旺季隨之到來，親子遊、研學遊等出行形式引領需求進一步釋放，催化酒店和旅遊相關標的業績持續提升。

暑期休闲需求集中釋放， 旺季景氣有望進一步提升。 據攜程旗下FlightAI市場洞察平台數據，2023年暑運前五日國內機場客運量近900萬人次，較2019 年同期增長近14%。攜程數據顯示，暑運前五日國內機票訂單達到歷史新高，出境機票訂單同比增長6倍；去哪兒數據顯示，2023年暑期首周出行的機票預訂量，較2019年同期增長三成，酒店預訂量增長1.4倍。

去哪兒數據顯示：6月23日後，暑期機票預訂量進入快速增長期，7月首周爲首個預訂高峰，提前預訂量已超過2019年同期七成。此後每周預訂量都將維持在較高水平，預計將持續到8月13日後才會逐漸下降。在去哪兒平台上，飛往西雙版納、西安、泉州、廈門、揭陽、鄭州等城市的機票價格，較2019年增長兩至三成，飛往拉薩、長春、哈爾濱等城市的機票價格與2019年持平。熱門目的地中，成都機票價格上漲5%，廣州上漲13%，天津、青島、昆明、長沙上漲15%，北京、上海上漲兩成。

出行熱潮也帶動旅遊產品價格出現一定幅度增高，從機票訂單看，6月國內、出境機票訂單含稅均價較2019年同期分別上漲9%、14%，而從7月前五日數據看，國內、出境訂單機票含稅均價較2019年同期分別上漲21%、22%。由於需求高漲，國內機票價格進一步推高。

親子遊有望成爲今年暑期遊的主力成爲多方共識。途牛數據顯示，親子客群消費需求旺盛，在途牛截至目前暑期出遊的用戶中，親子遊出遊人次佔比超過了60%。避暑納涼、海濱海島、主題公園、水上樂園、研學等旅遊產品是親子遊用戶更爲熱門的選擇。

從去哪兒平台上暑期機票預訂的人群佔比看，34~43歲與18歲以下人群佔比最多，這兩個群體帶動親子遊產品預訂量增長。此外，暑期親子相關景區提前預訂量同比2019年增長7倍。

從暑期出遊目的地看，長线遊成爲暑期一大熱點。根據攜程數據，截至7月5日，暑運前五日周邊遊、長线遊訂單環比6月增幅分別爲29%、64%，假期直接推動了旅客出遊半徑、出遊天數的拉長；途牛截至目前暑期出遊數據顯示，國內長线遊已進入第一波出遊高峰，出遊人次佔比達到了66%，周邊遊和出境遊出遊人次佔比分別爲25%和9%。

全聚德投資者互動表示：暑期旺季到來，到店就餐顧客量持續增加，公司爲了給顧客提供更優質的就餐體驗，門店相繼延長了營業時間並增加店內餐位數量確保接待顧客量。

2023年端午節旅遊出行億次，國內旅遊市場需求延續恢復，短途出行爲主，部分旅遊城市遊客人次持續超疫前水平。據歐睿數據，到2026年中國酒店業市場規模將達10518億元（2020-26年CAGR爲25%），其中主要以產品中高端化升級帶動市場規模擴容。疫情期間酒店龍頭逆勢加速擴張，機構認爲酒店行業頭部玩家將享受較大業績恢復彈性與集中度提升帶來的規模效應紅利。

國內旅遊人次較19年增長13%，收入恢復至19年95%。經文化和旅遊部數據中心測算，2023年端午節假期全國國內旅遊出遊1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%:實現國內旅遊收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。恢復度較五一有所回落或與短假周邊遊佔比更高及暑期已臨近出行、需求相對後置有關。本次端午中短途出遊佔比較高，民俗遊、避署遊和親子遊產品受歡迎，根據6月24日同程旅行發布的《2023年端午假期旅行消費報告》，本次端午排名前10日的地分別爲北京、深圳、廣州、成都、上海、西安、重慶、長沙、青島和杭州：重點周邊遊景點表現較好，如天目湖端午三天對比2019年景區人次增長約26%，集團收入增長約47%。

國內旅遊市場需求延續恢復，短途出行爲主

端午假期期間全國國內旅遊出遊1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%；實現國內旅遊收入373.10億元，同比增長44.5%，按可比口徑恢復至2019年同期的94.9%。端午數據延續了先前的出行修復態勢，相較五一，本次假期出行以短途、周邊遊爲主。

山岳景區恢復良好，周邊遊主題遊熱度尚可

長白山、峨眉山、玉龍雪山等知名山岳型景區延續較好恢復，長白山共接待遊客比19年增長76.95%，峨眉山和玉龍雪山接待人次同比+153%/+164%；天目湖、上海海昌海洋公園等景區和主題樂園表現亮眼，接待遊客同比19年分別+26%/+20%。

部分旅遊城市遊客人次持續超疫前水平

據途牛旅遊網數據，端午假期熱門客源地中，上海、南京、北京、廣州、杭州、天津、深圳、武漢、濟南、成都等地用戶出遊熱情排名靠前，旅遊出行恢復良好。馬蜂窩旅遊數據顯示短途自駕遊成了此次端午出行的首選，親子遊、畢業遊搜索量處於高位。據攜程數據，和五一報復性出遊潮中湧現的“特種兵”模式不同，許多遊客开始回歸享受生活的旅行狀態，追求“松弛感”旅行。

免稅銷售景氣度延續，推出端午節主題營銷活動

端午假期期間，海口美蘭機場、三亞鳳凰機場進出執飛航班總量分別爲1230、1056架次，同比增長79.04%，112.9%，恢復至19年107.61%、122.79%。節假日期間，海南離島免稅購物金額爲2.6億元，購物人次4.37萬人次。

龍舟“村超”帶動廣東酒店預訂，節令食品銷售良好

據攜程數據，龍舟“村超”帶動端午假期廣東佛山的酒店訂單同比增幅達到55%。據北京市商務局監測，假期期間餐飲企業營業額同比增長88.2%。據消費市場大數據實驗室監測，節日期間上海市线下消費支付金額約180億元。其中，餐飲業支付金額27.8億元，同比2022年同期增長104.4%。端午節同樣帶動了糉子等傳統食品消費提升，據商務大數據監測，端午假期節令民俗商品銷售明顯增長，重點監測企業糉子銷售額同比增長64.3%。

假期香港成爲熱門出境選項

據攜程數據，出境遊人群中80、90後是出遊的絕對主力。另外，中國香港以明顯優勢成爲最熱門的內地旅客出境選項。端午假期，內地旅客赴港的酒店訂單同比增長超18倍。

據歐睿數據，到2026年中國酒店業市場規模將達10518億元（2020-26年CAGR爲25%），其中主要以產品中高端化升級帶動市場規模擴容。疫情期間酒店龍頭逆勢加速擴張，機構認爲酒店行業頭部玩家將享受較大業績恢復彈性與集中度提升帶來的規模效應紅利。

（來源：華福證券、中銀證券、中航證券、山西證券、浙商證券）

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